Japanischer Yen schwächt sich vor der Rede von Warsh von der Fed ab

• USD/JPY gewinnt im frühen asiatischen Handel am Freitag an Dynamik und nähert sich 158,10.
• Der US-EPI stieg im September so stark wie seit viereinhalb Jahren nicht mehr.
• Die BoJ-Vertreterin Koeda warnte davor, bei Zinserhöhungen übermäßig vorsichtig zu sein.

Das Paar USD/JPY gewinnt während der frühen asiatischen Handelsstunden am Freitag an Stärke und bewegt sich um 158,10. Der US-Dollar (USD) legt gegenüber dem japanischen Yen (JPY) nach stärker als erwartet ausgefallenen Daten zum US-Erzeugerpreisindex (EPI) zu. Die Rede von Federal Reserve (Fed)-Chef Kevin Warsh wird später am Freitag im Fokus stehen.

Der US-EPI stieg im September im Jahresvergleich (YoY) um 6,3% und damit so stark wie seit 2022 nicht mehr, wie das Bureau of Labor Statistics am Donnerstag mitteilte. Dieser Wert folgte auf einen Anstieg von 5,6% im August (revidiert von 5,4%) und lag über der Erwartung eines Anstiegs von 5,3%.

Auch die jüngsten Daten zum US-Verbraucherpreisindex (VPI) fielen höher als erwartet aus, was die Argumente für eine Zinserhöhung der Fed stützt und dem Greenback Auftrieb verleiht. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Futures auf den Federal Funds Rate bis zum Jahresende mindestens eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt ein, und die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios ist im vergangenen Monat deutlich gestiegen.

Andererseits könnten hawkische Kommentare von Entscheidungsträgern der Bank of Japan (BoJ) den JPY stützen und dem Paar Gegenwind verleihen. BoJ-Vorstandsmitglied Junko Koeda sagte am Donnerstag, die Zentralbank solle bei Zinserhöhungen nicht übermäßig vorsichtig werden, was auf die Möglichkeit einer baldigen Erhöhung der Kreditkosten hindeutet.

Koeda fügte hinzu, dass die japanische Zentralbank ihren Leitzins rechtzeitig anpassen sollte, wobei sie den geschätzten Bereich des neutralen Zinssatzes im Blick behalten müsse.

Yen findet Unterstützung, da der hawkische Ton der BoJ die Abwärtsbewegung im USD/JPY verstärkt

Analysten bei MUFG stellen fest, dass der Yen von "den über Nacht stärker risikoscheuen Handelsbedingungen" profitiert habe, wobei USD/JPY "wieder unter die Marke von 158,00 gefallen" sei, auch wenn sich seine Entwicklung gegenüber Nicht-USD-Währungen "uneinheitlicher" gezeigt habe. Der stärkere Yen sei zudem "durch hawkische Kommentare von BoJ-Vorstandsmitglied Junko Koeda unterstützt worden". In einer Rede vor lokalen Führungskräften in Kumamoto über Nacht erklärte sie, dass "angesichts erheblicher Aufwärtsrisiken für die Preise zusätzlich zu den weiterhin akkommodierenden finanziellen Bedingungen die Bank nicht übermäßig vorsichtig bei der Anhebung des Leitzinses sein sollte". MUFG hebt hervor, dass Koeda zudem "der Ansicht ist, dass das Niveau des neutralen Zinssatzes deutlich über 1% liegt", eine Einschätzung, die "darauf hindeutet, dass sie bei dem derzeitigen Leitzins von 1,25% weiterhin Spielraum für weitere Zinserhöhungen sieht". Vor diesem Hintergrund kommt MUFG zu dem Schluss: "Wir erwarten weiterhin, dass die BoJ die Zinsen in diesem Monat unverändert lässt, aber vor Jahresende im Dezember erneut anhebt, was dem Yen weitere Unterstützung bieten würde."

Koeda von der BoJ signalisiert höheren neutralen Zinssatz und stützt damit den Yen weiterhin

Koedas Rede-Score von 8,2/10 entspricht dem historischen Durchschnitt auf FXS Speechtracker und signalisiert einen konsistenten Ton, jedoch mit einer klar hawkishen Tendenz gegenüber dem langjährigen akkommodierenden Hintergrund. Die Betonung von Aufwärtsrisiken für die Preise, einem neutralen Zinssatz „deutlich über 1%“ und der Notwendigkeit, die Politik anzupassen, damit die zugrunde liegende Inflation 2% nicht übersteigt, untermauert die Erwartung, dass sich die Bank of Japan auf eine weitere Normalisierung vorbereitet, was den Yen auf Basis der Zinsdifferenzen stützt.

Die Bemerkung, dass die Zinserhöhung im September auf robuste Wirtschaftsdaten zurückzuführen war, zusammen mit der Einschätzung, dass das geldpolitische Umfeld akkommodierend gewesen sei, deutet auf Spielraum für weitere Straffungen hin, selbst ohne einen vorgegebenen Zinserhöhungspfad. Indem Koeda eine Spanne für den neutralen Zinssatz sowie eine umfassende Bewertung der Finanzierungsbedingungen und der Kreditnachfrage betont, untermauert er eine datenabhängige, aber klar hawkische Tendenz, die das Abwärtspotenzial des Yen begrenzen und Aufwärtsrisiken für japanische Renditen im Blick behalten sollte.

Technische Analyse: USD/JPY bleibt unter dem 100-Tage-SMA gedeckelt

Im Tages-Chart behält USD/JPY eine gedeckelte Tendenz bei, da das Paar unter dem einfachen 100-Tage-Durchschnitt (SMA) und dem oberen Bollinger Band bleibt. Der Kurs konsolidiert knapp oberhalb des mittleren Bollinger Bands, während der Relative Strength Index (RSI) bei 53,23 im neutralen Bereich liegt, was darauf hindeutet, dass das Richtungs-Momentum derzeit verhalten ist und das Angebot oberhalb des Marktes vorerst nicht klar herausfordert.

Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand beim oberen Bollinger Band um 158,85, gefolgt vom 100-Tage-SMA bei 159,45, wobei ein nachhaltiger Ausbruch darüber erforderlich wäre, um eine konstruktivere bullische Phase wieder zu eröffnen. Auf der Unterseite befindet sich die anfängliche Unterstützung beim mittleren Bollinger Band nahe 157,95, vor dem unteren Bollinger Band bei 157,05, wobei ein Rückgang durch diese Zone die Sicht auf erneuten Verkaufsdruck in Richtung tieferer Niveaus untermauern würde.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)