Schweizer Franken stärkt sich, während US-Dollar nach US-PCE-Inflationsdaten an Schwung verliert
- USD/CHF gibt die Wochengewinne ab, da die US-PCE-Daten den US-Dollar belasten.
- Schwächere als erwartete Inflationswerte dämpfen die Erwartungen an eine bevorstehende Zinserhöhung der Federal Reserve.
- Der IWF unterstützt die aktuelle Politik der SNB und fordert angesichts erhöhter Unsicherheit Flexibilität.
USD/CHF gibt am Freitag leicht nach und baut alle in dieser Woche verzeichneten Gewinne ab, da die Rally des US-Dollars (USD) nach den jüngsten US-Daten zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE), die im Großen und Ganzen den Erwartungen entsprachen und zeigten, dass die zugrundeliegenden Inflationsdrucke relativ begrenzt bleiben, an Schwung verliert.
Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Berichts notiert das Paar bei rund 0,8071 und setzt damit die Verluste am zweiten Tag in Folge fort, nachdem es am Mittwoch ein 11-Monats-Hoch von 0,8139 erreicht hatte.
Die am Donnerstag veröffentlichten Daten zeigten, dass der headline PCE im Mai um 0,4 % MoM stieg, unverändert gegenüber April, aber unter der Prognose von 0,5 %. Der Kern-PCE blieb stabil bei 0,3 % und entsprach den Erwartungen.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs Hauptwährungen abbildet, notiert bei rund 101,12, nachdem er Anfang der Woche ein mehr als ein Jahr altes Hoch nahe 101,80 erreicht hatte.
Die Daten trugen dazu bei, die Erwartungen an eine bevorstehende Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) zu dämpfen. Da die jährliche Inflation jedoch weiterhin deutlich über dem 2%-Ziel der Zentralbank liegt, erwarten Händler weiterhin, dass die Zinssätze in den kommenden Monaten unverändert bleiben, während sie die Tür für eine Zinserhöhung später in diesem Jahr offenlassen.
Am Donnerstag sagte der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, die Kerninflation sei „immer noch viel zu hoch“ und „entwickle sich in die falsche Richtung“. Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, erklärte, es bleibe zwingend erforderlich, dass die Fed die Inflation wieder auf ihr 2%-Ziel zurückführe.
Eine am Freitag veröffentlichte Reuters-Umfrage ergab, dass 78 von 102 Ökonomen erwarten, dass die Fed die Zinssätze bis Ende 2026 unverändert bei 3,50-3,75 % hält.
Auf Schweizer Seite hält die Schweizerische Nationalbank (SNB) weiterhin an einer stabilen Geldpolitik fest und belässt ihren Leitzins bei 0 %, da die Inflation nahe dem unteren Ende des Preisstabilitätsbereichs der Zentralbank von 0-2 % bleibt.
Der Internationale Währungsfonds (IWF) erklärte am Donnerstag: „Die geldpolitische Ausrichtung ist angemessen, aber die hohe Unsicherheit erfordert es, die Flexibilität zu bewahren, die Zinssätze in beide Richtungen anzupassen.“
„Unter einem Stagflationsszenario, ausgelöst durch einen starken und anhaltenden Anstieg der Energiepreise, könnten höhere Zinssätze notwendig sein.“ Zudem fügte er hinzu, dass bei einem „stark disinflationären Nachfrageschock“ „negative Zinssätze, trotz möglicher Verzerrungen im Finanzsystem, die stärkste der SNB-Politikoptionen sind“, so der IWF.
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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