Lennar (LEN) Earnings Call zum 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026: Margen verbessern sich bei anhaltendem Druck auf die Erschwinglichkeit

Wichtigste Erkenntnisse

• Lennar lieferte im 3. Quartal des Geschäftsjahres 2026 20.840 Häuser aus und lag damit im Prognosebereich von 20.500 bis 21.500. Die Auftragseingänge beliefen sich auf insgesamt 20.879 und lagen damit leicht unter der Prognose von 21.000 bis 22.000 sowie unter den 23.000 des Vorjahres.
• Die Bruttomarge im Wohnungsbau verbesserte sich im Vergleich zum Vorquartal von 15,6 % auf 15,8 %, da die Verkaufsanreize für ausgelieferte Häuser auf 12 % sanken. Das GAAP-Ergebnis je Aktie (EPS) lag bei 1,19 US-Dollar bzw. 1,23 US-Dollar vor Einmaleffekten.
• Die Bezahlbarkeit blieb weiterhin unter Druck. Das Management gab an, dass der Zinssatz für 30-jährige Festzinhypotheken bei etwa 7 % lag, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen nahe 5 % lag. In vielen Märkten qualifizierten sich fast 50 % der Interessenten nicht sofort für eine Hypothek.
• Lennar räumte dem Volumen weiterhin Vorrang vor der Marge ein, um teureres Bauland in liquide Mittel umzuwandeln. Die Baukosten sanken im Jahresvergleich um 6 % auf etwa 80 US-Dollar pro Quadratfuß, während die Bauzykluszeit mit 116 Tagen einen Unternehmensrekord erreichte.
• Das Asset-Light-Modell blieb zentraler Bestandteil der Strategie. Lennar besaß rund 11.800 Baugrundstücke und kontrollierte 476.000, wobei 86 % der Quartalsauslieferungen aus der Landbank stammten.
• Für das 4. Quartal des Geschäftsjahres 2026 erwartet das Management vorbehaltlich der Marktbedingungen 22.000 bis 23.000 Auslieferungen, eine Bruttomarge von 15,5 % bis 16 % und ein EPS von etwa 1,30 bis 1,65 US-Dollar.

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