Euro zieht angesichts der politischen Turbulenzen in Frankreich und fiskalischer Risiken einige Verkäufer in die Nähe von 1,1200 an

• EUR/USD schwächt sich im frühen asiatischen Handel am Montag auf etwa 1,1215 ab.
• Sorgen vor einer Schuldenkrise und die zunehmende politische Instabilität in Frankreich belasten den Euro.
• Warsh von der Fed signalisierte keine Eile, die Geldpolitik weiter zu straffen.

Das Paar EUR/USD gerät im frühen asiatischen Handel am Montag unter Verkaufsdruck und fällt auf nahe 1,1215. Der Euro (EUR) schwächt sich gegenüber dem US-Dollar (USD) angesichts fiskalischer Risiken in Frankreich ab, nachdem der französische Risikoaufschlag für Staatsanleihen Anfang Oktober gestiegen war.

Die Spanne zwischen französischen und deutschen 10-jährigen Staatsanleihen sprang in der vorangegangenen Sitzung über 150 Basispunkte (bps) und signalisiert damit erhöhte Sorgen der Anleger. Dieser wichtige Indikator für das Risiko an den Finanzmärkten hat den höchsten Stand seit der Schuldenkrise der Eurozone im Jahr 2011 erreicht.

Proteste in mehreren Städten Frankreichs eskalierten zu Zusammenstößen zwischen Polizei und Demonstranten und lösten laut Bloomberg einige der schlimmsten Straßenunruhen in Frankreich seit Jahren aus, wobei es zu Plünderungen kam und Wahrzeichen in Brand gesetzt wurden. Der französische Präsident Emmanuel Macron sagte, das Land habe nach der weit verbreiteten Gewalt am Wochenende Wut und Scham empfunden, und rief dazu auf, die Ordnung wiederherzustellen.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte beim IWF-Weltbank-Gipfel in Bangkok, Frankreich müsse seine eigenen strukturellen Probleme durch eine inländische Fiskalpolitik lösen. Anderswo steuert auch Spanien auf vorgezogene Neuwahlen am 29. November zu, was die politische Instabilität in der gesamten Eurozone weiter anheizt.

Auf der anderen Seite des Atlantiks gab der Vorsitzende der Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, am Freitag keine Hinweise auf künftige Zinsentscheidungen und sagte, er wolle Sitzungen nicht "vorwegnehmen". Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte inzwischen mit nahezu 83,9 % eine unveränderte Zinsspanne der Fed noch in diesem Monat ein, nach 49 % vor einem Monat.

Nordea sieht Spielraum für weitere EZB-Zinserhöhungen und moderates Aufwärtspotenzial bei längeren EUR-Renditen

Analysten von Nordea bleiben hinsichtlich des Straffungskurses der EZB konstruktiv und erklären, dass "wir weiterhin zwei weitere Zinserhöhungen der EZB um jeweils 25 Basispunkte erwarten, eine im Dezember und eine weitere im März 2027, wodurch der Einlagensatz auf 3 % steigen würde." Ihrer Einschätzung nach sollten das geldpolitische Umfeld und die Datenlage "ausreichen, um eine weitere Zinserhöhung zu liefern, wenn im Dezember neue Mitarbeiterprojektionen verfügbar werden", wobei die Bank argumentiert, dass dieses Umfeld "eine vorsorgliche Zinserhöhung im Dezember unterstützt, falls sich der Preisdruck weiter ausweitet, und der EZB zugleich Spielraum lässt, vorsichtiger vorzugehen, wenn Kerninflation und Löhne gedämpft bleiben."

Auf der Zinsseite sieht Nordea "weiterhin moderates Aufwärtspotenzial für längere EUR-Renditen mittelfristig", warnt jedoch, dass "dies kurzfristig Raum für eine Korrektur nach unten lässt, insbesondere wenn die kommenden Inflationsdaten nur eine begrenzte Ausweitung zeigen oder Sorgen über das Wachstum stärker in den Vordergrund rücken."

Warsh vorsichtig angesichts der Narben der Krise, betont aber Investitionsschub und KI-Fokus

Die Rede von Fed-Chef Warsh erzielt beim FXS Speechtracker 5,6/10 und liegt damit leicht unter dem historischen Durchschnitt von 6,1/10, was trotz weitgehend übereinstimmender makroökonomischer Ansichten seit dem FOMC im September auf einen etwas weniger wirkungsvollen Ton hindeutet. Das Eingeständnis, „übermäßig von der globalen Finanzkrise vernarbt“ zu sein, deutet auf eine strukturell vorsichtige Haltung in Bezug auf Finanzstabilität und Tail-Risiken hin, auch wenn Warsh einen strukturellen Wachstumshintergrund und einen von „guten politischen Maßnahmen“ sowie transformativen KI-Entwicklungen getriebenen Investitionsschub hervorhebt. Warshs Weigerung, den Sitzungen im Oktober und Dezember vorzugreifen, sowie seine Betonung sich verfestigender Daten zu Produktion, Beschäftigung und Inflation halten die Dollar-Story datenabhängig statt vorab festgelegt.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb unverändert und stieg um 0,00 Punkte auf weiterhin erhöhte 127,51, was bestätigt, dass der allgemeine geldpolitische Ton trotz des etwas schwächeren FXS Speechtracker-Scores klar im hawkischen Bereich bleibt. Da der Index deutlich über der neutralen Marke von 100 liegt, dürften die Märkte Warshs Fokus auf Preisstabilität, KI-getriebene Datenzuversicht und Wachsamkeit gegenüber negativen Tail-Risiken als konsistent mit einer Tendenz interpretieren, restriktive geldpolitische Bedingungen beizubehalten.

Technische Analyse: EUR/USD behält unter dem 100-Tage-SMA eine bärische Stimmung bei

Im Tages-Chart handelt EUR/USD mit einer kurzfristig bärischen Tendenz, da der Kassakurs unter dem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) und dem mittleren Bollinger-Band gedeckelt bleibt. Der Kurs liegt näher an der Unterstützung des unteren Bollinger-Bands als am Widerstand darüber, während der Relative Strength Index (RSI) bei 37,5 knapp unter der neutralen Marke liegt, was darauf hindeutet, dass der jüngste Verkaufsdruck nachlässt, sich aber noch nicht umkehrt.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand am mittleren Bollinger-Band nahe 1,1270, vor einer stärkeren Barriere am oberen Bollinger-Band um 1,1440 und dem 100-Tage-SMA bei 1,1465, die zusammen eine dichte Angebotszone bilden und Erholungsversuche begrenzen. Auf der Unterseite bietet das untere Bollinger-Band bei 1,1100 das nächste wichtige Unterstützungsniveau, und ein klarer Durchbruch unter diese Untergrenze würde die bärische Phase wahrscheinlich in Richtung niedrigerer psychologischer und historischer Niveaus ausweiten.

(Die technische Analyse dieser Story wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)