Der kanadische Dollar fällt nach dem besten Quartal seit 2023
- USD/CAD handelt knapp unter 1,3900, plus 0,24%, gedeckelt durch den 200-Tage-EMA.
- Kanada wuchs im zweiten Quartal annualisiert um 3,3%, so stark wie seit Anfang 2023 nicht mehr.
- Futures preisen eine Fed-Zinserhöhung im September mit über 55% ein, nach einer 50:50-Chance am 10. August.
Kanada verzeichnete die stärkste Wachstumszahl des Zyklus und der Kanadische Dollar ist deshalb schwächer. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) stieg im zweiten Quartal annualisiert um 3,3%, das schnellste Tempo seit Anfang 2023 und deutlich über den von der Bank of Canada prognostizierten 2,5%, während eine Revision für das erste Quartal die technische Rezession auslöschte, die seit Mai jede Zinsdebatte in Ottawa geprägt hatte. USD/CAD handelt dennoch knapp unter 1,3900.
Ein Quartal, das endete, bevor der Zoll kam
Die Zusammensetzung des Berichts ist stärker, als der leichte Verfehlung des Konsenses von 3,4% vermuten lässt. Die Exporte stiegen im Quartalsvergleich um 3,6%, der größte Anstieg seit drei Jahren, angeführt von einem Sprung der Auslieferungen von Pkw und leichten Nutzfahrzeugen um 27%, da sich die heimische Autoproduktion von zwei Quartalen des Rückgangs erholte. Die Unternehmensinvestitionen in Sachanlagen stiegen um 2,3% und beendeten eine Verlustserie von fünf Quartalen, und die Aktivität im Juni legte um 0,3% zu, gegenüber einer Prognose von 0,2%.
Nichts davon beschreibt die Wirtschaft, die derzeit gehandelt wird. Das Quartal endete am 30. Juni, sieben Wochen bevor am 22. August ein amerikanischer Zoll von 50% auf rund 27,6 Mrd. C$ kanadischer Waren erhoben wurde, und bevor Ottawas entsprechende Maßnahmen am 8. September in Kraft treten. Statistics Canada meldet bereits für Juli eine stagnierende Produktion und erwartet, dass das verarbeitende Gewerbe wieder nachgegeben hat. Die einzige Linie, die die Erholung getragen hat, sind Autos, und Washington hat damit gedroht, Autos, Lastwagen, Teile und Stahl ab dem 1. Januar mit 50% zu besteuern.
Die Lücke vergrößerte sich nur von einer Seite
Die Bewegung des Tages kam aus Wyoming und nicht aus Ottawa. Der Vorsitzende der Federal Reserve nutzte seine erste Jackson-Hole-Keynote, um zu warnen, dass der Ausschuss noch Arbeit vor sich habe, solange ihm das Vertrauen fehle, dass die zugrunde liegende Inflation wieder auf 2% zurückkehrt, und kam damit einer Einräumung am nächsten, dass höhere Zinsen nötig sein könnten. Die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen stiegen auf ein Ein-Monats-Hoch und USD/CAD legte innerhalb einer halben Stunde nach den Äußerungen um 14:00 GMT um rund 50 Pips zu.
Futures preisen nun für die Sitzung am 16. September eine Anhebung um einen Viertelprozentpunkt mit über 55% ein, erstmals liegt damit die Straffungsseite einer Sitzung klar vorne, gegenüber einer 50:50-Verteilung am 10. August. Mindestens eine Anhebung liegt bis zum 28. Oktober bei rund 85%, und bis zum 9. Dezember wird die aktuelle Spanne mit null bepreist, während eine zweite Anhebung bei etwa 38% liegt. Die Bank of Canada tagt zuerst, am 2. September, und wird mit einer weiteren Pause eingepreist, während eine Zinserhöhung nur im einstelligen Bereich liegt.
Drei Veröffentlichungen, ein Trade
Zwei der drei für 14:00 GMT angesetzten US-Daten sprachen eigentlich für die andere Seite. Die endgültige August-Umfrage der University of Michigan revidierte die Stimmung auf 51,7 nach 51,0 nach oben, wobei der Erwartungsindex bei 51,5 lag gegenüber einer vorläufigen Lesung von 50,6, und die Inflationserwartungen für das kommende Jahr fielen von 4,2% im Juli auf 4,0%. Die Fünfjahresmessung blieb den dritten Monat in Folge bei 3,3%.
Die jährliche Benchmark-Revision der Payrolls zog im selben Moment erneut Arbeitsplätze ab, gegenüber einem Konsens, der die erste Aufwärtskorrektur seit 2022 bei knapp 200.000 erwartete. Sinkende Inflationserwartungen und ein schwächerer Arbeitsmarkt-Benchmark verloren beide gegen einen einzigen Absatz von einem Podium aus. Händler nahmen den Preisstabilitäts-Teil des Mandats und verwarfen den Beschäftigungsteil, was bislang die klarste Lesart dafür ist, wie dieser Vorsitzende die beiden gewichtet.
Was die nächste Woche entscheidet
Die Bank of Canada gibt am 2. September bekannt, und die amerikanischen Payrolls folgen am 4. September, sodass die heute eingepreiste Divergenz innerhalb einer Woche zweimal getestet wird. Die kanadische Inflation lag im Juli bei 3,0% und wurde durch die Kraftstoffkosten gestützt, die durch die Störung der Golfversorgung erhöht bleiben, weshalb ein Zollschock für das Wachstum nicht automatisch eine Zinssenkung bedeutet. Die Gegenzölle treten dann am 8. September in Kraft, und das Quartal, das in drei Jahren am besten ausfällt, wird allmählich durch eines ersetzt, das dies nicht tun wird.
Zu beobachtende Niveaus
Widerstand: Verkäufer drehten den Anstieg am 200-Tage-Exponential Moving Average (EMA) bei rund 1,3900 zurück, der auf der gleichnamigen Marke liegt und die erste Hürde markiert. Der 50-Tage-EMA bei rund 1,3950 fällt darüber, und die 1,4000-Marke begrenzt die Erholung darüber hinaus.
Unterstützung: Der Sitzungsboden liegt im Bereich von 1,3850, mit 1,3800 als nächster Stützebene darunter. Darunter ist die August-Basis knapp unter 1,3750 das Tief der Sommer-Spanne und das Niveau, das ein erneuter Kaufimpuls für den Kanadischen Dollar überwinden muss.
Tendenz: Bullisch, solange 1,3850 hält, wobei der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 24 aus dem überverkauften Bereich nach oben dreht. Ein Tagesschluss über 1,3900 eröffnet 1,3950 und dann die 1,4000-Marke. Ungültig bei einem Tagesschluss unter 1,3800.
USD/CAD 5-Minuten-Chart
USD/CAD Tageschart
Kanadischer Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Schlüsselfaktoren, die den kanadischen Dollar beeinflussen, sind vor allem die Zinspolitik der Bank of Canada, der Ölpreis als Hauptexportgut sowie die gesamtwirtschaftliche Lage des Landes. Auch das wirtschaftliche Verhältnis zu den USA spielt eine entscheidende Rolle.
Die Bank of Canada (BoC) übt erheblichen Einfluss auf den Kanadischen Dollar (CAD) aus, indem sie den Zinssatz festlegt, zu dem Banken sich gegenseitig Geld leihen. Dies wirkt sich auf die allgemeinen Zinssätze im gesamten Wirtschaftskreislauf aus. Das Hauptziel der BoC ist es, die Inflation durch Zinssatzanpassungen im Bereich von 1-3 % zu halten. Höhere Zinssätze wirken in der Regel stützend für den CAD, während quantitative Lockerungsmaßnahmen tendenziell eine abschwächende Wirkung auf die Währung haben.
Der Ölpreis spielt eine zentrale Rolle für den Wert des kanadischen Dollars. Als Kanadas wichtigstes Exportgut beeinflussen Preisschwankungen bei Erdöl den CAD unmittelbar. Steigt der Ölpreis, gewinnt auch der kanadische Dollar an Wert, da die Nachfrage nach der Währung steigt. Fällt der Ölpreis, gilt das Gegenteil. Hohe Ölpreise führen zudem häufig zu einer positiven Handelsbilanz, was den CAD zusätzlich stützt.
Inflation wurde traditionell als Bedrohung für Währungen angesehen, da sie deren Kaufkraft schmälert. Doch in einer globalisierten Welt mit gelockerten Kapitalverkehrskontrollen zeigt sich ein anderes Bild: Höhere Inflation zwingt Zentralbanken oft dazu, die Zinssätze anzuheben. Dies wiederum lockt internationale Investoren an, die nach attraktiven Anlagemöglichkeiten suchen, was die Nachfrage nach der heimischen Währung erhöht – wie im Fall des kanadischen Dollars.
Makroökonomische Datenveröffentlichungen dienen als Barometer für die wirtschaftliche Gesundheit und können den kanadischen Dollar spürbar beeinflussen. Indikatoren wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), die Einkaufsmanagerindizes (PMI) für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor, Beschäftigungszahlen sowie Konsumentenstimmungsumfragen spielen hierbei eine zentrale Rolle. Eine robuste wirtschaftliche Lage stärkt den kanadischen Dollar. Sie lockt nicht nur vermehrt ausländische Investitionen an, sondern könnte die Bank of Canada dazu veranlassen, die Zinsen anzuheben, was den CAD weiter stützt. Schwache Wirtschaftsdaten hingegen dürften zu einer Abwertung der Währung führen.
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