Forex Today: US-Dollar zieht angesichts heißerer US-Inflation und steigender Erwartungen an Fed-Zinserhöhungen an

Hier ist, was Sie am Dienstag, den 15. September, wissen müssen:

Der US-Dollar (USD) gewinnt im frühen europäischen Handel am Dienstag an Stärke und steigt auf ein fast Zwei-Wochen-Hoch bei rund 99,60 , da stark steigende Ölpreise die Renditen von US-Staatsanleihen auf neue Höchststände seit 2007 trieben. Der US-Verbraucherpreisindex (CPI) beschleunigte sich im August. Die heißeren CPI-Daten folgten auf starke Werte in mehreren Komponenten des Erzeugerpreisindex (PPI), die am Donnerstag veröffentlicht wurden, und bekräftigten die Erwartungen an eine Zinserhöhung in den USA.

Händler preisen laut dem CME FedWatch Tool eine Wahrscheinlichkeit von mehr als 92% ein, dass die Federal Reserve (Fed) auf ihrer Sitzung im September am Mittwoch die Zinsen um 25 Basispunkte (bps) anheben wird.

West Texas Intermediate (WTI), die US-Benchmark für Rohöl, legte am Dienstag um mehr als 1% zu, da sich die Sorgen über das globale Angebot verschärften, nachdem Angriffe die Ost-West-Pipeline Saudi-Arabiens beeinträchtigt hatten und geplante Gespräche zwischen den arabischen Golfstaaten und dem Iran verschoben wurden.

Irans Präsident Masoud Pezeshkian sagte am Montag, dass Teherans Forderungen für Verhandlungen mit den Vereinigten Staaten (US) dieselben seien wie unsere früheren Forderungen. Unterdessen sagte US-Präsident Donald Trump, die USA seien offen für Gespräche mit dem Iran, nachdem er zuvor wiederholt darauf bestanden hatte, dass er nicht mit der Islamischen Republik verhandeln wolle.  

Aus Asien zeigte die am Dienstag vom National Bureau of Statistics (NBS) veröffentlichte Daten, dass Chinas Einzelhandelsumsätze im August im Jahresvergleich um 0,4% stiegen, nach einem Wachstum von 0,6% im Juli. Dieser Wert fiel schwächer aus als die erwarteten 0,8%. Die Industrieproduktion stieg im August im Jahresvergleich um 5,2%, nach zuvor 4,5%, und lag damit über dem Marktkonsens von 4,8%. 

Fed-Unsicherheit wächst, da Warsh den Fokus von der Forward Guidance abwendet

Analysten der Commerzbank heben hervor, dass „derzeit ein hohes Maß an Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen Geldpolitik der Fed besteht“, und verweisen auf eine deutliche Divergenz zwischen der Marktbepreisung und den Erwartungen der Ökonomen. Während „Marktteilnehmer Zinserhöhungen erwarten“, weisen sie darauf hin, dass „die befragten Ökonomen tendenziell Zinssenkungen im kommenden Jahr erwarten“, was den Mangel an Konsens über den geldpolitischen Kurs unterstreicht.

Gleichzeitig weist Commerzbank auf einen strukturellen Wandel im Kommunikationsrahmen unter dem neuen Fed-Vorsitzenden hin. Sie merken an, dass Kevin Warsh „die Idee einer expliziten Forward Guidance abgelehnt hat“, und dass ihre „Analyse von Sitzungen der vergangenen 30 Jahre zeigt, dass Überraschungen bei der Forward Guidance vor allem den US-Dollar getrieben haben.“ Ihrer Ansicht nach gilt: „Wenn Warsh diesen Kanal schwächt, dürften Datenveröffentlichungen an Bedeutung gewinnen“, und die „häufigen Veränderungen der USD-Performance zwischen der Erklärung und der Pressekonferenz unter dem ehemaligen Fed-Vorsitzenden Jay Powell dürften seltener werden.“

Lagarde verweist auf anhaltende Inflation und länger anhaltenden Schock, leicht hawkischer Ton

Der FXS Speechtracker-Score von 6,4 gegenüber dem Durchschnitt von Präsidentin Lagarde von 6,2 signalisiert eine leicht hawkishe Tendenz, getrieben durch die Betonung der Inflation im Euroraum von 3,3% und die Aussage, dass der aktuelle Schock länger anhalte. Der Hinweis auf volatile Energiemärkte aufgrund des Konflikts im Nahen Osten und die Betonung, dass die EZB für den gesamten Euroraum und nicht für einzelne Länder handeln müsse, unterstreichen eine vorsichtige Haltung gegenüber einer verfrühten Lockerung.

Kommentare dazu, dass der Anstieg der langfristigen Zinsen mit den öffentlichen Finanzen und dem Finanzierungsbedarf für Technologien wie künstliche Intelligenz zusammenhängt, verdeutlichen strukturelle Belastungen, die die Renditen im Euroraum erhöht halten können. Forderungen nach einer Vereinfachung administrativer Vorschriften sowohl auf europäischer als auch auf französischer Ebene verweisen auf eine wachstumsfreundliche angebotsseitige Agenda, doch der übergeordnete Fokus auf eine über dem Ziel liegende Inflation und die Persistenz des Schocks hält das Risikoverhältnis weiterhin zugunsten einer hawkischen Interpretation für den Euro.

EUR/USD verliert im europäischen Morgenhandel unter 1,1550 an Boden. Das Hauptwährungspaar bleibt unter Verkaufsdruck, obwohl eine Reihe von Vertretern der Europäischen Zentralbank (EZB) vor Aufwärtsrisiken für die Inflation warnten, was die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr angeheizt hat. In der vergangenen Woche hob die EZB ihre Leitzinsen wie erwartet um 25 Basispunkte an und warnte, dass weitere Zinserhöhungen folgen könnten.

GBP/USD schwächt sich auf rund 1,3470 ab, den niedrigsten Stand seit dem 7. August. Die Bank of England (BoE) dürfte die Zinsen am Donnerstag trotz stark steigender Ölpreise unverändert lassen. 

Die Finanzmärkte preisen laut LSEG-Daten vom Montag eine Wahrscheinlichkeit von 30% für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt am Donnerstag ein, nach weniger als 10% zu Beginn der vergangenen Woche, und preisen einen Schritt im November nahezu vollständig ein.

USD/JPY erholt sich am Dienstag im europäischen Morgenhandel auf nahe 154,85. Es wird erwartet, dass die Bank of Japan (BoJ) bei ihrer geldpolitischen Sitzung am Freitag ihren Leitzins auf 1,25% anhebt, den höchsten Stand seit etwa 31 Jahren.

Gold fällt am Dienstag unter 4.300 Dollar. Das Edelmetall bleibt angesichts heißerer US-Inflation und erhöhter Energiepreise unter Druck, was die Märkte dazu veranlasst hat, ihre Erwartungen an eine straffere Geldpolitik der Fed deutlich zu erhöhen.