科技巨头财报逊色，美股何去何从？【每周更新】

上周（10/23-10/27），全球市场大多数下跌。美股方面，标普500指数跌2.53%，道琼斯指数跌2.14%，纳斯达克100指数跌2.61%。欧股方面，欧洲STOXX 600指数跌0.96%。亚股方面，香港恒生指数涨1.33%，表现最佳。

【图源：MacroMicro 日期2023/10/23-2023/10/27】

【图源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/10/27】

10月27日数据显示，美国9月PCE物价指数同比增3.4%，剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从8月的3.9%回落至3.7%，两者均符合市场预期。但9月PCE环比增长0.4%，核心PCE环比增长0.3%，小幅超出预期。

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此外，个人收入放缓，但支出加速。个人收入从8月环比增长0.4%放缓至0.3%，但个人消费支出（PCE）环比增长0.7%，远高于上个月的0.4%。这导致个人储蓄率的一步下降，从4.0%降至3.4%，为去年12月的新低。

9月美联储公布的经济预测显示，预计年底核心PCE会来到3.7%，现在已经达成目标，这进一步支撑了加息结束的说法。但消费者支出回升可能意味着通胀的反复，机构分析指出美联储加息可能性仍未完全消除。

据CME数据显示，目前市场对美联储12月加息的预期为24%，与上周相比变动不大。

【图源：CME】

Mitrade分析师：

除非通胀数据大幅爆冷，否则其对加息的影响将越来越低。目前美联储加息的行动受掣于财政部，加息会加剧美国财政压力。未来我们不能单单用经济基本面数据来判断美联储行动，而要把更多注意力转向外部市场情况。

本周将迎来美联储11月议息会议，投资者需关注鲍威尔言论对市场影响。

10月26日数据显示，美国第三季度实际GDP年化季环比初值按年增长4.9%，超出市场预期的4.7%。

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细分数据上，占比最大的消费大涨了4%，远高于上个季度的0.8%；投资大涨了8.4%，也高于上个季度5.2%；政府对GDP的贡献也不小，三季度上涨了4.6%。

从细分数据得出结论，美国三季度GDP的大涨主要是由耐用品消费强劲、美国的住宅投资反弹、还有大量的军费开支带动的。 

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许多经济学家对四季度增长的持续性存疑，预计随着借贷成本限制了大件商品的购买以及恢复联邦学生贷款，今年最后几个月的经济增长将放缓。标普全球初步预计，第四季度经济增长或将落到1.7%。

Mitrade分析师：

GDP增长超预期背后，是美国大量的财政刺激和赤字，2023财年美国预算赤字暴增两成。而从耐用品数据看，消费者对经济十分乐观，衰退预期有所减少。

美国经济增长强势的状况意味着，美联储可能让利率维持在高位更长的时间，这将对股市不利。

上周，科技巨头微软、谷歌、Meta、亚马逊公布了最新财报。业绩公布后，微软和亚马逊微涨，谷歌和Meta大跌，其中谷歌累跌超9%，拖累纳斯达克指数下滑。

【图源：TradingView；科技巨头上周股价走势】

今年以来，随着AI热潮扩散，科技七巨头（苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta）成为美股市场的主角。然而，不断上涨的高利率让投资者乐观情绪正在消退，8月以来纳斯达克100指数下跌近10%。

摩根士丹利警告，美股第四季以及 2024 年的获利预测仍然过高，这将降低美股年底反弹的可能性。

Mitrade分析师：

科技巨头回调的原因，一方面是投资者对财报预期过高，另一方面是利率升高使估值承压。随着估值逐渐正常化，市场情绪面也会逐渐好转，我们保持股指年底反弹的观点不变。

本周苹果将公布财报，如超预期将提振市场情绪，反之若不及预期，股指再次调整的可能性增大。