【IPO追踪】紫金黄金国际（02259.HK）利润大增169%，股价却承压！

7月10日，港股贵金属板块迎来修复行情，从紫金矿业（02899.HK）分拆上市的纯黄金标的紫金黄金国际（02259.HK）股价止跌反弹。截至发稿，该股报99.2港元，小幅下跌0.5%，在持续数月的调整后迎来阶段性喘息。

回顾过往走势，紫金黄金国际堪称去年港股最具爆发力的新股之一。公司于2025年9月30日登陆港交所，发行价71.59港元。上市后恰逢黄金长牛周期，金价一路走高叠加公司扎实的基本面支撑，股价开启狂飙模式，2026年1月29日盘中冲至266.5港元历史高点，上市仅4个月，股价暴涨2.72倍，成为港股贵金属赛道的明星标的。

然而，高光过后便是持续回调。截至目前，该股较历史高点累计回撤幅度已超6成，高位入场的投资者浮亏显著。

有分析指出，紫金黄金国际股价持续下行背后，是宏观与资金面的双重压力：宏观层面，美联储降息预期不断推迟，美元指数与美债收益率持续上行，国际现货黄金从高位回落，回吐年内大部分涨幅，整个黄金板块集体承压；

资金层面，今年3月底公司基石投资者限售股正式解禁，叠加控股股东六个月绝对禁售期结束，市场对抛压的担忧，持续压制股价情绪。

而今日股价反弹的核心催化，来自7月9日紫金黄金国际披露的靓丽的中期业绩预告。

公告显示，公司预计2026年上半年归母净利润约14亿美元，同比大增约169%，盈利弹性十足。

对于利润的高增，紫金黄金国际称主要有三重驱动力：其一，上半年矿产金产量增至约27吨，去年同期仅约19吨（不含波格拉金矿产量）；其二，报告期内矿产金销售价格同比上涨，直接增厚盈利空间；其三，2025年完成交割的加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦瑞果多金矿在本期进入盈利期，进一步放大业绩增量。

但单季度看，二季度增长动能显著放缓。2026年一季度，公司归母净利润8.07亿美元，同比大幅增长385.48%。以此测算，第二季度单季归母净利润约5.93亿美元，同比增长超67%。

展望黄金后市，主流机构长期并不悲观。摩根大通最新报告预计，2026年三季度黄金均价约4300美元/盎司，四季度将升至4500美元/盎司，维持长期看涨判断，核心支撑来自全球央行持续购金、实物需求回暖以及长期结构性配置需求。短期来看，美联储会议纪要将是关键变量，若政策信号偏鸽，金价有望重返上行通道；若持续偏鹰，金价或继续承压震荡。

整体来看，紫金黄金国际基本面扎实，业绩高增验证了其资源整合与运营能力，但作为强周期品种，其股价走势高度绑定金价与美联储货币政策，投资者需密切跟踪金价走势与宏观政策变化。

另值得一提的是，紫金黄金国际曾在第十二届“港股100强”中斩获“年度最受关注IPO公司”，“年度最受关注企业”两大奖项。如今第十三届评选正在筹备中，凭借靓丽业绩表现，其能否再度入围，市场拭目以待。