石油：实物紧缺和供应冲击重塑定价格局 – BNY
来源 Fxstreet
纽约梅隆银行（BNY）宏观策略主管鲍勃·萨维奇（Bob Savage）强调油市出现极端错位，北海福提斯原油价格接近147美元/桶，现货布伦特原油远高于期货价格，因伊朗控制霍尔木兹海峡使油流量降至正常水平的8%。沙特阿拉伯的额外供应损失加剧了对长期短缺的担忧，特别是在亚洲，支撑了布伦特、WTI和阿曼原油价格。
实物紧张推动布伦特错位
“全球油市出现严重的实物紧张，北海福提斯原油飙升至近147美元/桶，现货布伦特上涨7%至131.96美元，显著高于97.20美元的布伦特期货价格，反映出实物市场与纸面市场之间的严重错位。此次扰动源于伊朗控制霍尔木兹海峡，油流量仅为正常水平的8%，限制了这一通常承担全球20%供应的通道。”
“本周末在巴基斯坦举行的谈判中，两大关键希望集中在霍尔木兹海峡的航运解决方案以及将停火延伸至该地区。伊朗提出的‘通行费’计划将成为关键议题。关于每桶1美元通行费的讨论引发了特朗普的警告。过去24小时内，仍有限制的情况下有九艘船通过该海峡。”
“市场压力进一步显现，布伦特差价合约超过30美元，突破交易所限制并暂停交易。沙特阿拉伯的额外供应冲击也浮现，产能下降60万桶/日，管道中断导致进一步减少70万桶/日，加剧了对持续短缺的担忧，尤其是在亚洲地区。”
“严重的能源短缺推动了北海布伦特原油的实物交割冲击性定价，尽管WTI期货价格本周下跌了10%。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
若CPI数据超预期，将提振美元，进而打击黄金价格。相反，若CPI数据不及预期，将打击美元，进而提振金价。
中期而言，市场焦点或逐步回归美中贸易谈判、美联储降息及美国经济前景等。黄金的宏观叙事从地缘局势回归到美元长期走势上。
从中期角度来看，由于亚洲国家在此次能源危机下备受冲击，加之无论伊朗抑或美国收取油轮通行费，均意味成本将显著上升，这或推动亚洲国家能源来源多元化，而持续的高油价将加速这一趋势。
周三（4月8日）美伊同意停战两周、能源危机缓解令市场风险情绪回升，而作为全球科技牛市的核心引擎与领先指标费半指数续创历史新高。不过，美伊停火根本原因或在于美国在中东军事资源不足以实现更高目标，博弈焦点已转变为如何构建可持续的安全保障安排。尽管能源危机或从峰值回落，但美伊或陷入边打边谈的局面。投资者焦点或逐步转向经济衰退下联准会降息预期，预计短期市场动荡延续，投资者宜把握节奏。
周四（4月9日）特朗普要求以色列总理内塔尼亚胡减少对黎巴嫩打击，以确保美伊谈判顺利进行。其后以色列总理内塔尼亚胡授意尽快开始与黎巴嫩直接谈判，双方直接对话将于下周在华盛顿的美国国务院启动。
