美股：亚马逊AI新工具触发美股“红灯”，调整结束或需一条件！

投资慧眼Insights -

流动性冲击缓解，黄金与美股走势分化

周二（3月24日）美伊战争进入“迷雾区”，美国一面称致力于与伊朗展开谈判，另一面计划向中东地区进一步增兵。尽管不确定性仍存，但民意调查显示特朗普的支持率从上周的40%降至36%，为特朗普重返白宫来最低水平。加之中期选举制约，市场仍较乐观看待中东局势趋向缓和。而随着流动性冲击的缓解，黄金终结九连跌并反弹触及4600美元关口。

不过，乐观情绪并未从贵金属进一步向美股蔓延，美股三大指数隔夜全线收跌，其中以科技股为代表的纳指跌幅最大，收跌0.84%，凸显市场对科技泡沫担忧挥之不去。

究其原因，笔者认为随着高油价有望在更长时间内延续，市场已逐步开始将注意力由通胀冲击，转向对全球经济打击方面。

尤其需要注意的是，3月19日公布的联准会3月利率决议宣布维持利率区间于3.50%–3.75%不变。鲍威尔在会后强调在通胀改善前不会降息，目前10年期美债殖利率4.3%上方，令高估值板块承压。顺带一提，周二（3月24日）《华盛顿邮报》报道，根据庭审纪录显示，特朗普的检察方承认，针对联准会主席鲍威尔案件的证据不足。

亚马逊AI新工具引发连锁反应，信贷危机担忧重燃

美股当前的逻辑仍维持在高油价—输入性通胀担忧—流动性冲击—信贷危机的链条进行交易。 

周二（3月24日）亚马逊云服务部门正在开发AI工具，旨在实现销售及业务开发团队职能的自动化。投资者担心新型AI工具会削减市场对传统软件产品的需求。iShares科技软件板块ETF当日下跌超4%，创近一月最大单日跌幅。年内累计跌幅扩大至23%，或将创下2008年以来最差季度表现。另一方面，穆迪评级周一将KKR与Future Standard联合运营的私募信贷基金FS KKR Capital Corp的债务评级下调一档，由Baa3降至Ba1，跌入垃圾级区间。穆迪指出，该基金的底层资产质量恶化程度已明显落后于同类业务发展公司（BDC）。截至2025年底，该基金不良贷款率（即借款人停止还款的贷款占总投资比例）升至5.5%，位居已评级BDC中的最高水平之列。

据CNBC报导，散户投资者已开始加速撤离相关基金，部分基金甚至触发了赎回限制机制（gates），折射出市场对即将到来的信贷损失的普遍忧虑，尤其集中于软件行业相关贷款领域。

美股跌势恐尚未结束，关注VIX恐慌指数40水平

笔者认为，当前美股最大的困境在于AI发展对传统软件商业模式构成冲击。与此同时，即便中东局势趋向稳定，但只要霍尔木兹海峡的控制权仍在伊朗手中，市场对美国资产信心将难以恢复。根据研究机构Vanda Research数据，散户周一出现自2023年11月以来首见单日净卖出个股的情况，抛售金额为2060万美元。

新债王冈拉克（Jeffrey Gundlach）近日警告称，由于通胀维持高位，联准会年内降息门褴已大幅提高。更重要的是，过去几周风险资产的下跌并未伴随恐慌情绪的全面爆发，这或意味真正的市场底部尚未出现。

他表示，如果大宗商品特别是能源价格保持在当前水平，通胀率很可能会维持在3%以上，这与联准会2%的目标相去甚远。许多市场人士认为VIX指数突破40才是市场彻底出清的信号，届时才是买入的时机。而目前VIX恐慌指数维持于30附近。

综上所述，美股目前面临多重利空因素，而流动性冲击缓解或难以令美股真正触底，投资者宜保持谨慎。

纳斯达克100指数技术分析：潜在双顶结构，短期或下行考验23000

纳斯达克100指数日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，纳斯达克100指数呈现双顶的顶部结构，颈线位于24000点水平。若有效跌破，按照双顶的最低量度幅度计算将考验21500点支撑。而短期而言，纳斯达克100跌势有望延续，或下行考验日线图江恩2/1线23000点水平。若要扭转跌势，则需首先突破并企稳24700点。