Jährliche VPI-Inflation in Deutschland sinkt im Juni auf 2,3% ggü. erwarteten 2,5%
Die jährliche Inflation in Deutschland, gemessen an der Veränderung des Verbraucherpreisindex (VPI), verringerte sich in der Schnellschätzung für Juni auf 2,3 % von 2,6 % im Mai. Dieser Wert lag unter der Markterwartung von 2,5 %. Auf Monatsbasis sank der VPI um 0,3 % nach einem Rückgang von 0,2 % im Mai.
Der Harmonisierte Verbraucherpreisindex, der bevorzugte Inflationsindikator der Europäischen Zentralbank (EZB), fiel auf Monatsbasis um 0,2 % und stieg auf Jahresbasis um 2,4 %. Beide Werte lagen unter den Schätzungen der Analysten.
Der Euro (EUR) kämpft nach diesen Daten darum, gegenüber dem US-Dollar (USD) widerstandsfähig zu bleiben. Das risikoaverse Marktumfeld angesichts der Unsicherheit rund um die US-Iran-Gespräche und wachsender Sorgen über eine anhaltend hohe globale Inflation unterstützt den USD zusätzlich. Zum Zeitpunkt der Berichterstattung notierte das Paar EUR/USD unter 1,1400 und verlor etwa 0,3 % im Tagesverlauf.
Was bedeuten die deutschen Inflationszahlen für den Euro?
Die deutschen Inflationszahlen für Juni, obwohl sie schwächer als erwartet ausfielen, werden die Marktbewertung der EZB-Politik wahrscheinlich nicht wesentlich verändern. In ihren jüngsten Reden äußerten EZB-Vertreter ihre Bereitschaft, an einer restriktiveren Politik festzuhalten, falls die Inflation in der Eurozone keine Anzeichen einer stetigen Abkühlung zeigt. Dennoch könnte es für den Euro schwierig sein, den USD zu übertreffen, da allgemein erwartet wird, dass die Federal Reserve (Fed) als Reaktion auf die Inflation die Zinsen anheben wird.
Lagarde weist auf anhaltende Inflationsschocks hin, während die Euro-Resilienz höhere Zinsen stützt
Der FXS Speechtracker bewertete die Kommentare der EZB-Präsidentin Christine Lagarde aus ihren Eröffnungsbemerkungen beim EZB-Zentralbankforum am Montag mit einer Rede-Score von 7,3. Dieser Wert lag über dem historischen Durchschnitt von Lagarde von 5,6 und signalisierte einen kraftvolleren Ton als üblich.
Die Betonung, dass die Eurozone „wahrscheinlicher Schocks in den kommenden Jahren ausgesetzt sein wird, die die Inflation vom Ziel wegdrücken“, deutete auf eine hawkische Tendenz hin, da sie anhaltende Aufwärtsrisiken für die Inflation unterstrich, anstatt eine schnelle Rückkehr zur Preisstabilität.
Lagardes Fokus auf die Resilienz der Eurozone und die Behauptung, dass vergangene Zinserhöhungen „in ihrer Wirkung auf die Wirtschaft eher begrenzt“ seien, verstärkten den Spielraum, die Geldpolitik länger restriktiv zu halten.
Die Aussage, dass die Resilienz es der EZB ermögliche, die Zinsen „ohne Angst vor finanziellen Stressquellen“ anzuheben, unterstützt eine hawkische Interpretation und legt nahe, dass zukünftige Straffungen oder ein langsamerer Lockerungspfad fest auf dem Tisch bleiben.
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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