FOMC-Protokoll wird Licht auf die Entscheidung zur Zinspause im Januar werfen, angesichts der hawkischen Zinserwartungen

• Die Protokolle der geldpolitischen Sitzung der Fed vom 27. bis 28. Januar werden am Mittwoch veröffentlicht.
• Die Details der Diskussionen über die Entscheidung, den Leitzins unverändert zu lassen, werden von den Investoren genau unter die Lupe genommen.
• Die Märkte sehen praktisch keine Chance auf eine Zinssenkung im März. 

Die Protokolle der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve der Vereinigten Staaten (US) vom 27. bis 28. Januar werden am Mittwoch um 19:00 GMT veröffentlicht. Die US-Notenbank entschied, den Leitzins im Bereich von 3,50%-3,75% unverändert zu lassen, aber die Fed-Gouverneure Stephen Miran und Christopher Waller stimmten für eine Senkung des Leitzinses um 25 Basispunkte.

Jerome Powell und sein Team entschieden sich, die Zinssenkungen im Januar auszusetzen

Der Offenmarktausschuss (FOMC) hielt den Zinssatz im Januar unverändert, nachdem er sich für drei aufeinanderfolgende Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte entschieden hatte. In der geldpolitischen Erklärung stellte die Fed fest, dass die Arbeitslosenquote einige Anzeichen einer Stabilisierung gezeigt hat, betonte jedoch, dass sie weiterhin auf Risiken auf beiden Seiten des dualen Mandats achten werde.  

In der Pressekonferenz nach der Sitzung nahm Fed-Vorsitzender Jerome Powell einen neutralen Ton an und sagte, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflation und die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung beide abgenommen hätten. „Ich denke, es ist schwer, die eingehenden Daten zu betrachten und zu sagen, dass die Politik signifikant restriktiv ist und möglicherweise locker neutral oder etwas restriktiv sein könnte“, fügte er hinzu. 

In einer Vorschau auf die Veröffentlichung der Fed sagten die BBH-Analysten: „Die Protokolle sollten unterstreichen, dass die Fed sich nicht beeilt, die Lockerung wieder aufzunehmen.“ 

„Achten Sie auf zusätzliche Informationen darüber, warum der FOMC die Bedenken hinsichtlich der Abwärtsrisiken für die Beschäftigung zurückgefahren hat. Denken Sie daran, dass der FOMC bei dieser Sitzung mit 10 zu 2 für die Beibehaltung des Zielbereichs für den Leitzins von 3,50-3,75% stimmte. Die Fed-Gouverneure Stephen Miran und Christopher Waller stimmten für eine Senkung um 25 Basispunkte“, fügten sie hinzu.

Wann werden die FOMC-Protokolle veröffentlicht und wie könnten sie den US-Dollar beeinflussen?

Der FOMC wird die Protokolle der geldpolitischen Sitzung vom 27. bis 28. Januar um 19:00 GMT am Mittwoch veröffentlichen. 

Laut dem CME FedWatch Tool sehen die Märkte praktisch keine Chance auf eine Zinssenkung im März und preisen eine Wahrscheinlichkeit von etwa 25% für eine Senkung um 25 Basispunkte im April ein. Diese Marktpositionierung deutet darauf hin, dass der US-Dollar (USD) nicht viel Spielraum nach oben hat, selbst wenn die Veröffentlichung bestätigt, dass die politischen Entscheidungsträger wahrscheinlich eine weitere Beibehaltung der Politik im nächsten Monat bevorzugen. 

Dennoch könnte der USD gegenüber seinen Rivalen an Stärke gewinnen, wenn das Dokument zeigt, dass die Beamten von einer Lockerung der Politik absehen könnten, falls der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Verbesserung zeigt. Das US Bureau of Labor Statistics gab letzte Woche bekannt, dass die Nonfarm Payrolls (NFP) im Januar um 130.000 gestiegen sind, verglichen mit der Markterwartung von 70.000, und die Arbeitslosenquote sank von 4,4% im Dezember auf 4,3%.

Umgekehrt könnte der USD unter Abwärtsdruck geraten, wenn die Veröffentlichung das wachsende Vertrauen der politischen Entscheidungsträger in eine weitere Lockerung des Preisdrucks hervorhebt. In diesem Szenario könnten die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im April neu bewerten, da die neuesten Daten zeigten, dass die Inflation des Verbraucherpreisindex (VPI) im Januar auf 2,4% von 2,7% im Dezember gesenkt wurde.  

Analysten von TD Securities sagten, dass die Protokolle des FOMC im Januar wahrscheinlich die große Meinungsvielfalt im Ausschuss über den zukünftigen geldpolitischen Kurs zeigen werden. „Während die meisten die Zinssätze leicht über neutral sehen, haben einige Teilnehmer wahrscheinlich eine hohe Hürde für weitere Lockerungen in diesem Jahr gesehen. In Übereinstimmung mit den abweichenden Meinungen haben einige Teilnehmer wahrscheinlich bei dieser Sitzung für Zinssenkungen plädiert“, fügten sie hinzu.

Eren Sengezer, European Session Lead Analyst bei FXStreet, teilt einen kurzen Ausblick auf den USD-Index:

„Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart stieg in den 50-Bereich, was auf ein nachlassendes Interesse der Verkäufer hinweist. Darüber hinaus stieg der USD-Index über den 20-Tage Simple Moving Average (SMA).“

Auf der Oberseite fungiert der 50-Tage SMA als erste Widerstandsebene bei 98,00 vor 98,45-98,60, wo sich der 100-Tage und der 200-Tage SMA kreuzen. Falls der USD-Index diesen letzten Widerstandsbereich überwindet, könnte er auf den nächsten Widerstand bei 99,00 (rundes Niveau) stoßen. Nach unten könnte die erste Unterstützungsebene bei 96,50 (statisches Niveau) vor 95,50 (statisches Niveau) liegen.“