Zölle des Weißen Hauses auf raffiniertes Kupfer weiterhin unentschieden; COMEX-Kupfer-Futures fallen um über 4 %, FCX fällt vorbörslich um über 8 %

TradingKey – Am 10. September US-Ostküstenzeit berichtete Reuters unter Berufung auf zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass das Weiße Haus noch keine endgültige Entscheidung darüber getroffen hat, ob Importzölle auf raffiniertes Kupfer erhoben werden sollen. Die US-Regierung wägt das Potenzial der Zölle, die US-Fertigungskosten zu erhöhen, gegen die mögliche Unterstützung für heimische Bergbau-, Schmelz- und Raffinerieprojekte ab.

Ein Vertreter des Weißen Hauses bestätigte, dass das US-Handelsministerium Trump vor der vom Weißen Haus gesetzten Frist am 30. Juni eine aktualisierte Bewertung des Kupfermarktes vorgelegt hat. Der Vertreter erklärte, die Regierung prüfe weiterhin verschiedene Optionen, um die Rückverlagerung der Kupferproduktion und anderer wichtiger Industriezweige in die USA zu fördern. Dies bedeutet, dass sich die Markterwartungen hinsichtlich einer bevorstehenden Einführung von Zöllen auf raffiniertes Kupfer bislang nicht bestätigt haben.

Nach dieser Nachricht gaben die Kupferpreise deutlich nach. Bis zum Redaktionsschluss fielen die COMEX-Kupfer-Futures für Oktober im Tagesverlauf um über 4 % auf rund 6,585 US-Dollar pro Pfund; die Aktie des Kupferbergbauunternehmens Freeport-McMoRan (FCX) verlor vorbörslich über 8 %. Der Markt führte diesen Rückgang hauptsächlich auf die Neubewertung der Erwartungen hinsichtlich der Zölle auf raffiniertes Kupfer zurück.

[Quelle: TradingView]

Zollerwartungen treiben Kupferzuflüsse in die USA

Mit Wirkung zum 1. August 2025 erhoben die USA einen Einfuhrzoll von 50 % auf bestimmte Kupferhalbzeuge, darunter Kupferrohre und -drähte, während raffiniertes Kupfer vorerst ausgenommen blieb. Zuvor hatte Trump den Handelsminister aufgefordert, den Status des Kupfermarktes bis zum 30. Juni zu aktualisieren und Empfehlungen darüber abzugeben, ob ab 2027 ein Zoll von 15 % auf raffiniertes Kupfer erhoben und dieser 2028 auf 30 % angehoben werden sollte. Derzeit sind die genauen Einzelheiten der vom Handelsministerium vorgelegten Empfehlungen noch nicht veröffentlicht worden.

Während der Phase der politischen Unsicherheit verschifften Händler und Industriekäufer weiterhin Kupfer in die USA. Im Juli 2026 erreichten die gesamten US-Importe von raffiniertem Kupfer und Kupferlegierungen 225.094 Tonnen und markierten damit einen neuen Monatshöchststand seit 1990.

Stand Anfang September lagen die COMEX-Kupferbestände bei rund 694.000 Tonnen, was etwa 70 % der gesamten sichtbaren Bestände an den drei großen Börsen LME, COMEX und SHFE ausmachte. Unterdessen beliefen sich die Kupferbestände der SHFE auf rund 63.000 Tonnen und verharrten damit auf einem seit Januar 2024 niedrigen Niveau; ein hoher Anteil stornierter LME-Warrants deutet darauf hin, dass möglicherweise Kupfer aus den Börsenlagern abfließt.

Preise bleiben von Angebots- und Nachfragefaktoren beeinflusst

Die Erwartung von Zöllen hat zu einem konzentrierten Kupferzufluss in die Vereinigten Staaten geführt und die verfügbaren Lagerbestände in anderen Märkten verringert; dies ist jedoch nicht der einzige Grund für den jüngsten Anstieg der Kupferpreise. Unterbrechungen der Minenförderung, eine rückläufige weltweite Kupferförderung sowie Erwartungen eines Nachfragewachstums durch Stromnetze, Rechenzentren und Elektrofahrzeuge stützen die Kupferpreise ebenfalls.

Die endgültige Entscheidung des Weißen Hauses wird sich auf die US-Importnachfrage und die globale Lagerbestandsverteilung auswirken. Werden letztlich keine Zölle auf raffiniertes Kupfer erhoben, könnte ein Teil des zuvor in die USA geflossenen Kupfers wieder zurück in andere Märkte fließen; werden die Zölle hingegen eingeführt, könnten regionale Preisdifferenzen und Handelsströme weiterhin voneinander abweichen.