Britisches Pfund Sterling fällt, nachdem die Bank of England unverändert bleibt

• GBP/USD fällt auf 1,3336, den niedrigsten Stand seit Juli, da die Bank of England den Leitzins unverändert lässt.
• Drei der neun Entscheidungsträger stimmten dafür, den Bank Rate auf 4% anzuheben.
• Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 74% für eine Zinserhöhung im November und vier innerhalb eines Jahres ein.

GBP/USD notiert nahe 1,3350 nach einem Tagestief bei 1,3336, dem schwächsten Stand seit Ende Juli, und liegt seit Mittwoch unter seinem 200-Tage-Durchschnitt. Die Bank of England beließ den Bank Rate bei 3,75%, wobei drei ihrer neun Mitglieder für eine Anhebung auf 4% stimmten und niemand für eine Senkung. Das ist ein Ausschuss, der eher zu einer Erhöhung tendiert, und das Pfund fiel dennoch.

Die Abstimmung tendierte in eine Richtung und das Protokoll in die andere

Die Verbraucherpreisinflation im Vereinigten Königreich erreichte im August 3,1%, ein Fünfmonatshoch und die erste Lesung über 3% seit März, wobei Kraftstoff für Kraftfahrzeuge einen großen Teil davon ausmachte. Der Ausschuss sagte, die Inflation dürfte in den kommenden Quartalen weiter steigen, und die kurzfristige Prognose der Bank selbst sieht sie Anfang 2027 über 4%. Drei Mitglieder wollten darauf sofort reagieren, statt abzuwarten. Ausschussmitglied Mann, einer der drei, verwies auf die eigene Prognose der Bank statt auf die aktuelle Zahl und argumentierte, dass eine Anhebung jetzt der bessere Weg sei.

Gouverneur Bailey stellte die andere Seite derselben Sache in demselben Dokument dar. Die indirekte Weitergabe der Energiepreise war schwächer als von der Bank erwartet, Hinweise auf Zweitrundeneffekte sind sehr begrenzt, der binnenwirtschaftliche Inflationsdruck lässt weiter nach und der Arbeitsmarkt ist schwach. Bei derselben Sitzung wurde außerdem beschlossen, die Verkäufe von Staatsanleihen der Bank auf 20 Mrd. GBP pro Jahr zu verlangsamen. Ein Ausschuss, der kurz davorsteht, die Zinsen zu erhöhen, veröffentlicht normalerweise keine solche Liste.

Das Pfund ist darauf gepreist, gegenüber dem Dollar eine höhere Rendite zu bieten, und fiel dennoch

Der Markt preist eine Wahrscheinlichkeit von 74% für eine Anhebung um einen Viertelpunkt bei der Sitzung am 5. November ein und sieht den Bank Rate bis Ende des Jahres bei 4,18%, wobei die Sitzung am 17. Dezember den Schritt fast vollständig eingepreist hat, falls es im November keinen gibt. In zwölf Monaten preist der Markt vier Erhöhungen und einen Satz von 4,71% ein. Dieselbe Rechnung für die Federal Reserve endet bei 4,60%, sodass der Markt erwartet, dass das Pfund in einem Jahr mehr abwirft als der Dollar, und es gleichzeitig verkauft. Am Ende dieses Jahres liegen die beiden Pfade bei 4,18% und 4,21%, also beim selben Wert.

Die Erklärung liegt eher in der zweiten Hälfte dieser Preisbildung als in der ersten. Eine Währung wird für Erhöhungen bezahlt, die tatsächlich eintreten, und der Fall dafür stützt sich auf einen Kraftstoffpreis, den die Bank bereits als schwächer durchschlagend beschrieben hat als erwartet. Beide Zentralbanken erhöhen die Zinsen angesichts desselben Ölpreisschocks. Nur eine von ihnen hat einen Arbeitsmarkt, den ihr eigener Ausschuss als schwach bezeichnet, und das sind nicht die Vereinigten Staaten.

Auch das Timing spricht gegen das Pfund. Die Bank tritt erst am 5. November wieder zusammen, also in 48 Tagen, sodass es bis dahin keine geplante Äußerung der eigenen Zentralbank gibt. Die 74% müssen sieben Wochen an Daten allein überstehen, und die erste Tranche kommt am Freitag. Die Federal Reserve tagt zuerst, am 28. Oktober.

Was diese Woche noch ansteht und was als Nächstes kommt

Die britischen Einzelhandelsumsätze für August werden am Freitag um 06:00 GMT veröffentlicht, mit einer Prognose von -0,2% im Monatsvergleich nach -0,5% im Juli, was einen zweiten Rückgang in Folge beim Volumen bedeuten würde. Ohne Kraftstoffe bereinigt ist die Prognose mit -0,2% dieselbe, nach -0,9%. Die Jahreswerte werden höher erwartet, bei 1,9% gegenüber 1,6%, was dem Bild eines Verbrauchers entspricht, der das gleiche Volumen zu einem höheren Preis kauft. Der amerikanische Teil des Paares erhält um 07:30 GMT Fed-Gouverneurin Bowman und um 13:15 GMT die Industrieproduktion für August, wobei die Prognose um ein Zehntelpunkt besser ausfällt als im Juli.

Nächste Woche werden die beiden Volkswirtschaften am selben Morgen miteinander verglichen. Die britischen vorläufigen Einkaufsmanagerumfragen werden am Mittwoch um 08:30 GMT veröffentlicht, wobei der Gesamtindex zuletzt bei 52,5 und das verarbeitende Gewerbe bei 51,7 lag. Die US-Werte folgen um 13:45 GMT von einem Gesamtindex von 56. Das GfK-Verbrauchervertrauen für September wird am Donnerstag um 23:01 GMT veröffentlicht, zuletzt bei -14, und die US-Aufträge für langlebige Güter sowie die Michigan-Stimmungsumfrage beschließen die Woche am Freitag. Diese Umfrage enthält die von der Federal Reserve beobachteten Inflationserwartungen der Haushalte, zuletzt bei 4,6% für das kommende Jahr.

Niveaus und Tendenz

Widerstand: 1,3400 hielt das Sitzungshoch bei 1,3407, und der 200-Tage-Durchschnitt verläuft knapp darüber bei 1,3417. Darüber hinaus begann der Rückgang vom Mittwoch bei 1,3500.

Unterstützung: Das Sitzungstief bei 1,3336 ist die erste Untergrenze, und darunter ist 1,3300 ein Niveau, unter das das Paar seit Ende Juli nicht mehr gehandelt wurde.

Tendenz: Abwärts, solange 1,3417 begrenzt. Die Ziele liegen bei 1,3300 und dann beim Tief von Ende Juli nahe 1,3270. Der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI), ein Momentum-Indikator, liegt nahe 16 und verläuft seitwärts, was überverkauft ist, ohne eine Wende anzuzeigen. Ein täglicher Schlusskurs über 1,3417 beendet das Szenario.

GBP/USD Tageschart