AMD-Aktienkursprognose: Druckenmiller stockt Beteiligung auf, können Helios und KI-Inferenz AMD dazu bringen, Nvidia zu übertreffen?

TradingKey – Im Markt für KI-Chips bleibt Nvidia (NVDA) ein unangefochtener Marktführer. Sein CUDA-Software-Ökosystem, seine dominante Stellung beim Training von KI-Modellen sowie seine umfassende Aufstellung über GPUs, CPUs, Netzwerkausrüstung und Rack-Systeme hinweg bilden zusammen seinen Wettbewerbsvorteil.

Während sich die KI-Branche jedoch allmählich vom zentralisierten Modelltraining hin zur großflächigen Bereitstellung und Inferenz verlagert, gelingt AMD (AMD) ein neuer Durchbruch. Der Umsatz des Unternehmens im Bereich Rechenzentren hat sich im zweiten Quartal im Jahresvergleich mehr als verdoppelt, und auch sein Helios-KI-System im Rack-Maßstab ist in die Phase der Serienproduktion und Bereitstellung eingetreten. Unterdessen baute das Family Office des Investoren-Milliardärs Stanley Druckenmiller eine neue Position bei AMD auf und trennte sich gleichzeitig von bestimmten Halbleiteraktien wie Broadcom (AVGO), Micron (MU) und Intel (INTC), was die Aufmerksamkeit des Marktes auf die Wachstumsaussichten von AMD weiter erhöht.

KI-Inferenz könnte AMDs neuer Einstiegspunkt werden, um zu Nvidia aufzuholen

Während der Markt für KI-Training bereits eine relativ ausgereifte Wettbewerbslandschaft aufweist, könnte die Inferenz der nächste Markt sein, um den es sich für AMD zu kämpfen lohnt.

Nach dem Abschluss des Trainings von KI-Modellen ist weiterhin erhebliche Rechenleistung erforderlich, um kontinuierlich Benutzeranfragen zu verarbeiten, Inhalte zu generieren und KI-Agenten auszuführen. Da KI-Anwendungen von der Modelltrainingsphase in den tatsächlichen Einsatz übergehen, gewinnt die Bedeutung von Inferenz-Workloads weiter an Gewicht.

Zu diesem Zweck hat AMD das KI-System Helios auf Rack-Ebene vorgestellt. Die gesamte Architektur besteht aus 72 Instinct-MI455X-GPUs, 18 EPYC-CPUs der sechsten Generation („Venice“), Networking-Equipment von Pensando sowie ROCm-Software und deckt Rechenleistung, Datentransport sowie Cluster-Konnektivität ab.

AMD gibt an, dass Helios unter spezifischen Testbedingungen bis zu 30 % mehr Inferenz-Tokens pro US-Dollar liefern kann als die wichtigste Konkurrenzlösung. Da es sich hierbei jedoch um unternehmensinterne Testergebnisse handelt, steht eine Überprüfung im praktischen Einsatz noch aus.

AMD konnte eine Schlüsselgruppe von Großkunden für Helios gewinnen. OpenAI plant, entsprechende Systeme ab dem vierten Quartal 2026 in Betrieb zu nehmen und den Einsatz 2027 zu beschleunigen; Anthropic will MI455X-GPUs mit einer Leistung von bis zu 2 Gigawatt nutzen; auch Meta testet Helios und die EPYC-Plattform der nächsten Generation. Zudem werden Microsoft, Oracle und mehrere Cloud-Computing-Dienstanbieter als Kunden für den Einsatz genannt.

Neben eigenen GPUs und CPUs baut AMD seine Inferenz-Kapazitäten durch Partnerschaften und Übernahmen weiter aus. Das Unternehmen arbeitet mit Cerebras an der Entwicklung einer disaggregierten Inferenzlösung: Helios übernimmt dabei Prompt-Eingaben und die Verarbeitung langer Kontexte, während Systeme von Cerebras die latenzempfindlichere Phase der Token-Generierung steuern.

Im August gab AMD die Übernahme von Taalas bekannt, einem Unternehmen, das auf KI-Inferenzchips spezialisiert ist. Dessen Technologie optimiert Rechen- und Speicherengpässe bei der KI-Inferenz, und AMD plant, sie mit Instinct-GPUs zu integrieren, um eine umfassendere Inferenzlösung aufzubauen.

Warum sich Druckenmiller für AMD entschied

Der legendäre Wall-Street-Investor Druckenmiller bringt seine neue Einschätzung der KI-Halbleiterbranche durch seine tatsächlichen Portfolio-Positionen zum Ausdruck. Nachdem er seine Beteiligungen an Intel, Micron Technology und Broadcom reduziert hatte, entschied er sich dafür, Kapital in AMD umzuschichten.

Aus dem jüngsten 13F-Bericht des Duquesne Family Office geht hervor, dass per Ende des zweiten Quartals 2026 eine neue Position in AMD im Portfolio auftauchte, während die im ersten Quartal aufgebauten Positionen in Intel, Micron Technology und Broadcom vollständig verschwanden. Die neue AMD-Position macht etwa 0,8 % des offengelegten Vermögens aus – eine relativ überschaubare Größe –, dennoch hat diese Portfolio-Umschichtung Aufmerksamkeit am Markt erregt, da Druckenmiller die Entwicklung der KI-Branche seit Langem verfolgt.

In der Vergangenheit stieg Druckenmiller frühzeitig in KI-bezogene Aktien ein, doch als sich die Bewertungen im Halbleitersektor rasch ausweiteten, begann er, potenzielle Titel vorsichtiger auszuwählen.

Die Fundamentaldaten sowohl von Intel als auch von Micron Technology haben sich in diesem Jahr deutlich verbessert. Intel profitierte von einer Erholung der Nachfrage nach Server-CPUs, was das Wachstum erneut beschleunigte, während Micron Technology direkt von der Nachfrage nach HBM, DRAM und Speicherlösungen für Rechenzentren profitierte. Nach erheblichen Kursrallys bedeutet das Weiterhalten dieser Aktien jedoch, dass Anleger höhere Bewertungs- und Konjunkturrisiken eingehen müssen.

Broadcom ist ähnlich zentral im Bereich der Investitionsausgaben für KI-Rechenzentren positioniert, doch nach der vorangegangenen Rally preisen Aktienkurs und Bewertung bereits ein erhebliches Maß an Optimismus ein.

Im Gegensatz dazu hat der Aktienkurs von AMD in diesem Jahr zwar ebenfalls eine kräftige Rally erlebt, doch der Spielraum für Fantasie hinsichtlich des künftigen Umsatzwachstums bleibt größer. Insbesondere in den Märkten für KI-Beschleuniger und Rechenzentren-CPUs befindet sich AMD derzeit in einer Phase des Marktanteilsausbaus.

Technische Analyse der AMD-Aktie

Quelle: TradingView

Im Tageschart schloss AMD am 24. August bei 456,75 US-Dollar, nachdem die Aktie sowohl ihren 20-Tage-Durchschnitt von 479,21 US-Dollar als auch ihren 60-Tage-Durchschnitt von 507,78 US-Dollar unterschritten hatte. Darüber hinaus liegt der 20-Tage-Durchschnitt unter dem 60-Tage-Durchschnitt, was darauf hindeutet, dass die kurzfristige Korrektur noch nicht abgeschlossen ist. Der RSI liegt bei 42,46, unter seiner Signallinie von 46,92 sowie unter 50, was zeigt, dass weiterhin bärisches Momentum dominiert. Da er jedoch noch nicht in den überverkauften Bereich eingetreten ist, liegt vorerst kein klares Signal für eine Bodenbildung vor.

Auf der Unterseite richtet sich der Blick zunächst auf die Unterstützung um 450 US-Dollar – ein Bereich, der bei jüngsten Rücksetzern mehrfach getestet wurde. Kann die Aktie 450 US-Dollar halten und erobert der RSI die Marke von 50 zurück, könnte AMD eine technische Erholung verzeichnen und zunächst die Zone von 470 bis 480 US-Dollar testen, wo der 20-Tage-Durchschnitt von 479,21 US-Dollar als zentraler Widerstand dient. Gelingt im Tageschart unter hohem Volumen die Rückeroberung der Marke von 479 US-Dollar, könnte das nächste Ziel bei 507 bis 520 US-Dollar liegen. Erst ein weiterer Anstieg über den 60-Tage-Durchschnitt von 507,78 US-Dollar würde bestätigen, dass der kurzfristige Trend von schwach auf stark gedreht hat, was den Weg für einen erneuten Test der Spanne von 550 bis 580 US-Dollar ebnen würde.

Schließt AMD im Tageschart hingegen unter 450 US-Dollar, würde dies darauf hindeuten, dass die seitliche Unterstützung gescheitert ist, und die Aktie könnte weiter auf 430 US-Dollar zurückfallen, wonach die wichtige runde Marke von 400 US-Dollar in den Fokus rücken würde. Daher befindet sich AMD, obwohl weiterhin Erholungspotenzial besteht, derzeit eher in einem schwachen Konsolidierungsmuster, und der Beginn einer neuen Aufwärtsbewegung lässt sich noch nicht bestätigen.