石油：实物紧缺和供应冲击重塑定价格局 – BNY

纽约梅隆银行（BNY）宏观策略主管鲍勃·萨维奇（Bob Savage）强调油市出现极端错位，北海福提斯原油价格接近147美元/桶，现货布伦特原油远高于期货价格，因伊朗控制霍尔木兹海峡使油流量降至正常水平的8%。沙特阿拉伯的额外供应损失加剧了对长期短缺的担忧，特别是在亚洲，支撑了布伦特、WTI和阿曼原油价格。

实物紧张推动布伦特错位

“全球油市出现严重的实物紧张，北海福提斯原油飙升至近147美元/桶，现货布伦特上涨7%至131.96美元，显著高于97.20美元的布伦特期货价格，反映出实物市场与纸面市场之间的严重错位。此次扰动源于伊朗控制霍尔木兹海峡，油流量仅为正常水平的8%，限制了这一通常承担全球20%供应的通道。”

“本周末在巴基斯坦举行的谈判中，两大关键希望集中在霍尔木兹海峡的航运解决方案以及将停火延伸至该地区。伊朗提出的‘通行费’计划将成为关键议题。关于每桶1美元通行费的讨论引发了特朗普的警告。过去24小时内，仍有限制的情况下有九艘船通过该海峡。”

“市场压力进一步显现，布伦特差价合约超过30美元，突破交易所限制并暂停交易。沙特阿拉伯的额外供应冲击也浮现，产能下降60万桶/日，管道中断导致进一步减少70万桶/日，加剧了对持续短缺的担忧，尤其是在亚洲地区。”

“严重的能源短缺推动了北海布伦特原油的实物交割冲击性定价，尽管WTI期货价格本周下跌了10%。”

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