标普500指数走势：Q4财报季&美联储利率决议来袭！升势能否延续？

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美股Q4财报季&美联储利率决议来袭！

随着地缘局势动荡缓和及10年期美债收益率于过去一周回落，市场焦点逐步转向本周两美股Q4财报季&美联储利率决议两大重磅事件。

周一（1月27日）公布美国2025年11月耐用品订单创下六个月来最大增幅，主要受商用飞机及其他资本设备订单推动。剔除飞机和军用设备的核心资本品订单（反映企业设备投资状况）价值环比增长0.7%，增幅超出预期。考虑到近期公布的一系列经济数据显示美国经济基本面仍然坚韧，有望为美股进一步上涨提供支撑。

毫无疑问，美股估值正处于历史高位，因而盈利增长将被视为美股后续的关键。不过，高盛和摩根大通看到初步迹象显示，美国企业盈利正在向人工智能热潮核心的超大型科技股以外的领域扩张。高盛斯尼德（Ben Snider）领导的高盛策略师团队预测，2026年上半年美国经济将强劲增长，这为规模较小且更具周期性的股票带来了比市场中大型股票更大的短期有利因素。这意味美国企业盈利增长正呈现向更广泛领域扩散的初步迹象。

本周将有三分之一的标普500指数成分股公司公布业绩，其中包括科技七巨头中的微软、Meta、特斯拉和苹果。具体而言，微软、Meta Platforms和特斯拉都将于1月28日（周三）美股盘后公布财报；苹果则将在次日、1月29日盘后发布业绩。目前为止，美股财报季表现强劲，已发布的公司中有76%业绩超出预期。

另一方面，美国12月非农增5万人，不及预期，但失业率回落至4.4%、薪资增长表现稳健，这表明劳动力市场并未出现快速恶化。美国12月通胀同比上涨2.7%，与11月涨幅持平。与此同时，特朗普对美联储独立性冲击缓解。

考虑到美国债务问题挥之不去，主权货币国家债务问题发酵往往意味货币贬值及通胀上升。预计美联储将于1月份的会议上维持利率于3.50%-3.75%的区间不变。多位官员暗示当前利率水平处于既能支撑就业又能压制通胀的中性区域，市场关注美联储按兵不动会持续多久。

可以预见的是，美联储后续仍将在通胀与就业的双重目标上作出衡量，若有明确证据表明通胀持续回落，或就业市场再度恶化，届时料将再度降息。但考虑到美联储主席鲍威尔将于5月离任，美联储年内进一步降息仍具确定性。

综上所述，在美国企业盈利正在向超大型科技股以外的领域扩张及美联储年内进一步降息预期推动下，预计美股短期有望保持升势。

桥水基金联席首席投资官指出，人工智能已然成为全球企业投资的关键驱动力，改变了各行业的资本支出计划，推动了股市的持续上扬。但人工智能领域资本支出的激增可能会推高通胀，因为需求的增加会抬高其生态系统内包括芯片和电力在内的商品价格。这种动态可能会加大风险，并造成类似泡沫的状况。

标普500指数技术分析：企稳6800点，整体升势有望延续

标普500指数日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，标普500指数反复测试6800点并企稳，暗示下方具有较强支撑，预计整体升势有望延续，后续有望进一步反弹挑战7000点甚至7300点水平。投资者可重点关注2月23日前后时间窗口。