英镑：能源脆弱性威胁近期韧性 – MUFG

三菱日联金融集团（MUFG）研究主管Derek Halpenny警告称，英镑（GBP）3月份的强劲表现看起来脆弱。他将英镑的涨幅主要归因于收益率，同时强调英国日益增长的能源进口依赖、炼油能力的缩减以及成品燃料短缺的风险。随着潜在的风险厌恶情绪和更大的贸易条件冲击，他认为近期英镑韧性出现逆转的风险增加。

能源冲击令英镑面临风险

“因此，风险回升可能仍将脆弱，关于能源供应状况改善的疑虑将重新出现。”

“对于英国来说，脆弱性更大，因此英镑表现更有可能出现转折。实际上，英镑表现看起来更多与收益率相关。”

“由于北海石油产量下降，英国整体能源进口依赖度正在上升，目前已接近45%。石油和天然气约占英国能源进口的90%，成品燃料进口增长，柴油和航空煤油是主要进口的成品产品。英国炼油能力随着时间稳步下降，从1980年代初的多达18座炼油厂减少到现在仅有4座。”

“在当前的能源冲击中，航空煤油价格翻倍，而柴油价格上涨速度快于汽油价格。根据RAC燃料观察，汽油价格上涨约13%，而柴油价格上涨接近25%。壳牌首席执行官表示，欧洲可能在本月晚些时候经历成品燃料短缺。”

“随着全球增长担忧加剧，风险厌恶情绪可能上升，鉴于英国面临更大贸易条件冲击和潜在燃料短缺的脆弱性，英镑可能会逆转3月份表现出的相对韧性。”

“如果这种新一轮乐观情绪转化为能源价格的急剧下跌（目前阶段这是一个大假设），短端收益率的飙升可能会逆转，并强化英镑潜在的调整。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）