BoE wird den Zinssatz voraussichtlich unverändert lassen, da der kriegsbedingte Energiepreisschock die Inflationserwartungen trübt

• Es wird erwartet, dass die Bank of England den Leitzins am Donnerstag zum zweiten Mal in Folge bei 3,75 % belässt.
• Die Wirtschaft des Vereinigten Königreichs stagnierte im Januar unerwartet, da ein energiegetriebener Inflationsschock droht.
• Das Pfund Sterling dürfte auf geldpolitische Ankündigungen der BoE stark reagieren.

Die Bank of England (BoE) wird voraussichtlich den Leitzins zum zweiten Mal in Folge bei 3,75 % belassen, da sich der makroökonomische Kontext in den letzten drei Wochen vollständig verändert hat. 

Vor dem Iran-Krieg tendierten die Märkte zu einer kurzfristigen Zinssenkung, doch der Anstieg der Ölpreise hat die Erwartungen verändert, und derzeit erwarten die Anleger überwiegend, dass die BoE eine Abwartestellung einnimmt. 

Es wird erwartet, dass die Mitglieder des Monetary Policy Committee (MPC) mit 7-2 Stimmen für eine Beibehaltung der Zinssätze stimmen, nach Abschluss der geldpolitischen Sitzung im März. In der vorherigen Sitzung hatte das Komitee ebenfalls nach einer knappen 5-4-Stimmenmehrheit beschlossen, die Zinssätze unverändert zu lassen.

Obwohl es kein „Super Thursday“ ist – es wird weder ein Monetary Policy Report (MPR) noch eine Pressekonferenz von Gouverneur Andrew Bailey geben – ist das Pfund Sterling (GBP) auf eine starke Reaktion auf die geldpolitischen Ankündigungen der Zentralbank des Vereinigten Königreichs (UK) um 12:00 GMT vorbereitet.

Was ist von den geldpolitischen Ankündigungen der Bank of England zu erwarten?

Während der Krieg im Nahen Osten andauert, befindet sich die BoE in einem Dilemma, ob sie den kurzfristigen energiegetriebenen Inflationsschock ignorieren oder dagegen vorgehen soll – auf Kosten der fragilen Wirtschaft.

Daten des Office for National Statistics (ONS) zeigen, dass die britische Wirtschaft im Januar stagnierte, obwohl für den Berichtszeitraum ein Wachstum von 0,2 % erwartet wurde.

Unterdessen kühlte sich die Inflation, gemessen am Verbraucherpreisindex (CPI), im Januar auf Jahresbasis deutlich auf 3 % ab, nach 3,4 % im Dezember, was den Markterwartungen entspricht.

Die Kerninflation, ohne Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak, lag im Januar bei 3,1 %, nach 3,2 % im Dezember.

Die rückläufige Inflation führte dazu, dass die Märkte schnell ihre Wetten auf eine Zinssenkung der BoE bei der März-Sitzung erhöhten. Diese Daten wurden jedoch vor dem Nahost-Krieg veröffentlicht, der die Märkte dazu veranlasste, ihre Erwartungen neu zu bewerten und davon auszugehen, dass die Zentralbank die Zinspause verlängert.

Da eine unveränderte Zinspolitik weithin erwartet wird, , die hawkisher ausfallen könnte als die 5-4-Stimmen für eine Beibehaltung im Februar und die erwartete 7-2-Stimmenmehrheit.

Darüber hinaus wird die Sprache im Monetary Policy Statement (MPS) und im Protokoll der Sitzung genau analysiert, um den Zeitpunkt der nächsten Zinssenkung angesichts der geopolitischen Unsicherheit abzuschätzen.

„Wir sind der Ansicht, dass das Argument für Zinserhöhungen der BoE schwächer ist, teilweise weil sie die Zinsen in diesem Zyklus bisher weniger aggressiv gesenkt hat und zumindest einige MPC-Mitglieder die Zinsen wahrscheinlich weiterhin als restriktiv ansehen“, erklärten Analysten von Standard Chartered in einer Research-Notiz.

„Wir erwarten weiterhin weitere Lockerungen der BoE (wir prognostizieren einen Endzinssatz von 3,00 %), aber der Zeitpunkt dieser Senkungen ist sehr unsicher und wird überprüft – während ein baldiges Ende der Feindseligkeiten und ein Rückgang der Energiepreise unseren aktuellen Zeitplan für Senkungen (einmal pro Quartal ab Q2) ermöglichen könnten, steigen die Risiken, dass ein anhaltender Energiepreisschock die nächste Senkung auf das zweite Halbjahr oder 2027 verschieben könnte“, fügten sie hinzu.

Wie wird die Zinsentscheidung der BoE GBP/USD beeinflussen?

Das GBP hat seine Erholung von Dreimonatstiefs bei 1,3219 gegenüber dem US-Dollar (USD) vor der geldpolitischen Entscheidung der BoE gehalten.

Wenn die Erklärung der BoE einen vorsichtigen Ton anschlägt, während die MPC-Abstimmung angesichts potenzieller Aufwärtsrisiken für die Inflation hawkish ausfällt, könnte das Pfund Sterling die jüngste Trendwende ausweiten. In diesem Fall könnte GBP/USD weiter in Richtung der Marke von 1,3500 steigen.

Andererseits könnte das GBP gegenüber dem USD auf mehrmonatige Tiefststände unter 1,3250 zurückfallen, sollte die Zentralbank die wirtschaftliche Erholung über einen vorübergehenden Inflationsschock stellen. Die Märkte würden dies als dovishe Entscheidung werten und Wetten auf eine Zinssenkung später in diesem Jahr wiederbeleben.

Dhwani Mehta, leitender Analyst für die asiatische Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzen technischen Ausblick für GBP/USD: 

„Die kurzfristige Tendenz ist leicht bärisch, da der Kurs unter den 21-, 50- und 100-Tage Simple Moving Averages (SMAs) liegt, die alle in einem absteigenden Stapel unter dem 200-Tage-SMA liegen und Erholungsversuche begrenzen. Der 14-Tage Relative Strength Index (RSI) bei 43 bleibt unter der 50er-Linie, was auf anhaltenden, aber nicht extremen Verkaufsdruck hinweist, der Rallyes anfällig hält.“

„Der erste Widerstand liegt beim 21-Tage-SMA nahe 1,3415, gefolgt vom 50-Tage-SMA um 1,3510 und der Hochzone Ende Januar nahe 1,3695. Auf der Unterseite liegt die unmittelbare Unterstützung bei 1,3219, dem Dreimonatstief vom vergangenen Freitag, vor der psychologischen Marke von 1,3150“, fügte Dhwani hinzu.