Rohölpreis-Prognose: Kann Brent angesichts falkenhafter Fed-Zinserhöhungen und nachlassender Angebotssorgen die 100 $ halten?

TradingKey - Die internationalen Ölpreise tendierten weiter schwächer, nachdem die Federal Reserve im September ihre Zinsanhebungen wieder aufgenommen hatte. Am Mittwoch fiel WTI-Rohöl um 3,28 % auf einen Schlussstand von 102,02 US-Dollar pro Barrel, während Brent-Rohöl um 2,66 % auf 105,58 US-Dollar pro Barrel nachgab. Im asiatischen Handel am 17. September weiteten die beiden wichtigsten Referenzölsorten ihre Verluste aus, wobei Brent und WTI um etwa 1,6 % bzw. 1,1 % nachgaben.

Der jüngste Rücksetzer bei den Ölpreisen war nicht auf einen einzelnen Faktor zurückzuführen. Restriktive Signale der Federal Reserve, ein erstarkender US-Dollar, steigende US-Lagerbestände an Raffinerieprodukten und das Streben Saudi-Arabiens nach alternativen Exportkanälen trugen gemeinsam dazu bei, die früheren Sorgen des Marktes vor einem sich weiter ausweitenden Angebotsdefizit zu dämpfen.

Warum Fed-Zinserhöhungen die internationalen Ölpreise belasten

Im September hob die US-Notenbank Federal Reserve die Zielspanne für den Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 % an und vollzog damit ihre erste Zinserhöhung seit Juli 2023. Der jüngste Dot Plot zeigte, dass von 18 Notenbankern 12 eine weitere Zinserhöhung im Jahr 2026 erwarten, vier zwei weitere Anhebungen prognostizieren und nur zwei das aktuelle Zinsniveau für ausreichend halten. Mit anderen Worten befürworten insgesamt 16 Notenbanker, die Geldpolitik im Laufe des Jahres mindestens noch einmal zu straffen.

Der Fed-Vorsitzende Kevin Warsh bezeichnete den Schritt als eine teilweise Rücknahme der akkommodierenden Geldpolitik und betonte, dass die Inflation weiterhin erhöht bleibe. Diese Äußerungen trieben den US-Dollar sowie die US-Treasury-Renditen nach oben und veranlassten die Märkte zugleich dazu, die Aussichten für das US-Wirtschaftswachstum und die Energienachfrage neu zu bewerten.

Steigende Zinsen beeinflussen die internationalen Ölpreise in erster Linie über den US-Dollar. Rohöl wird in US-Dollar notiert, und wenn der Dollar aufwertet, steigen die realen Kosten für Käufer aus dem Ausland, die Rohöl in anderen Währungen erwerben, was wiederum die Nachfrage dämpft.

Gleichzeitig erhöhen höhere Zinsen die Kreditkosten und können die Wirtschaftstätigkeit dämpfen. Sollte die Fed die Zinsen auch künftig auf einem höheren Niveau belassen, könnte dies auch die Markterwartungen hinsichtlich des Wachstums der US-amerikanischen und sogar der weltweiten Energienachfrage beeinträchtigen.

Daher erhöhen Zinserhöhungen der Fed das Rohölangebot zwar nicht direkt, sie belasten die Ölpreise jedoch über die Wechselkurse und Nachfrageerwartungen. Für einen Rohölmarkt, der aufgrund der Konflikte im Nahen Osten bereits stark gestiegen war, lieferten die restriktiven geldpolitischen Signale den Anlegern zudem einen Anlass für Gewinnmitnahmen.

Saudi-Arabien weitet alternative Exporte aus, während US-Lagerdaten bärisch tendieren

Im Vergleich zu Zinsfaktoren dürfte die Entspannung bei den Angebotsbefürchtungen ein direkterer Treiber für den jüngsten Rücksetzer bei den Ölpreisen sein.

Zuvor hatte ein Angriff auf die Ost-West-Pipeline Saudi-Arabiens die Transportkapazitäten beeinträchtigt, die die östlichen Ölförderregionen mit den Exportanlagen an der Küste des Roten Meeres verbinden. Dies schürte am Markt Befürchtungen über eine weitere Verknappung des weltweiten Rohölangebots und trieb die Preise für die Sorte Brent nahe an die Marke von 110 US-Dollar.

Inzwischen hat sich die Lage jedoch verändert. Saudi Aramco hat mit Ship-to-Ship-Umladungen über den Hafen von Sohar im Oman begonnen und umgeht damit die betroffenen Exportrouten, um Rohöl an asiatische Raffinerien zu liefern. Da Sohar außerhalb der Straße von Hormus liegt, trägt dieser Ansatz dazu bei, die Auswirkungen auf die Exporte abzumildern, falls kritische Infrastruktur erneut angegriffen werden sollte.

UBS-Analyst Giovanni Staunovo merkte an, dass Meldungen über den Ausbau der Rohölexporte Saudi-Arabiens in der Golfregion die Sorgen des Marktes vor einer Verschärfung der Lieferunterbrechungen gedämpft haben. Solange alternative Transportkanäle reibungslos funktionieren, könnte ein Teil der zuvor im Ölpreis enthaltenen Angebotsrisikoprämie weiter nachlassen.

Unterdessen lieferten die US-Lagerdaten kaum Unterstützung für die Ölpreise. Daten der US-Energieinformationsbehörde (EIA) zeigten, dass die US-Rohöllagerbestände in der Woche zum 11. September nur um rund 640.000 Barrel sanken – deutlich weniger als die Markterwartung von 1,62 Millionen Barrel –, während die Bestände an Benzin und Destillaten stiegen.

Mit anderen Worten zeigt der US-Markt keine deutlichen Signale für einen Lagerabbau bei Rohöl, und der Aufbau der Bestände an Raffinerieprodukten deutet darauf hin, dass die Nachfrageseite den Ölpreisen vorübergehend keinen neuen Aufwärtsimpuls verleiht.

Da sich die Lage im Nahen Osten jedoch weiter verschlechtert, führen Schifffahrtsbeschränkungen in der Straße von Hormus und Angriffe auf Energieanlagen dazu, dass die geopolitische Risikoprämie nicht vollständig gewichen ist. Es ist daher wahrscheinlicher, dass die Ölpreise vorerst auf hohem Niveau schwanken, anstatt direkt in einen anhaltenden Abwärtstrend überzugehen.

Technische Analyse des Rohölpreises

Im Tageschart vollzog Brent-Rohöl nach dem Erreichen von 110,04 US-Dollar einen Rücksetzer und notiert derzeit bei 104,83 US-Dollar. Dennoch verharren die Ölpreise oberhalb des gleitenden 20-Tage-Durchschnitts von 97,19 US-Dollar sowie des gleitenden 60-Tage-Durchschnitts von 88,51 US-Dollar. Da beide gleitenden Durchschnitte weiterhin nach oben tendieren, deutet dies darauf hin, dass die aktuelle Bewegung eher einer technischen Korrektur nach einer raschen Rallye gleicht und die mittelfristig bullische Struktur intakt bleibt.

Kurzfristig richtet sich der Fokus zunächst auf das Fibonacci-Retracement-Niveau von 102,52 US-Dollar, das zudem nahe der Aufwärtstrendlinie liegt. Sollten sich die Ölpreise zwischen 102 und 103 US-Dollar halten können, besteht weiterhin die Chance, den Bereich von 107 bis 108 US-Dollar erneut zu testen und die Marke von 110,04 US-Dollar wieder herauszufordern; erst ein Tagesschlusskurs oberhalb von 110 US-Dollar würde Raum für weiteres Aufwärtspotenzial eröffnen.

Der RSI ist aus dem überkauften Bereich auf 62,46 zurückgefallen und unter seine Signallinie bei 64,64 gesunken. Dies deutet darauf hin, dass sich das bullische Momentum abkühlt; allerdings verbleibt er über der Marke von 50 und hat noch keine deutliche Schwäche ausgebildet.

Sollte die Marke von 102,52 US-Dollar nicht halten, wird die Marke von 100 US-Dollar zu einer entscheidenden psychologischen und technischen Unterstützung. Ein Tagesschlusskurs unter 100 US-Dollar könnte den Rücksetzer in den Bereich von 97 bis 98 US-Dollar nahe dem gleitenden 20-Tage-Durchschnitt und dem 38,2-%-Retracement-Niveau ausweiten, wobei sich eine weitere Unterstützung bei 94,11 US-Dollar befindet.