金价：与油价的相关性转为支持 – 德国商业银行
来源 Fxstreet
德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，黄金本月已下跌超过13%，为2008年以来的最大跌幅，因油价飙升迫使市场排除美联储降息预期。近期，黄金和油价同步上涨。随着期货市场不再预期进一步降息且加息可能性不大，德国商业银行预计油价上涨将降低实际收益率并支撑黄金。
美联储预期转变影响黄金与油价关系
“自本月初以来，黄金价格已下跌超过13%，有望创下自2008年10月以来的最大单月跌幅。当时，价格下跌源于雷曼危机，引发了重大的金融和经济危机。这次下跌也偏离了传统解释。”
“如今，中东战争及由此引发的油价急剧上涨成为价格下跌的导火索。自伊朗战争爆发以来，油价与金价的相关性大多为负，即油价上涨时金价下跌，反之亦然。这种较为异常的相关性原因在于，随着油价上涨，通胀风险加剧，导致市场排除了此前预期的美联储降息。”
“相反，当油价下跌时，降息的可能性又被视为有所增加。在过去两个交易日中，黄金和油价均上涨。由于联邦基金期货不再计入任何进一步降息，且市场不认为美联储会加息，油价的进一步上涨将通过推高通胀导致实际利率下降。”
“只要市场不愿认真考虑美联储加息，黄金价格因此可能受益于油价上涨，这与近期几周的情况形成对比。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
在日本财政政策和货币政策不确定下，机构对日元汇率前景出现较大分歧。美元/日元在2026年或重现2025年“过山车”走势，投资者可逢高做空或逢低做多。
动荡的2025年已过去，展望2026年，商品、外汇和加密货币市场将何去何从？
点阵图变动和鲍威尔口风成焦点，2026年美联储或更长时间维持利率不变。
美伊战局趋于胶着及市场对私人信贷担忧不断加剧之际，美联储或更多强调“双向风险”，即高油价推升通胀，同时拖累经济活动。澳新银行称，美元因其避险地位而反弹，但由于货币仍然被高估，这种强势可能是暂时的。
周一（3月30日）美联储主席鲍威尔称美联储在双重目标上均面临风险，但强调通胀预期仍然得到很好的锚定，并没有迹象显示美联储过去的债券购买行动引发通胀，特朗普挑起的关税对通胀则造成一次性影响。鲍威尔的表态缓和了市场对于美联储将加息应对通胀的担忧，交易员重新开始考虑今年降息的可能性。
