RBA steht vor Zinssenkung angesichts schwacher Inflation und schwachem Wachstum

• Die Reserve Bank of Australia wird voraussichtlich den OCR um 25 Basispunkte senken.
• RBA-Gouverneurin Michele Bullock wird voraussichtlich auf Tarifbedenken eingehen.
• Der australische Dollar könnte auf frische Mehrwochentiefs fallen, wenn das Ergebnis dovish ausfällt.

Die Reserve Bank of Australia (RBA) hält am Dienstag eine geldpolitische Sitzung ab und wird den Official Cash Rate (OCR) voraussichtlich um 25 Basispunkte (bps) von 3,85 % auf 3,60 % senken. Die geldpolitische Bekanntgabe für Juli findet am Dienstag um 04:30 GMT statt.

Die RBA wird auch die geldpolitische Erklärung veröffentlichen, ein Dokument, das die Ansichten der Entscheidungsträger zu den aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen und einen Ausblick enthält, was sie für die kommenden Monate erwarten. Schließlich wird RBA-Gouverneurin Michele Bullock eine Pressekonferenz abhalten.

Im Vorfeld der Bekanntgabe schwächt sich der australische Dollar (AUD) gegenüber seinem amerikanischen Rivalen, da der US-Dollar (USD) in einem risikoaversen Umfeld an Nachfrage gewinnt.

Fokus auf den nächsten Zinsschritt der RBA

Die jüngsten Wachstums- und Inflationsdaten waren schwächer als erwartet, was die Argumentation für eine Zinssenkung unterstützt.

Der monatliche Verbraucherpreisindex (CPI) ist eine annualisierte Inflationsschätzung, die im Mai bei 2,1 % lag, nach 2,4 % im April und unter den erwarteten 2,3 %. Das Australian Bureau of Statistics (ABS) berichtete auch, dass der RBA Trimmed Mean CPI um 2,4 % auf Jahresbasis gewachsen ist, was schwächer ist als die vorherigen 2,8 % und das niedrigste Niveau seit November 2021 darstellt.

Gleichzeitig berichtete Australien, dass die Wirtschaft im ersten Quartal des Jahres weniger als erwartet gewachsen ist, mit einem Anstieg von 1,3 % im Jahresvergleich (YoY) im Vergleich zu den erwarteten 1,5 %. In den drei Monaten bis März wuchs die Wirtschaft um 0,2 %, was nur die Hälfte der erwarteten 0,4 % ausmachte.

Die schwächere Inflation, gepaart mit einem schwachen Wachstum, unterstützt eine weitere Zinssenkung, insbesondere da die RBA eine vorsichtige Abwartestrategie viel länger beibehalten hat als jede andere Zentralbank.

Der dritte Aspekt der Gleichung, der Arbeitsmarkt, war jedoch einigermaßen stark. Laut dem neuesten monatlichen Beschäftigungsbericht des ABS blieb die Arbeitslosenquote bei 4,1 % stabil. Das Land verlor im Mai 2,5K Arbeitsplätze, wobei der große Verlust aus Teilzeitjobs kam, die um 41,2K zurückgingen, während die Vollzeitstellen um 38,7K zunahmen. Die Stärke des Arbeitsmarktes reicht jedoch nicht aus, um den Vorstand in eine abwartende Haltung zu drängen.

Die Unsicherheit über Tarife verleiht der Bekanntgabe zusätzlichen Reiz, ebenso wie die geplante Senkung. Bei der Sitzung im Mai debattierten die Entscheidungsträger, ob sie um 25 oder 50 Basispunkte (bps) senken sollten, entschieden sich letztendlich für die kleinere Reduzierung. Im Vorfeld der Bekanntgabe ziehen die Finanzmärkte auch eine moderate Senkung um 15 bps in Betracht.

Die erwartete Senkung um 25 bps mag für die Finanzmärkte ermutigend erscheinen, tut jedoch wenig für die Haushalte. Hohe Hypothekenzinsen waren ein Schlüsselfaktor für das langsame Wachstum, und die vorsichtigen Zinssenkungen der RBA haben wenig zur Steigerung des Konsums beigetragen.

In der Zwischenzeit drehen sich die Marktbedenken um die Zölle von US-Präsident Donald Trump. US-Sekretär Scott Bessent erklärte, dass Präsident Trump Briefe an einige Handelspartner senden wird, in denen er anzeigt, dass erhöhte Abgaben am 1. August umgesetzt werden, wenn es keine Fortschritte in den Verhandlungen gibt. Bessent fügte hinzu, dass er erwartet, in den nächsten Tagen „einige große Ankündigungen“ über Handelsabkommen zu sehen.

Wie wird die Entscheidung der Reserve Bank of Australia den AUD/USD beeinflussen?

Marktteilnehmer werden auf die Worte von RBA-Gouverneurin Michele Bullock zu Tarifen und zukünftigen geldpolitischen Entscheidungen achten. Zinssenkungen sind in gewissem Maße von den Zöllen von US-Präsident Trump abhängig, da die Welt befürchtet, dass Abgaben die Inflation anheizen würden.

In der Zwischenzeit handelt das AUD/USD-Paar einige Pips über der Marke von 0,6500, nachdem es zu Beginn des Tages auf 0,6482 gefallen war. Sinkende Zinssätze sind normalerweise dovish und belasten die betroffene Währung, doch eine Zinserhöhung um 25 bps ist bereits vollständig eingepreist. Vor diesem Hintergrund sollte die Bekanntgabe selbst nur begrenzte Auswirkungen auf das Paar haben, es sei denn, die RBA entscheidet sich für eine größere oder kleinere Senkung. Das Paar könnte auf Bullocks Worte reagieren, was der Vorstand für die nahe Zukunft plant.

Valeria Bednarik, Chefanalystin bei FXStreet, merkt an: „Das AUD/USD-Paar handelt mit einem weichen Ton, und unabhängig von der intraday Erholung von frischen Tiefstständen neigt das Risiko nach unten. Widerstand gibt es bei 0,6530, auf dem Weg zur Preiszone von 0,6570, wo Verkäufer wahrscheinlich wieder auftauchen werden. Ein Durchbruch unter das Intraday-Tief würde die Region von 0,6440 exponieren, während zusätzliche Rückgänge das Paar möglicherweise auf die Marke von 0,6400 testen lassen könnten.

Bednarik fügt hinzu: „Unabhängig von der Bekanntgabe der RBA und der anfänglichen Reaktion des AUD/USD-Paares scheint es unwahrscheinlich, dass die Zentralbank die anhaltenden tarifbezogenen Bedenken in den Schatten stellt. Die Märkte werden nach der Verdauung der RBA-Entscheidung wieder auf die Stimmung reagieren und schnell die nächste einpreisen.“