日元：日本央行可能因伊朗冲突风险提前加息-德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔表示，日本的通胀前景仍然可控，核心价格仍处于日本银行（BoJ）2%的目标区间内，二次效应尚未显现。然而，他警告称，伊朗冲突的持续和能源成本的上升可能迫使日本银行将原计划于6月的加息提前至4月，这对日元（JPY）的支撑有限。

随着能源风险加剧，日本央行保持谨慎

“不过，现在仍为时过早，不能完全放心。首先，大东京地区汽油的权重为0.5%，甚至低于全国水平。因此，对全国消费者价格指数（CPI）的影响可能会更大。”

“此外，3月份能源价格的通胀趋势仅被食品价格持续的通缩趋势所掩盖。经季节调整后，剔除能源和新鲜食品的价格在3月份上涨了0.18%，仍处于央行2%的目标区间内。如果出现二次效应——例如在交通或食品领域——操作空间将受到限制。特别是如果伊朗冲突持续，这可能成为一个问题。”

“否则，东京的数据表明，日本央行目前仍处于相当有利的位置。日本央行的一篇新研究报告得出结论，通胀似乎正在缓慢稳定在1.5–2%之间，朝着日本央行的目标迈进，此前经历了多年过低的通胀（最近还有一段短暂的过高通胀期）。因此，能源价格的短期上涨对通胀目标来说不会是灾难性的。”

“总的来说，这听起来日本央行实际上更倾向于在4月底的下一次会议上维持利率不变。然而，如果四周后冲突仍未结束，日本央行很可能会将我们预期的6月加息提前至4月。对于日元来说，这种情况下可能只会提供最小的支撑，因为冲突的负面影响可能会超过更高利率带来的利好。”

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