Australischer Dollar fällt aufgrund einer hawkishen Fed unter 0,6800, chinesische Daten im Fokus

• AUD/USD gibt im frühen asiatischen Handel am Montag auf etwa 0,6775 nach.
• Steigende Wetten auf eine größere Zinserhöhung der Fed treiben die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und den US-Dollar nach oben.
• Händler stellen sich am Montag vor der Veröffentlichung des RBA-Protokolls auf chinesische Wirtschaftsdaten ein.

Das Paar AUD/USD fällt im frühen asiatischen Handel am Montag auf etwa 0,6775. Der US-Dollar (USD) legt gegenüber dem australischen Dollar (AUD) aufgrund hawkischer Kommentare von Vertretern der Federal Reserve (Fed) zu. Händler warten am Montag auf die Daten zur chinesischen Industrieproduktion und zu den Einzelhandelsumsätzen, die für neue Impulse sorgen könnten.

Der Präsident der Federal Reserve Bank of Kansas City, Jeff Schmid, sagte am Sonntag, dass die Zentralbank über die Instrumente und die Verantwortung verfüge, um den Preisdruck zu bekämpfen, der „zu stark“ sei, und dass die Zentralbank „noch einiges gegen die Inflation unternehmen müsse“. Unterdessen erklärte die Präsidentin der Boston Fed, Susan Collins, dass sie ein gleichmäßiges Tempo moderater Zinserhöhungen unterstütze, da ein solches Vorgehen wirtschaftliche Unsicherheiten besser bewältige.

Hawkische Äußerungen von Fed-Vertretern und die jüngsten stärker als erwarteten US-Inflationsdaten haben Händler dazu veranlasst, die Aussicht auf eine überdurchschnittlich große Zinserhöhung der Fed im kommenden Monat abzuwägen. Laut dem CME FedWatch-Tool preisen Händler eine Wahrscheinlichkeit von etwa 93,5% für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im kommenden Monat ein.

Die Mitglieder des Vorstands der Reserve Bank of Australia (RBA) waren sich uneinig darüber, ob die Zinsen zum fünften Mal innerhalb eines Jahres angehoben werden sollten. Das Protokoll der Novembersitzung der RBA wird am Dienstag veröffentlicht und die Gründe für die Anhebung des Leitzinses auf 4,85%, den höchsten Stand seit 18 Jahren, ausführlich darlegen.

Unterstützung für den AUD schwindet, da der Straffungszyklus der RBA ausläuft und die Neubewertung der Fed die Zinsdifferenz vergrößert

Analysten der MUFG weisen darauf hin, dass der „präventive Charakter der geldpolitischen Straffung in Australien dem australischen Dollar zugutekam, aber die Zeit für eine Unterstützung der Währung offenbar abgelaufen ist, da die Anleger zu dem Schluss kommen, dass der RBA nur noch begrenzter Spielraum für zusätzliche Zinserhöhungen bleibt, während die Anleger ihre Einschätzung zu weiteren Zinserhöhungen der Fed überdenken.“ Sie heben hervor, dass die RBA in diesem Jahr bereits fünf Zinserhöhungen vorgenommen und den Leitzins auf „4,85% … den höchsten Stand seit 2008, als die RBA die Zinsen angesichts der globalen Finanzkrise senkte“, angehoben hat. Als Folge dieser vorgezogenen Straffung weist MUFG darauf hin, dass „die OIS-Kurve bis zum vierten Quartal 2027 größtenteils flach verläuft, aber eine Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung (-15 Basispunkte eingepreist) im dritten bis vierten Quartal des kommenden Jahres zeigt.“

Im Gegensatz dazu wird davon ausgegangen, dass die Fed noch deutlich mehr Arbeit vor sich hat. MUFG betont, dass „der Markt angesichts der Tatsache, dass die Fed die Zinsen erst einmal angehoben hat, weitere Zinserhöhungen um 85 Basispunkte einpreist – das entspricht einer Veränderung der erwarteten Leitzinsen um 100 Basispunkte bis zum vierten Quartal des kommenden Jahres.“ Diese Neubewertung hat zu einer deutlichen Verschlechterung der relativen Zinsunterstützung für den Aussie geführt. MUFG merkt an, dass „der 2-jährige AU-US-Swap-Spread seit seinem Höchststand Anfang April um 100 Basispunkte gesunken ist und allein in der vergangenen Woche oder so um 30 Basispunkte nachgegeben hat.“ Die jüngste Entscheidung der RBA offenbarte zudem einen wachsenden internen Widerstand gegen eine weitere Straffung, da „die RBA-Abstimmung bei der Zinserhöhung in diesem Monat (6-3) den wachsenden Widerstand gegen Zinserhöhungen unterstrich und RBA-Gouverneurin Bullock eine Pause zur Bewertung der Lage signalisierte, da ein Teil der Straffung die Realwirtschaft noch nicht erreicht haben dürfte.“

Erste Anzeichen dafür, dass die höheren Zinsen Wirkung zeigen, zeichnen sich bereits in den heimischen Daten ab. MUFG betont, dass „sich das, was man zuerst erwarten würde, nun bemerkbar macht – die australischen Wohnungsbaukredite brachen im dritten Quartal um 15,5% ein, doppelt so stark wie erwartet und der größte Rückgang in der Datenreihe seit 2002.“

Vor diesem Hintergrund argumentiert MUFG, dass „wir den AUD bei einem starken KI-bedingten Ausverkauf wahrscheinlich als die anfälligste Währung ansehen.“ Als Gründe nennen sie das „relativ hohe makroökonomische Engagement“ der Währung sowie „Engagements in Energie und Rohstoffen, die zu einer Verschlechterung der Terms of Trade führen würden“, und ihren Status als „High-Beta-Währung, die daher in einem Szenario mit sich verschärfenden Finanzierungsbedingungen und einer zunehmenden Volatilität an den Finanzmärkten schlechter abschneiden würde.“ Das jüngste Marktverhalten scheint diese Anfälligkeit zu bestätigen: „Im jüngsten sechstägigen Zeitraum des KI-Ausverkaufs bis zum 5. November war der AUD die am schlechtesten performende G10-Währung.“ MUFG merkt an, dass „der AUD trotz des Ausverkaufs seit dem jüngsten Hoch im September auf Jahressicht weiterhin die zweitbeste G10-Währung ist“, warnt jedoch, dass „der AUD im Falle einer erneuten Verschärfung des KI-Ausverkaufs weiterhin anfälliger als andere G10-Währungen ist.“

Schmid warnt vor hartnäckiger Inflation und verstärkt damit die hawkische Haltung der Fed

Fed-Schmid vermittelt eine etwas hawkischere Botschaft als üblich. Mit einem FXS-Speechtracker-Wert von 7/10, der marginal über dem historischen Durchschnitt von 6,9/10 liegt, unterstreicht er, dass es „immer schwieriger geworden ist, die Inflation einzudämmen“ und dass die Inflation „unangenehm deutlich über“ dem Ziel von 2% liegt. Indem Schmid betont, dass die Inflation selbst ohne Berücksichtigung der Energiepreise noch bei rund 3% liegen würde und dass sich der Arbeitsmarkt weitgehend im Gleichgewicht befindet, stellt er das Problem als breit angelegten Preisdruck und nicht als lohngetriebene Entwicklung dar. Zugleich hebt er hervor, dass die Nachfragesteuerung das wichtigste Instrument der Fed ist, und weist die Vorstellung zurück, dass die Geldpolitik auf bestimmte Preise, einschließlich KI-bezogener Technologieprodukte, abzielen sollte.

Der FXS Fed Sentiment Index stieg um 1,00 Punkte auf 148,44 und liegt damit fest im hawkischen Bereich, was mit dem leicht erhöhten FXS-Speechtracker-Wert übereinstimmt. Diese Bewegung signalisiert, dass die Märkte mit einer Beibehaltung der Straffungstendenz durch die Fed rechnen sollten, wobei der Dollar wahrscheinlich unterstützt bleibt, da sich die Geldpolitik weiterhin auf die Eindämmung der hartnäckigen Inflation konzentriert.

Technische Analyse: AUD/USD behält unterhalb des 100-Tage-SMA einen negativen Ausblick

Im Tages-Chart setzt AUD/USD seinen Rückgang unterhalb des einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitts (SMA) und der mittleren Linie des 20-Tage-SMA der Bollinger-Bänder fort, die zusammen eine klar bärische kurzfristige Struktur definieren. Das Paar hält sich knapp oberhalb des unteren Bollinger-Bands, während der Relative Strength Index (14) bei etwa 30,6 mit dem überverkauften Bereich flirtet. Dies deutet darauf hin, dass der Abwärtsdruck zwar dominiert, das Verkaufs-Momentum jedoch eher kurz vor einer Erschöpfung stehen könnte, anstatt sich zu verstärken.

Auf der Oberseite zeigt sich der erste Widerstand am 20-Tage-SMA der Bollinger-Bänder bei etwa 0,6950, gefolgt vom 100-Tage-SMA bei 0,7025 und anschließend dem oberen Bollinger-Band bei 0,7135. Zusammen bilden sie eine breite Angebotszone, die jede Erholung begrenzen dürfte. Auf der Unterseite liegt die unmittelbare Unterstützung am unteren Bollinger-Band bei 0,6768. Ein entschlossener Bruch unter diese Untergrenze würde den Weg für eine Fortsetzung des Abwärtstrends freimachen, während ein Halten darüber Spielraum für eine moderate Erholung in Richtung des Bereichs um 0,6950 lässt.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)