Kanadischer VPI dürfte gegenüber Dezember unverändert bleiben, was den dovishen Ausblick der BoC unterstützt

• Der kanadische Verbraucherpreisindex dürfte im Januar um 1,8% gegenüber dem Vorjahr gestiegen sein.
• Die Bank of Canada hat ihren Zinssatz im Januar um 25 Basispunkte gesenkt.
• Der Kanadische Dollar hält sich im Bereich seiner Jahreshöchststände ggü. dem US-Dollar.

Am kommenden Dienstag wird das kanadische Statistikamt seinen neuesten Inflationsbericht für Januar vorlegen, der auf den Daten des Verbraucherpreisindex (VPI) basiert. Erste Prognosen deuten darauf hin, dass die Gesamtinflation im Vergleich zum Januar des vergangenen Jahres bei 1,8 % verharrt.
Darüber hinaus wird auch die Bank of Canada (BoC) mit ihren VPI-Kerndaten ins Rampenlicht treten, bei denen die unvorhersehbareren Posten wie Lebensmittel und Energie herausgerechnet werden. Zum Kontext: Der VPI-Kerninflationsindex ging im Dezember gegenüber dem Vormonat um 0,3 % zurück, obwohl er im Vergleich zum Vorjahr immer noch um 1,8 % anstieg, während die Gesamtinflation im Jahresvergleich um 1,8 % stieg und im Monatsvergleich um 0,4 % sank.
Diese Zahlen können sich auf den Kanadischen Dollar (CAD) auswirken. Der Ansatz der BoC bei den Zinssätzen ist hier entscheidend. Seit Beginn der Lockerung im Juni 2024 hat die Zentralbank ihren Leitzins um 200 Basispunkte gesenkt, so dass er am 29. Januar bei 3,00 % lag.
In der Zwischenzeit hat der CAD eine positive Entwicklung genommen und in den letzten Wochen stetig an Wert gewonnen. In der Tat ist der USD/CAD in der letzten Woche auf ein Zweimonatstief gefallen, wobei er wieder in die Region um 1,4150 zurückkehrte und seine Ablehnung gegenüber den zu Monatsbeginn verzeichneten Jahreshöchstständen um die 1,4800-Marke ausweitete.

Was können wir von Kanadas Inflationsrate erwarten?

Laut dem am 12. Februar veröffentlichten Sitzungsprotokoll wurde die Zinssenkung um 25 Basispunkte sowohl durch die Besorgnis über die drohenden Zölle als auch durch den Wunsch nach einer Ankurbelung des Wachstums begründet. Letzten Monat stellte die Bank of Canada fest, dass die anhaltende Bedrohung durch Zölle ihre Prognosen vernebelt, wobei die Mitglieder einräumten, dass eine Vorhersage der US-Handelspolitik unmöglich sei.
Im Anschluss an die jüngste Sitzung der BoC am 29. Januar erklärte Gouverneur Tiff Macklem, dass eine erhebliche Erhöhung der Zölle zunächst die Preise - und folglich die Inflation - in die Höhe treiben würde, wobei er feststellte, dass die Verzögerungen in der Geldpolitik bedeuteten, dass gegen diese unmittelbare Auswirkung wenig unternommen werden könne. Er erklärte, dass die Hauptsorge darin bestehe, zu verhindern, dass dieser anfängliche Preisanstieg auf andere Preise und Löhne übergreift, was zu einer anhaltenden Inflation führen könnte. Er betonte, dass man zwar mit einem Anstieg der Inflation rechne, sich aber darauf konzentrieren werde, dass sie schließlich wieder auf 2 % zurückkehre, da ein anhaltender Anstieg für die Kanadier nicht gut wäre.
Mit Blick auf die Veröffentlichung der Daten bemerken die Analysten von BBH: „Das Highlight in Kanada werden die VPI-Daten für Januar am Dienstag sein. Es wird erwartet, dass der Gesamtindex bei 1,9 % gegenüber 1,8 % im Dezember liegen wird, der Medianwert der Kernrate wird voraussichtlich bei 2,4 % im Jahresvergleich bleiben, und die Kernrate der Trimmpreise wird voraussichtlich bei 2,6 % im Jahresvergleich gegenüber 2,5 % im Dezember liegen. Die GST/HST-Ferien (vom 14. Dezember 2024 bis zum 15. Februar 2025) werden die Inflation im Januar dämpfen, insbesondere in Kategorien wie Lebensmitteldienstleistungen und Verbrauchsgütern. Die Bank of Canada geht davon aus, dass die Gesamtinflation und die Kerninflation des VPI im Q1 durchschnittlich 2,1 % bzw. 2,5 % betragen werden. Die BoC hat Spielraum für weitere Lockerungen, wenn auch in einem allmählicheren Tempo, da die Inflation seit August bei etwa 2 % liegt. Der Markt rechnet mit einer Lockerung um 50 Basispunkte in den nächsten 12 Monaten, was einen Leitzins von 2,50 % zur Folge hätte“.

Wann werden die kanadischen VPI-Daten veröffentlicht und wie könnten sie USD/CAD beeinflussen?

Der kanadische Inflationsbericht für Januar wird am Dienstag um 13:30 Uhr GMT veröffentlicht, und alle Augen werden darauf gerichtet sein, ob die Daten irgendwelche Kurvenbälle werfen. Bleiben die Zahlen im Rahmen der Erwartungen, wird die Bank of Canada wahrscheinlich an ihrem aktuellen Zinsausblick festhalten.
In der Zwischenzeit befindet sich der USD/CAD seit Monatsbeginn in einem bärischen Trend und fiel am 14. Februar bis in den Bereich von 1,4150 - dem niedrigsten Stand der letzten Monate. Darüber hinaus gab das Paar die zweite Woche in Folge nach und verlor fast 7 Cent von den bisherigen Jahreshöchstständen um 1,4800, die Anfang des Monats verzeichnet wurden.
Pablo Piovano, Senior Analyst bei FXStreet, ist der Ansicht, dass der Kanadische Dollar trotz der anhaltenden Erholung mittelfristig durch die Dynamik des US-Dollars und die Zollthematik unter Druck bleiben dürfte.
„Bullische Versuche sollten USD/CAD zu einem potenziellen Besuch des 55-Tage-SMA bei 1,4305 führen, bevor das 2025er-Hoch von 1,4792 am 3. Februar erreicht wird“, erklärt Piovano.
Auf der Unterseite gibt es eine anfängliche Unterstützung um den 2025-Tiefststand von 1,4150 (verzeichnet am 14. Februar), gefolgt vom vorläufigen 100-Tage-SMA bei 1,4090 und der wichtigen psychologischen Schwelle von 1,4000. Ein Durchbruch der letztgenannten Marke könnte zusätzlichen Verkaufsdruck auslösen. Die Ziele würden sich laut Piovano in Richtung des erheblichen 200-Tage-SMA bei 1,3816, dann des Novembertiefs bei 1,3823 und schließlich des Septembertiefs bei 1,3418 bewegen.