UK-Verbraucherpreisindex dürfte sich beschleunigen und den Weg für eine Zinserhöhung der BoE im November ebnen

• Der britische VPI dürfte im September auf 3,4% im Jahresvergleich von 3,1% im August ansteigen und damit den höchsten Stand seit Dezember letzten Jahres erreichen.
• Auch die Kerninflation dürfte sich beschleunigen, da sich die Auswirkungen der hohen Energiepreise auf die Gesamtwirtschaft ausweiten.
• Diese Zahlen könnten der BoE das entscheidende Argument liefern, ihre Geldpolitik auf der Sitzung im November zu straffen.

Das britische Statistikamt Office for National Statistics (ONS) dürfte am Mittwoch um 06:00 GMT den Verbraucherpreisindex (VPI) für September veröffentlichen. Diese Zahlen werden von den Daten zum Erzeugerpreisindex (EPI) und dem Bericht zu den Einzelhandelsumsätzen begleitet.

Die Verbraucherpreisdaten dürften von den Anlegern genau beobachtet werden, um mehr Aufschluss über das Ergebnis der nächsten geldpolitischen Sitzung der Bank of England (BoE) zu erhalten. Einige BoE-Vertreter, darunter Gouverneur Andrew Bailey, haben auf die Notwendigkeit hingewiesen, die Zinssätze anzuheben, um den Inflationsdruck einzudämmen, auch wenn sie sich zum Zeitpunkt des nächsten Schritts vage geäußert haben. Sollten die britischen Inflationsdaten die Markterwartungen bestätigen, könnte dies die Hoffnungen auf eine Zinserhöhung im November untermauern, was die spekulative Nachfrage nach dem Britischen Pfund (GBP) erhöhen würde.

Was ist vom nächsten britischen Inflationsbericht zu erwarten?

Der Marktkonsens erwartet im September einen Anstieg der Verbraucherpreise um 0,3% gegenüber dem Vormonat, nach einem Plus von 0,5% im August, wobei die Jahresrate auf 3,4% von 3,1% im Vormonat anziehen dürfte.

Auch die Kerninflation, die die volatilen Komponenten Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak ausklammert, dürfte sich beschleunigen, wenn auch in moderaterem Tempo. Der Kern-VPI für September dürfte auf 2,8% von 2,6% im August steigen und damit die Hinweise darauf verstärken, dass sich die Auswirkungen des von dem Nahostkonflikt ausgehenden Energieschocks auf die Gesamtwirtschaft ausweiten.

Die Rohölpreise sind seit Monatsbeginn im Oktober bislang um mehr als 10% gestiegen und haben seit Juli um fast 50% zugelegt. Das Barrel Brent-Öl notiert zum Zeitpunkt der Veröffentlichung auf Fünfmonatshochs über 108,00 USD und dürfte angesichts der immer stärkeren Verflechtung der regionalen Mächte auf absehbare Zeit nicht auf das Vorkriegsniveau zurückkehren. Das Szenario deutet auf anhaltend hohen Inflationsdruck über einen längeren Zeitraum hin und auf das Risiko, dass die Zentralbanken hinter die Kurve geraten, wenn sie nicht rechtzeitig reagieren.

Vor diesem Hintergrund gehört die Bank of England zu den wenigen großen Zentralbanken, die ihre Geldpolitik im Jahr 2026 nicht gestrafft haben. Einige BoE-Vertreter haben zu einer Zinserhöhung aufgerufen, und Gouverneur Bailey äußerte auf dem Gipfel des Internationalen Währungsfonds (IWF) in Bangkok in der vergangenen Woche seinen Unmut über die über dem Ziel liegende Inflation, was das Vertrauen der Anleger in eine gewisse geldpolitische Straffung vor Jahresende stärkte.

Jüngste britische Daten haben diese Einschätzungen bestätigt. Die am Dienstag veröffentlichten ILO-Arbeitslosenquote spiegelte trotz eines Rückgangs der offenen Stellen und eines stärker als erwarteten Anstiegs der Antragsteller einen robusten Arbeitsmarkt wider. In der vergangenen Woche überraschte das monatliche Bruttoinlandsprodukt (BIP) positiv und wuchs im August unerwartet, gestützt von einer starken Entwicklung des Industriesektors. All dies schafft ein günstiges Szenario für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt auf der Sitzung im nächsten Monat.

Wie wird sich der Bericht zum britischen Verbraucherpreisindex auf GBP/USD auswirken?

Das Britische Pfund zeigt in dieser Woche eine der stärksten Entwicklungen unter den Hauptwährungen. Die positiven britischen Daten haben das Vertrauen in den wirtschaftlichen Ausblick gestärkt und die Sorgen über die Kosten der von Premierminister Andy Burnhams Kabinett versprochenen Steuererleichterungsmaßnahmen gemildert. 

Analysten der Commerzbank schätzen ein, dass die jüngsten Wirtschaftsdaten „der Bank of England Spielraum geben, die Zinsen anzuheben, ohne das Risiko einzugehen, die ohnehin schon schwächelnde Wirtschaft zusätzlich unter Druck zu setzen (...) Außerdem nimmt dies etwas Druck vom Schatzkanzler, der weiterhin an der Verringerung des Haushaltsdefizits festhält.“

"Wie dies erreicht werden kann und gleichzeitig Haushalten und Unternehmen, die mit hohen Energiekosten konfrontiert sind, Entlastung verschafft werden kann, dürfte klarer werden, wenn der Haushalt Ende des Monats vorgelegt wird," sagt Commerzbank in einer Notiz.

Mit diesen Sorgen im Rückspiegel, zumindest vorerst, bleiben starke britische Daten und wachsende Hoffnungen, dass die BoE die Zinsen im November endlich anheben wird, in dieser Woche die wichtigsten Treiber für das Pfund. Im Gegensatz dazu dümpelt der US-Dollar dahin, da Anleger ihre Wetten auf aufeinanderfolgende Zinserhöhungen der Federal Reserve (Fed) zurückfahren, und der Euro leidet, da die Proteste in Paris gewaltsam werden und die Regierung in mehreren Städten Ausgangssperren verhängen muss.

Aus technischer Sicht zeigt der 4-Stunden-Chart von GBP/USD einen unmittelbaren bullischen Trend, bestätigt durch den erfolgreichen Durchbruch der Abwärtstrend-Widerstandslinie von den Hochs Ende August, die am Montag erneut getestet wurde. Die Momentum-Indikatoren sind unterstützend, wobei der Relative Strength Index (14) über 60 liegt, obwohl der Moving Average Convergence Divergence (MACD), der praktisch flach um die Nullmarke verläuft, darauf hindeutet, dass der Aufwärtstrend noch immer fragil ist.

Die Überzeugung der Bullen dürfte im Bereich zwischen dem Hoch vom Freitag bei 1,3370 und dem Hoch vom 22. September nahe dem Bereich von 1,3400 auf die Probe gestellt werden. Eine Bestätigung oberhalb dieser Niveaus würde das 61,8% Fibonacci-Retracement des Abwärtstrends von August bis Oktober bei 1,3467 und die vorherige Unterstützungszone knapp über 1,3470 (Tiefs vom 2. und 4. September) in den Fokus rücken.

Auf der Unterseite hält der Zusammenfluss der genannten Trendlinie und des vorherigen Spannenhochs um 1,3295 die Bären vorerst fern. Eine Umkehr unter dieses Niveau würde die Jahrestiefs im Bereich von 1,3140 freilegen.