一旦美伊最终协议达成，霍尔木兹海峡将在约30天之后开放，这一情形或引发“靴子落地”，不排除获利盘了结的可能。而就中期而言，油价触顶后股市往往会面临下行压力。

WTI原油正处于中期方向选择阶段，若以去年4月低位54.7美元为起点进行量度，油价目前正处于江恩2/1线水平（92.0美元），若WTI原油后续有效击穿92.0美元，则表明中期上升趋势宣布结束，并进入自2026年3月9日高位114.6美元为起点的下降趋势之中。

伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗已准备好达成一个「有尊严的」框架协议，以结束地区内正在持续的战争与紧张局势。目前伊美谈判的主要分歧之一是伊朗海外资金解冻问题。美国一度在履行相关承诺问题上后退，但伊方坚持，在约定资金到账之前，任何协议都不可能达成。

市场聚焦美伊局势，尽管周一（5月25日）美伊就资产解冻达成谅解，这令市场看到进一步达成停火协议的希望。但其后美伊双方的最新军事行动为令停火谈判蒙阴，投资者担忧霍尔木兹海峡将在更长时间内保持封闭，WTI原油时段内涨近3%，收复93.0美元关键水平。值得留意的是，美国为全球最大石油出口国，随着美伊局势再度动荡以及联准会年内加息预期升温，预计美元整体反弹格局有望延续。

笔者认为黄金或已进入底部构建阶段，2025年5月10年期美债收益率一度攀升至4.6%，引发市场对美国债务问题担忧，其后黄金窄幅整理三个月，最终在去美元化进程持续下而选择上行突破，并开启一轮强劲升势。