Gold weitet Talfahrt unter 4.000 $ aus, da steigende US-Inflation und Wetten auf Fed-Zinserhöhung im Dezember die Preise belasten

TradingKey – Am 12. November weiteten die Goldpreise (XAUUSD) ihre jüngsten Verluste aus und fielen im frühen asiatischen Handel weiter unter 4.000 US-Dollar auf ein Tagestief nahe 3.968 US-Dollar, was den dritten Rückgangstag in Folge markierte. Zuvor waren die US-Verbraucherpreisdaten (CPI) für Oktober höher als erwartet ausgefallen, was in Kombination mit falkenhaften Signalen von Vertretern der Federal Reserve die Markterwartungen an eine Zinserhöhung im Dezember spürbar verstärkte, da ein erstarkender US-Dollar und anziehende Treasury-Renditen zusätzlichen Abwärtsdruck auf die Goldpreise ausübten.

Tageschart des Goldpreises, Quelle: TradingView

Aus fundamentaler Sicht waren die höher als erwartet ausgefallenen US-Inflationsdaten ein wesentlicher Faktor für den jüngsten Rückgang der Goldpreise. Daten des US Bureau of Labor Statistics zeigten, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im Oktober im Monatsvergleich um 0,4 % stieg und damit die Markterwartung von 0,3 % übertraf. Gleichzeitig bekräftigten Vertreter der Fed in jüngster Zeit erneut, dass der Inflationsdruck anhält. Federal-Reserve-Gouverneur Christopher Waller hatte zuvor darauf hingewiesen, dass die Fed bei einem Anstieg der Kerninflation um 0,3 % im Monatsvergleich eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember in Betracht ziehen sollte – und die Kerninflationsrate im Oktober erreichte letztlich genau diesen Wert.

Nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten passte der Markt seine Erwartungen an die Geldpolitik der Federal Reserve spürbar an. CME-Daten zeigten, dass die von Händlern eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im Dezember auf 90,6 % stieg, während die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um 50 Basispunkte auf 9,4 % kletterte. Unterdessen stieg der US-Dollar-Index auf seinen höchsten Stand seit April 2025, und die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen berührte kurzzeitig etwa 5 %. Ein stärkerer Dollar verteuert Gold für Halter anderer Währungen, während höhere Treasury-Renditen die Opportunitätskosten für das Halten des unverzinslichen Goldes erhöhen.

Allerdings erfährt Gold weiterhin eine gewisse Unterstützung durch die mittel- bis langfristige Nachfrage. Reuters merkte an, dass anhaltende Goldkäufe Chinas und anderer großer Zentralbanken den Preisen einen Boden geboten haben, was den Druck durch die kurzfristige Stärke des US-Dollars und der Zinsen teilweise ausgleicht.

Kurzfristig hat sich die Marke von 4.000 US-Dollar zu einem wichtigen psychologischen Niveau entwickelt, das Gold zurückerobern muss. Sollten die Goldpreise unter diesem Niveau verharren, wird der Markt die Unterstützung nahe 3.960 US-Dollar im Auge behalten; sollten der US-Dollar und die Treasury-Renditen weiter anziehen, könnte Gold weiterem Abwärtsdruck ausgesetzt sein. Mit Blick nach vorn dürften die Daten zum US-Erzeugerpreisindex (PPI) sowie anstehende Reden von Vertretern der Fed die Markterwartungen für die Zinsentscheidung im Dezember weiterhin maßgeblich lenken.