人民币：尽管意外，但通胀依然低迷 - 德国商业银行

在周末，中国的通胀数据公布，显示出轻微的意外上行。然而，在这种情况下，这应该被视为积极的——因为尽管世界其他地方都在与过高的通胀作斗争，中国仍然处于通货紧缩的边缘。消费者价格通胀同比意外上升至0.2%，而根据彭博社的调查，预期为下降0.1%。然而，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出，0.2%的同比价格上涨更符合其他经济体通常每月的表现。

预计到明年年底，美元/人民币将达到7.0

“因此，中国的通胀结构性地低于其他国家，特别是美国和欧元区。由于这种情况已经持续多年，并且可能会继续下去，这支持了人民币的汇率，因为中国的商品（和服务）与美国和欧洲的同类产品相比变得越来越便宜。因此，从这个角度来看，实际汇率也表明人民币显著被低估，这有利于中国的出口。”

“这并不意味着我们预计人民币在未来几个月会强劲升值。毕竟，美元/人民币仍然受到中国人民银行（PBoC）的政治控制，而相对较弱的人民币目前符合中国政府的利益。然而，这为人民币在名义上略微升值铺平了道路（我们预计到明年年底，美元/人民币将达到7.0，低于今天的7.1），而实际汇率不会升值。”

“这意味着出口商品在价格上仍然具有竞争力，同时持有人民币变得更具吸引力，因为其相对于美元在名义上升值。这应该有助于中国政府实现另一个目标：人民币的国际化不断增加。”