US-Kern-PCE-Inflation wird im Mai voraussichtlich steigen, da die Wetten auf Zinserhöhungen der Fed zunehmen
- Der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben wird für Mai voraussichtlich um 0,3 % im Monatsvergleich (MoM) und 3,4 % im Jahresvergleich (YoY) steigen.
- Die jährliche Gesamt-PCE-Inflation wird erwartet, auf den höchsten Stand seit drei Jahren bei 4 % zu steigen.
- Die Märkte sehen etwa eine 70%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve bis September mindestens einmal den Leitzins anhebt.
Das US Bureau of Economic Analysis (BEA) wird am Donnerstag um 12:30 GMT die Daten zum Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Mai veröffentlichen.
Der PCE-Preisindex wird von Marktteilnehmern genau beobachtet, da er das von der Federal Reserve (Fed) bevorzugte Inflationsmaß ist und die geldpolitische Ausrichtung beeinflussen könnte.
Erwartungen zum PCE: Einblicke in das wichtigste Inflationsmaß der Federal Reserve
Der Kern-PCE-Preisindex, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, wird für Mai voraussichtlich um 0,3 % im Monatsvergleich steigen, nach einem Anstieg von 0,2 % im April.
Im 12-Monats-Zeitraum bis Mai wird die Kern-PCE-Inflation voraussichtlich auf 3,4 % leicht ansteigen. Gleichzeitig wird erwartet, dass die jährliche Gesamt-PCE-Inflation mit 4 % den höchsten Stand seit Mai 2023 erreicht.
Die Märkte werden die PCE-Preisindexdaten genau analysieren, da Fed-Vertreter dieses Inflationsmaß bei der Entscheidung über den nächsten geldpolitischen Schritt berücksichtigen. Obwohl die Rohölpreise nach dem Rahmenabkommen zwischen den Vereinigten Staaten (US) und dem Iran zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus stark gefallen sind und fast wieder das Vorkriegsniveau erreicht haben, sind die Märkte weiterhin überzeugt, dass die Fed ihre Geldpolitik in der zweiten Jahreshälfte verschärfen muss, angesichts des gesunden Arbeitsmarktes und der Unsicherheit darüber, wie schnell der Disinflationsprozess wieder einsetzen könnte.
Nach dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte derzeit eine etwa 65%ige Wahrscheinlichkeit ein, dass die Fed die Kreditkosten bis September um mindestens 25 Basispunkte (bps) anheben wird.
Die überarbeitete Zusammenfassung der Wirtschaftsprojektionen (SEP), die zusammen mit der geldpolitischen Erklärung nach der Juni-Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Entscheidungsträger für das Jahresende eine PCE-Inflation von 3,6 % und eine Kern-PCE-Inflation von 3,3 % prognostizieren.
Im Vorfeld des PCE-Inflationsberichts sagte ein Analyst von TD Securities:
"Wir erwarten, dass die Kern-PCE-Preise im Mai trotz schwacher Güterpreise eine starke Dienstleistungsinflation zeigen, da die Weitergabe von Zöllen weitgehend abgeklungen ist. Die Gesamt-PCE wird aufgrund der Energiepreise mit 0,49 % MoM höher ausfallen. Unsere Prognose geht von 0,55 % MoM für den Superkern nach einem starken PPI für den Monat aus. Wir erwarten, dass die persönlichen Ausgaben um 0,5 % wachsen, was eine reale Abschwächung auf 0,0 % widerspiegelt."
Wirtschaftsindikator
Kernrate der persönlichen Konsumausgaben - Preisindex (Monat)
Der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), der monatlich vom US Bureau of Economic Analysis veröffentlicht wird, zeigt die Preisveränderungen bei Waren und Dienstleistungen, die von Verbrauchern in den USA gekauft werden. Er ist der bevorzugte Inflationsindikator der US-Notenbank (Fed). Die MoM-Zahl (Month-over-Month) vergleicht die Preise des Referenzmonats mit denen des Vormonats. Die Kernrate schließt die besonders schwankungsanfälligen Komponenten Lebensmittel und Energie aus, um ein präziseres Bild des zugrunde liegenden Preisdrucks zu erhalten. In der Regel wird ein hoher Wert als positiv (bullish) für den US-Dollar gewertet, während ein niedriger Wert als negativ (bärisch) gilt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Do Juni 25, 2026 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 0.3%
Vorher: 0.2%
Quelle: US Bureau of Economic Analysis
Nach der Veröffentlichung des BIP-Berichts gibt das US Bureau of Economic Analysis neben den monatlichen Veränderungen der Privatausgaben und des Privateinkommens auch die Daten des PCE-Preisindexes (Personal Consumption Expenditures) bekannt. Die Entscheidungsträger des FOMC verwenden den jährlichen PCE-Kernpreisindex, der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, als primären Maßstab für die Inflation. Ein stärker als erwartetes Ergebnis kann dem USD helfen, seine Rivalen zu übertreffen, da eine mögliche hawkishe Verschiebung in der Forward Guidance der Fed bevorstehen könnte und vice versa.
Wie wird der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben EUR/USD beeinflussen?
Der US-Dollar-Index (USD-Index), der die Performance des Greenbacks gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen misst, ist im Juni um mehr als 2,5 % gestiegen und hat kürzlich mit über 101,50 den höchsten Stand seit über einem Jahr erreicht. Die restriktiven Anpassungen im Fed-SEP, die vorsichtigen und mehrdeutigen Kommentare des neuen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh zur geldpolitischen Ausrichtung sowie überraschend positive makroökonomische Daten aus den USA befeuerten die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed und trieben den USD zuletzt nach oben.
Damit die Märkte ihre Sicht auf die geldpolitische Ausrichtung der Fed signifikant ändern, könnte eine schwächere als erwartete PCE-Inflationszahl nicht ausreichen. Dennoch könnte eine negative Überraschung bei der monatlichen Kern-PCE-Rate die Gewinne des USD begrenzen und EUR/USD kurzfristig stabilisieren, wobei eine solche Marktreaktion wahrscheinlich nur von kurzer Dauer wäre. Umgekehrt könnte eine Zahl von 0,4 % oder mehr die Wetten auf eine Zinserhöhung der Fed im September anheizen und den Abwärtstrend von EUR/USD ausweiten.
Eren Sengezer, leitender Analyst für die europäische Sitzung bei FXStreet, teilt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
"Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD bestätigt die bärische Haltung, hebt jedoch überverkaufte Bedingungen hervor. Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart bleibt unter 30, und das Paar handelt leicht unter dem unteren Bollinger-Band. Dieses Setup deutet darauf hin, dass es vor einer ausgedehnten Abwärtsbewegung zu einer technischen Korrektur kommen könnte."
"Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung bei 1,1300 (statisches Niveau, runde Marke) vor 1,1220 (statisches Niveau) und 1,1150 (statisches Niveau). Sollte das Paar eine Korrektur einleiten, könnte 1,1410/1,1400 (ehemalige Unterstützungszone, runde Marke) als unmittelbarer Widerstandsbereich vor 1,1540 (Mittelpunkt der Bollinger-Bänder) und 1,1660-1,1670 (oberes Bollinger-Band, 200-Tage Simple Moving Average SMA, 100-Tage SMA) gesehen werden."
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
Empfohlene Artikel
