USD: ADP wichtiger als sonst – ING

Wir haben gestern festgestellt, dass der Einbruch bei langfristigen globalen Anleihen die Stärke des Dollars wahrscheinlich nicht aufrechterhalten würde. Das hat sich bewahrheitet – der Dollar hat einige Gewinne wieder abgegeben, und der Fokus hat sich wieder auf die Daten verlagert, wie ING-Devisenanalyst Francesco Pesole feststellt.

Die Märkte sind möglicherweise noch nicht bereit, die Zinserwartungen deutlich nach unten zu korrigieren

„Die gestrigen JOLTS-Zahlen aus den USA haben bestätigt, dass sich der Arbeitsmarkt entspannt.

Zwar ging das offene Stellenangebot stärker als erwartet auf 7,2 Millionen zurück, doch ist der Anstieg der Entlassungen auf 1,8 Millionen besorgniserregender. Unterdessen deutet die niedrige Kündigungsrate weiterhin als Signal auf eine moderate Lohnentwicklung.

Zweitens sagte der hawkishe Dissident (und Favorit für den Vorsitz) der Fed, Christopher Waller, dass die wöchentlichen Berichte von ADP eine anhaltende Verschlechterung zeigten. Der Konsens geht von einer Verlangsamung von 104.000 auf 68.000 heute aus.„

“Es besteht das Risiko, dass die Märkte bei einem Rückgang der ADP-Daten und einem positiven Stellenwachstum Zweifel an Letzteren hegen könnten. Die entscheidende Frage ist, ob die Märkte bereit sind, die Zinserwartungen deutlich nach unten zu korrigieren. Wir erkennen an, dass die Hürde für eine weitere bedeutende dovish Preisanpassung vor den VPI-Daten (11. September) etwas höher sein könnte, aber der Dollar erscheint im Verhältnis zu seinen kurzfristigen Zinsen teuer, und wir glauben, dass er im morgigen Arbeitsmarktbericht noch mehr Rückgang hat.