笔者认为美元/日元升势在中期选举结束前难以扭转，而一旦2026年全年美元/日元维持强势表现。投资者则需警惕日元进入了更长期的贬值趋势之中。

油价后市将取决于霍尔木兹海峡重开速度及美联储货币政策倾向，最大的风险或在于即使油价目前已较高位累计下挫近40%，但上周四（6月25日）核心PCE价格指数同比升至3.4%，均创近三年来新高，这或因美国科技企业巨额的资本支出仍在推高通胀所致。一旦美联储选择加息以控制通胀，届时料将进一步打压油价。

市场本周焦点关注在葡萄牙举行的全球央行年会，美联储主席沃什将首次在海外公开发表谈话。沃什可能对未来息口走向作出暗示。

尽管黄金中期前景仍然乐观，但就短期而言，投资者更多需要考虑在美国中期选举临近之际，美联储或难以采取降息行动，尤其在欧、日央行升息背景下，美联储或为留住跨境资金而保持利差而无法施降息举措。与之相对的是，中东局势或亦难以触发大规模的冲突，因石油供不应求的担忧将进一步推升通胀。

在欧、日央行升息背景下，美联储或为留住跨境资金将不会降息。这意味油价短期或受累于供应端复苏、需求打压而有望维持跌势。