EUR/JPY bleibt stabil, da das Vertrauen in der Eurozone auf die hawkische Haltung der BoJ trifft

• EUR/JPY handelt am Donnerstag bei etwa 183,25 und bleibt damit praktisch unverändert, trotz solider Konjunkturindikatoren aus der Eurozone.
• Der japanische Yen profitiert von einem hawkischen Ton der BoJ und wachsenden Bedenken hinsichtlich einer möglichen Intervention der japanischen Behörden.
• Vorsichtigere Signale von Vertretern der Europäischen Zentralbank begrenzen das Aufwärtspotenzial des Euros.

EUR/JPY handelt am Donnerstag zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei etwa 183,25 und bleibt damit praktisch unverändert. Das Paar hat Schwierigkeiten, die jüngste Aufwärtsbewegung auszudehnen, da die Unterstützung für den japanischen Yen (JPY) durch inländische Faktoren die relativ positiven Wirtschaftsdaten aus der Eurozone ausgleicht.

Der japanische Yen findet Unterstützung durch wachsende Spekulationen, dass die japanischen Behörden intervenieren könnten, um eine weitere Währungsabwertung zu verhindern. Dieses Risiko verstärkt die nach wie vor hawkische Haltung der Bank of Japan (BoJ). Die Protokolle der Dezember-Sitzung, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, zeigen, dass mehrere Vorstandsmitglieder der Meinung sind, dass die realen Zinssätze selbst bei einer Erhöhung des Leitzinses auf 0,75% weiterhin stark negativ bleiben würden. Die Beamten sind sich weitgehend einig, dass die BoJ wahrscheinlich weiterhin straffen wird, wenn die Wirtschafts- und Inflationsprognosen erfüllt werden, und betonen die Bedeutung, keinen vorgegebenen Kurs zu verfolgen, sondern Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung zu treffen.

Rabobank weist über ihre RaboResearch-Abteilung auch darauf hin, dass der japanische Yen durch den jüngsten Rückgang der zehnjährigen japanischen Anleiherenditen und das steigende Risiko einer offiziellen Intervention unterstützt wird, vor dem Hintergrund anhaltender Inflationsdrucke und wachsender Handelsdefizite. Die Bank warnt jedoch vor dem fragilen Zustand der japanischen Wirtschaft und hebt mögliche Spillover-Effekte auf den US-Treasury-Markt hervor und argumentiert, dass Japan letztendlich externe Unterstützung benötigen könnte, um mit seinen wachsenden finanziellen Belastungen umzugehen.

Auf europäischer Seite erhält der Euro (EUR) Unterstützung durch besser als erwartete Konjunkturindikatoren im Januar. Der Wirtschaftsvertrauensindex steigt von 97,2 im Dezember auf 99,4, während das Vertrauen in die Industrie und den Dienstleistungssektor ebenfalls zunimmt. Das Verbrauchervertrauen erfüllt die Erwartungen und bleibt stabil bei -12,4. Trotz dieser ermutigenden Zahlen bleibt das Aufwärtsmomentum des Euros begrenzt.

Jüngste Kommentare von Vertretern der Europäischen Zentralbank (EZB) haben einen vorsichtigeren Ton eingeführt. Ratsmitglied Martin Kocher warnte, dass eine weitere Euro-Aufwertung die Zentralbank dazu veranlassen könnte, erneute Zinssenkungen in Betracht zu ziehen. Nach diesen Äußerungen erhöhten die Märkte leicht die Erwartungen an eine geldpolitische Lockerung im Sommer. Die EZB, die die Zinssätze seit Juni 2025 unverändert gelassen hat, während die Inflation um ihr Ziel von 2% schwankt, wird allgemein erwartet, dass sie bei der Sitzung in der nächsten Woche eine stabile Geldpolitik beibehält.

In naher Zukunft richtet sich die Aufmerksamkeit der Anleger auch auf die japanischen Inflationsdaten. Der Verbraucherpreisindex von Tokio, der später am Donnerstag veröffentlicht wird, wird genau beobachtet, um zu bestätigen, ob der Inflationsdruck weiterhin anhält. Nachdem die Inflation im Dezember von zuvor 2,7% auf 2% im Jahresvergleich gesenkt wurde, könnte eine weitere Mäßigung im Januar den Druck auf den japanischen Yen erneuern und vorübergehende Unterstützung für EUR/JPY bieten.