Britisches Pfund hält sich stabil um 213,00, da fiskalische Sorgen und die Zinsdifferenz den Yen belasten

• GBP/JPY wird in dieser Woche voraussichtlich die soliden Erholungsgewinne von einem Mehrmonatstief konsolidieren.
• Eine Kombination von Faktoren hilft, die Abwärtsbewegung zu begrenzen, was bei den Bären gewisse Vorsicht gebietet.
• Japans fiskalische Bedenken und die große Zinsdifferenz zwischen BoJ und BoE untergraben den JPY weiterhin.

Das Währungspaar GBP/JPY tut sich schwer, seine in den vergangenen drei Tagen verzeichnete positive Bewegung auszudehnen, und konsolidiert sich im frühen europäischen Handel am Freitag um die Marke von 213,00 bzw. am oberen Ende seiner Wochenrange. Die Kassakurse scheinen die solide Erholungsbewegung dieser Woche aus der Nähe der mittleren 209,00er-Marke bzw. dem niedrigsten Stand seit Anfang März vorerst gestoppt zu haben.

Der US-Dollar (USD) behält die Gewinne des Vortages inmitten anhaltender geopolitischer Unsicherheiten bei und übt damit etwas Druck auf das Britische Pfund (GBP) aus, was wiederum als Gegenwind für das Währungspaar GBP/JPY wirkt. Die Abwärtsbewegung bleibt jedoch abgefedert, da Sorgen über die sich verschlechternde fiskalische Lage Japans den Japanischen Yen (JPY) weiterhin belasten, während eine breite Zinsdifferenz zwischen Japan und anderen großen Volkswirtschaften, einschließlich des Vereinigten Königreichs, besteht.

Tatsächlich billigte die japanische Regierung am Mittwoch den Vorzeigeplan von Premierministerin Sanae Takaichi, die Verbrauchssteuer auf Lebensmittel für zwei Jahre von 8% auf 1% zu senken. Hinzu kommt, dass die regierende Liberaldemokratische Partei (LDP) einen Vorschlag für jährliche Barauszahlungen von rund ¥600 Mrd. an Haushalte mit niedrigem und mittlerem Einkommen unterstützte. Dies würde die ohnehin schon angespannte Finanzlage des Landes weiter belasten, was wiederum den JPY untergräbt.

Analysten von Rabobank weisen darauf hin, dass nur wenige Tage nachdem das japanische Finanzministerium – und das US-Finanzministerium – in den Devisenmärkten interveniert hatten, um den Yen zu stützen, das Kabinett einen Plan zur Senkung der Umsatzsteuer auf Lebensmittel für zwei Jahre sowie zusätzliche Hilfen für Haushalte mit niedrigerem Einkommen genehmigt hat. Sie heben hervor, dass "die hohen Lebenshaltungskosten auf die Popularität von Premierministerin Takaichi drücken", was eine politische Reaktion ausgelöst habe, die bereits auf Kritik stößt.

Rabobank merkt an, dass der "nicht gegenfinanzierte Steuerplan sowohl von der Opposition als auch von Personen innerhalb der regierenden LDP sowie von Marktteilnehmern kritisiert wurde", obwohl "die heutige Auktion 30-jähriger Anleihen kaum Anzeichen von Besorgnis oder Anlegerermüdung zeigte." Ihrer Ansicht nach könnte jedoch "der eigentliche Lackmustest die Währung sein", wobei die Nachhaltigkeit von Japans Politikmix eher am Yen als am JGB-Markt gemessen werden dürfte.

Unterdessen zeigten heute früher veröffentlichte Daten, dass die Konsumausgaben im Juni im Jahresvergleich um 3,3% gefallen sind, womit die Erwartungen eines Anstiegs verfehlt wurden und der siebte Monat in Folge mit einem Rückgang markiert wurde. Dies unterstreicht die anhaltende Schwäche der Binnennachfrage und schwächt die Argumente für eine weitere Zinserhöhung der Bank of Japan (BoJ) im September. Es sei daran erinnert, dass die BoJ den kurzfristigen Leitzins im Juni auf 1,00% angehoben hat, den höchsten Stand seit 1995.

Der Leitzins der Bank of England (BoE) liegt hingegen bei 3,75%, womit sich eine Zinsdifferenz von rund 275 Basispunkten (bps) ergibt. Dies hält den sogenannten Carry Trade aktiv, was die JPY-Bullen davon abhalten sollte, aggressive Wetten abzuschließen, und dem Währungspaar GBP/JPY zusätzlich Unterstützung verleihen dürfte. Dennoch sind die Kassakurse weiterhin auf Kurs, moderate Wochengewinne zu verbuchen, und scheinen vor dem Hintergrund eines unterstützenden fundamentalen Umfelds zu weiteren Anstiegen bereit