Britisches Pfund gibt vor Veröffentlichung der britischen VPI-Inflationsdaten unter 1,3400 leicht nach

• GBP/USD verliert im frühen asiatischen Handel am Mittwoch an Schwung und nähert sich 1,3375.
• Die Daten zum britischen Arbeitsmarkt zeigten einen robusten Arbeitsmarkt.
• Fed-Chef Warsh gibt keinen Ausblick auf den Zinspfad.

Die GBP/USD-Paarung fällt im frühen asiatischen Handel am Mittwoch auf rund 1,3375. Ein stärker als erwartet ausgefallener britischer Arbeitsmarktbericht könnte jedoch den Abwärtstrend des Hauptpaares begrenzen. Händler werden sich später am Mittwoch an den britischen Daten zur Verbraucherpreisindex-(VPI)-Inflation für September orientieren.

Die am Dienstag vom Office for National Statistics (ONS) veröffentlichten Daten zeigten, dass die britische Arbeitslosenquote in den drei Monaten bis August auf 4,7% von 4,9% im Juli gesunken ist. Dieser Wert markiert trotz eines weiteren Rückgangs der offenen Stellen den niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahr.

Die bevorstehenden britischen VPI-Inflationsdaten werden genau beobachtet, da sie wahrscheinlich dazu beitragen werden, die erste Zinserhöhung der Bank of England (BoE) seit mehr als drei Jahren im November zu besiegeln. Ökonomen erwarten, dass der Gesamt-VPI im September im Jahresvergleich um 3,4% steigen wird, während der Kern-VPI im selben Zeitraum voraussichtlich um 2,7% im Jahresvergleich zulegen wird.

Die Märkte preisen laut LSEG-Daten eine Zinserhöhung der BoE um 25 Basispunkte (bps) bei der nächsten Sitzung am 5. November nahezu vollständig ein.

Die in der vergangenen Woche veröffentlichten Daten zeigten, dass sich die US-VPI-Inflation im September beschleunigt hat. Dennoch kalibrieren die Märkte den nächsten Schritt der Federal Reserve (Fed) nach der Rede von Vorsitzendem Kevin Warsh.

Der Fed-Vorsitzende sagte, dass er Zinsentscheidungen nicht "vorwegnimmt" und gab keinen Ausblick darauf, ob die Zentralbank bei ihrer bevorstehenden geldpolitischen Sitzung im Oktober die Zinsen anheben oder unverändert lassen wird.

Pfund erhält Unterstützung, da britische Arbeitsmarktdaten die Erwartungen an eine BoE-Zinserhöhung stützen

Analysten bei Societe Generale weisen darauf hin, dass die jüngsten Daten zum britischen Arbeitsmarkt und die Lohnentwicklung die Argumente für eine weitere Straffung durch die BoE untermauern. Sie betonen, dass "das Wachstum der durchschnittlichen britischen Einkommen im privaten Sektor ebenfalls leicht angezogen hat und den Falken im MPC der BoE, die höhere Zinsen jetzt befürworten, um später mit Zweitrundeneffekten nicht umgehen zu müssen, den Rücken stärken wird."

Während einige Beobachter argumentiert haben, dass sich der Arbeitsmarkt abschwächt, betont Societe Generale, dass "die Logik, wonach sich der Arbeitsmarkt abschwächt, durch den Rückgang der offenen Stellen um 5,1% im Jahresvergleich getrieben wurde, aber sowohl die realen als auch die nominalen Löhne stabil geblieben sind." Ihrer Ansicht nach lässt dies in Verbindung mit dem Energieumfeld der Zentralbank kaum Spielraum für eine Pause: "Da die Ölpreise auf die höchsten Niveaus seit Mai gestiegen sind, gibt es wenig, was die BoE davon abhalten wird, die Zinsen im November auf 4% anzuheben."

Sie verweisen auf Rückmeldungen aus der ONS Vacancy Survey, wonach "kleinere Unternehmen möglicherweise nicht einstellen, weil die Arbeitskosten gestiegen sind," was trotz des Rückgangs der offenen Stellen auf anhaltenden Lohndruck hindeutet. Auf der Marktseite stellt Societe Generale fest, dass "GBP/G10 nach überraschendem Rückgang der Arbeitslosenquote auf ein 15-Monats-Tief die Argumente für eine BoE-Zinserhöhung im November zementiert," wobei sich das stärkere makroökonomische Umfeld und der geldpolitische Ausblick allmählich auf die Positionierung auswirken. Wie sie es ausdrücken, "ging dem Herbstbudget in den vergangenen Jahren typischerweise eine Liquidierung von GBP/G10 durch Investoren voraus, aber das stärkere makroökonomische Umfeld und der BoE-Ausblick verschaffen dem Pfund einen leichten Vorteil gegenüber dem Dollar und dem Euro."

Positionierungsdaten deuten ebenfalls auf Spielraum für eine Umkehr der jüngsten bärischen Stimmung hin. Societe Generale argumentiert, dass "die Kursbewegung darauf hindeutet, dass die Akkumulation von CFTC-Short-Positionen zu weit gegangen ist. Das Pfund könnte bei Short-Eindeckungen gefragt sein und wenn sich die bullischen Saisonalitäten zum Jahresende nach dem Budget nächste Woche wieder durchsetzen." Sie fügen hinzu, dass "der britische CPI morgen veröffentlicht wird," eine Veröffentlichung, die die Erwartungen für die November-Sitzung der BoE und den Verlauf des Pfunds bis zum Jahresende weiter prägen könnte.

Greene weist auf ins Stocken geratene Lohn-Disinflation hin und hält den hawkischen Bias der BoE intakt

Greenes Punktzahl von 7,4/10 im FXS Speechtracker entspricht dem historischen Durchschnitt, doch die Betonung der ins Stocken geratenen Lohn-Disinflation und des höheren Risikos von Zweitrundeneffekten markiert eine deutlich hawkische Tendenz. Zukunftsgerichtete Daten, die auf ein Lohnwachstum von näher an 3,5% hindeuten und darauf, dass die Löhne über dem mit 2% Inflation vereinbaren Niveau bleiben, untermauern den Fall, dass die Bank of England proaktiv gegen die Persistenz der Inflation vorgehen sollte.

Kommentare, wonach sich die Wirtschaft überraschend widerstandsfähig gezeigt habe und die Lockerung am Arbeitsmarkt möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht habe, stützen eine hawkische Haltung zusätzlich und deuten auf begrenzte Abwärtsrisiken für das Wachstum hin, die die Geldpolitik einschränken könnten. Für GBP spricht die Kombination aus robuster Aktivität, angespannten Arbeitsmarktbedingungen und Sorge über Zweitrunden-Inflationseffekte gegen eine rasche Lockerung und unterstützt einen festeren Zinspfad, als die Märkte möglicherweise eingepreist hatten.

Technische Analyse: GBP/USD

Im Tageschart hält sich GBP/USD knapp oberhalb des oberen Bollinger Bands und deutet damit auf eine kurzfristige Fortsetzung der jüngsten Erholung hin, bleibt jedoch durch den 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) gedeckelt, was den breiteren Bias bärisch hält, solange diese Barriere nicht zurückerobert wird. Der Relative Strength Index (14) nahe 56 zeigt ein verbessertes Momentum und deutet darauf hin, dass Käufer an Zugkraft gewinnen, doch die Nähe des 100-Tage-SMA oberhalb verstärkt die Annahme begrenzter Aufwärtsbewegungen, sofern sich kein klarerer Ausbruch entwickelt.

Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung beim oberen Bollinger Band bei rund 1,3365, gefolgt vom mittleren Bollinger-SMA nahe 1,3255 und dem unteren Band bei etwa 1,3150, wo bei tieferen Pullbacks die Nachfrage wieder einsetzen könnte. Auf der Oberseite wird der unmittelbare Widerstand durch den 100-Tage-SMA bei 1,3390 definiert; ein Tagesschluss über diesem Niveau würde die aktuelle bärische Begrenzung aufweichen und den Weg für eine nachhaltigere Erholung öffnen, während ein Scheitern, diese Marke zu überwinden, GBP/USD anfällig für erneuten Druck zurück in die Bollinger-Spanne lässt.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)