GBP/USD dümpelt vor sich hin, während BoE und US-PCE im 90-Minuten-Fenster aufeinandertreffen: Wer gewinnt?

• Cable notiert am Donnerstag nahe 1,3480, entfernt von den Tiefstständen, aber deutlich unter den Höchstständen zu Beginn der Woche über 1,357.
• Entscheidung der Bank of England um 11:00 GMT, mit Konsens für eine Beibehaltung und einer hawkischen 8-1-Stimmenverteilung.
• US-BIP für Q1, PCE-Inflation im März, Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und Beschäftigungskostenindex alle um 12:30 GMT.
• Am Freitag stehen der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe sowie eine Rede des Chefvolkswirts der Bank of England an, beides potenzielle Range-Breaker.

Der Mittwoch stellte die Falle: GBP/USD versuchte in der ersten Wochenhälfte, den Bereich um 1,355 zu verteidigen, gab dann jedoch nach. Das Paar driftete ab der europäischen Eröffnung nach unten, beschleunigte während der New Yorker Sitzung und erreichte kurz nach 18:00 GMT ein Tagestief nahe 1,3460, bevor es sich zurückzog und nahe 1,3480 schloss. Drei Faktoren verursachten den Rückgang: Erstens Donald Trumps „No More Mr. Nice Guy“-Beitrag auf Truth Social kurz nach 08:00 GMT, der Brent über 110 USD/Barrel trieb und dem US-Dollar (USD) eine frische Flucht in sichere Häfen bescherte. Dann beließ die Federal Reserve (Fed) den Leitzins bei 3,5 % bis 3,75 %, was an sich bereits eingepreist war, jedoch mit der gespaltensten Abstimmung des Federal Open Market Committee (FOMC) seit 1992 einherging. Schließlich war die Abschiedspressekonferenz von Fed-Chef Jerome Powell ausreichend hawkisch, um die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen über 4,4 % zu treiben. Cable startete daher schwer in den Donnerstag.

Das 90-Minuten-Fenster, das den Tag definiert

Der Kalender für Donnerstag liest sich, als wäre er darauf ausgelegt, maximalen Schmerz zu verursachen. Die Zinsentscheidung der Bank of England (BoE) fällt um 11:00 GMT, zusammen mit dem Protokoll, dem Monetary Policy Report, der Monetary Policy Summary und der Aufschlüsselung der MPC-Abstimmung. BoE-Gouverneur Andrew Bailey spricht um 11:30 GMT. Dann, 60 Minuten später, um 12:30 GMT, veröffentlicht die US-Seite den Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für März, die vorläufigen BIP-Zahlen für Q1, den Beschäftigungskostenindex für Q1 sowie die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, alles im gleichen Veröffentlichungsfenster. Der Chicago Purchasing Managers Index (PMI) folgt um 13:45 GMT. Zwei Zentralbanken, zwei Inflationswerte, ein Währungspaar. Das Paar könnte vor dem Mittagessen zweimal hin- und herschwingen.

Wie hawkisch ist für das Pfund genug hawkisch?

Der Konsens bei der BoE liegt auf einer Beibehaltung bei 3,75 % mit einer 8-1-Stimmenverteilung, wobei der einzelne Dissident eine Zinserhöhung fordert. Die Märkte preisen bereits etwa 60 Basispunkte weitere Straffung der BoE bis Jahresende ein, und hier entsteht der Druck. HSBC warnte diese Woche, dass die Entscheidung eine hawkische Spaltung mit mehr als einem Dissidenten für eine Erhöhung bringen könnte, wies jedoch darauf hin, dass der Spielraum für eine Rallye des Pfunds bei diesem Ergebnis begrenzt erscheint, da bereits so viel Straffung in der Zinskurve eingepreist ist. Die größere Geschichte könnte sein, wie die BoE die Stagflationsfrage einrahmt. Eine Reuters-Umfrage letzte Woche ergab, dass 17 von 22 Ökonomen das Risiko einer Stagflation im Vereinigten Königreich als hoch oder sehr hoch einschätzen, wobei Robert Mutkin von BMO anmerkt, dass der Energieschock den Trend nur verschärft hat. Wenn Bailey in seinen Ausführungen um 11:30 GMT das Inflationsrisiko betont, kann sich das GBP halten. Wenn er hingegen die Wachstumsschwäche hervorhebt und die Zinserhöhungsbefürworter herunterspielt, dürfte das Paar wieder in Richtung des Tiefs bei 1,346 tendieren.

US-PCE könnte für alle die Entscheidung bringen

Die US-Daten um 12:30 GMT markieren das zweite wichtige Ereignis des Tages. Die Headline-PCE wird mit 3,5 % im Jahresvergleich prognostiziert, nach zuvor 2,8 %. Die Kern-PCE wird mit 3,2 % im Jahresvergleich erwartet, nach zuvor 3,0 %. Das BIP für Q1 wird mit 2,3 % annualisiert veranschlagt, ein deutlicher Anstieg gegenüber 0,5 % zuvor, und der Beschäftigungskostenindex für Q1 mit 0,8 % würde die Erzählung von hartnäckigen Lohnsteigerungen untermauern. Jede positive Überraschung bei PCE oder BIP lässt die drei FOMC-Mitglieder, die sich am Mittwoch gegen die Lockerung aussprachen, weil sie die Lockerungsneigung gestrichen sehen wollten, nicht mehr als konträr, sondern als vorausschauend erscheinen. Dieser Ton verstärkt die Dollar-Nachfrage, und GBP/USD testet wahrscheinlich unter 1,346 in Richtung der jüngsten monatlichen Engpasszone im niedrigen 1,34er-Bereich. Ein klarer Fehlschlag gibt dem Paar die Chance, den Bereich um 1,350 erneut zu testen, wobei der Iran-Hintergrund jedoch begrenzt, wie weit diese Erholung reichen kann.

Der Freitag ist ruhiger, aber nicht still

Der Kalender für Freitag ist zwar leichter, aber nicht leer. Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe des Institute for Supply Management (ISM Manufacturing PMI) erscheint um 14:00 GMT mit einem Konsens von 53, während der Subindex „Prices Paid“ mit 80 veranschlagt wird, ein Wert, der bei Erreichen auf eine hartnäckige Inflation hindeuten würde. BoE-Chefvolkswirt Huw Pill spricht um 11:15 GMT, was von Bedeutung ist, da Pill historisch gesehen eher als Bailey geneigt ist, bei den Inflationserwartungen hawkisch zu agieren. Zwei Veröffentlichungen in dieselbe Richtung wie die Daten vom Donnerstag, und die These einer Range-gebundenen GBP/USD-Bewegung beginnt zu bröckeln.

Beide Zentralbanken stecken in derselben Falle

Abseits des Datenkalenders ist das langfristige Bild klar. Sowohl die BoE als auch die Fed haben mit demselben Problem zu kämpfen, wenn auch von unterschiedlichen Seiten des Atlantiks: einem Iran-getriebenen Energie- und Angebotschock, der die kurzfristige Inflation angeheizt hat, aber nichts Gutes für das Wachstum bewirkt. ING schrieb Anfang des Monats, dass GBP/USD wahrscheinlich in einer Spanne von 1,33 bis 1,36 pendelt, getrieben von den Dynamiken im Nahen Osten bis zur BoE-Sitzung im Juni. Das Tages-Chart unterstützt diese Sichtweise weitgehend. Das Paar erreichte Anfang April ein Tief nahe 1,316, stieg Mitte des Monats wieder über 1,357 und testet nun den unteren Bereich dieser Spanne. Solange die Blockade der Straße von Hormus die Ölpreise stützt und beide Zentralbanken unverändert bleiben, ist das wahrscheinlichste Ergebnis mehr vom gleichen Hin und Her.

Die Frage, die der Donnerstag beantworten wird

Bis 13:00 GMT am Donnerstag werden Händler wissen, ob die BoE mehr hawkische Abweichler hat als erwartet, ob die US-Inflation wieder anzieht und ob eines dieser Signale stark genug ist, um GBP/USD aus der Spanne von 1,34 bis 1,36 auszubrechen. Der Weg des geringsten Widerstands vor der Sitzung scheint nach unten zu führen, wobei das Momentum bereits in die neue Tageskerze hineinreicht und das makroökonomische Umfeld fest zugunsten des Dollars spricht. Doch die Bären bei Cable lagen diesen Monat jedes Mal falsch, wenn sie versuchten, die Marke von 1,346 sauber zu durchbrechen. Ob der Donnerstag der Tag ist, der dies endlich ändert, hängt fast ausschließlich davon ab, welche Zentralbanker zuerst einknicken.

GBP/USD 15-Minuten-Chart

Technische Analyse

Im 15-Minuten-Chart notiert GBP/USD bei 1,3481, hält sich unter dem Tageseröffnungskurs bei 1,3526 und bewahrt eine leichte intraday bärische Tendenz, da Aufwärtsbewegungen unterhalb dieses Referenzwerts begrenzt bleiben. Der Stochastische RSI bewegt sich im positiven Bereich nahe kürzlicher überkaufter Werte, was darauf hindeutet, dass Aufwärtsversuche anhalten könnten, aber wahrscheinlich auf Angebot stoßen werden, bevor das Paar den Eröffnungskurs signifikant herausfordern kann.

Auf der Oberseite stellt der Tageseröffnungskurs bei 1,3526 den ersten nennenswerten Widerstand dar, und ein Durchbruch darüber wäre erforderlich, um den aktuellen Abwärtsdruck zu mildern und eine nachhaltigere Erholung zu ermöglichen. Da in diesem Datensatz keine klar definierten intraday Unterstützungsniveaus durch gleitende Durchschnitte oder nahegelegene strukturelle Marken vorhanden sind, wird die Kursentwicklung um 1,3481 wahrscheinlich die nächste Richtungsbewegung bestimmen, und ein Scheitern, 1,3526 zurückzuerobern, würde den Fokus auf weitere Konsolidierung oder Rücksetzer auf niedrigeren Niveaus legen.

Im Tages-Chart notiert GBP/USD bei 1,3481. Das Paar hält eine konstruktive kurzfristige Tendenz, da der Kurs über dem 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) bei 1,3441 und dem 200-Tage-EMA bei 1,3384 bleibt, was darauf hindeutet, dass der breitere Aufwärtstrend trotz jüngster Konsolidierung unterstützt wird. Der jüngste Stochastische RSI-Wert um 55,0 hat sich von vorherigen überkauften Extremen abgeschwächt, was darauf hindeutet, dass das Aufwärtsmomentum nachlässt, aber noch nicht umkehrt.

Auf der Unterseite wird die erste Unterstützung am 50-Tage-EMA nahe 1,3441 gesehen, wobei der 200-Tage-EMA bei 1,3384 eine tiefere strukturelle Untergrenze bietet, falls Verkäufer einen Rücksetzer ausweiten. Solange der Kurs über diesen gleitenden Durchschnitten bleibt, werden Rücksetzer wahrscheinlich als Korrekturen innerhalb des breiteren bullischen Rahmens behandelt, während ein Tagesschlusskurs unter dem 200-Tage-EMA die derzeit konstruktive Perspektive untergraben würde.

(Die technische Analyse dieser Story wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt.)