美元：保护主义担忧重燃 – 荷兰国际集团

本周本应是外汇市场重新与央行事件联系起来的一周，但在特朗普主导的年初之后，迄今为止，情况恰恰相反。中国初创公司DeepSeek宣布推出更实惠的AI模型以对抗美国科技巨头，这一消息震动了高估值的美国科技股，并导致全球股市下跌，荷兰国际集团（ING）的外汇分析师Francesco Pesole指出。

股指期货指向潜在的稳定

“显而易见的是，在股市抛售中，美元并未像预期那样有效地充当避险工具，因为市场关注的是对美国消费者的潜在财富效应，并增加了对美联储的鸽派押注。因此，尽管澳元、纽元、挪威克朗和加元等通常对风险敏感的货币因情绪恶化而承压，但日元和瑞士法郎等典型的低收益货币却成为首选的避险渠道，而不是美元。”

“然而，昨天晚些时候，随着特朗普重新提出相对沉寂的普遍关税主题，美元全面反弹。《金融时报》首次报道，新任财政部长Scott Bessent正在推动普遍关税逐步上调，从2.5%开始，可能高达20%。特朗普随后表示，他希望关税‘大得多’超过2.5%，并正在考虑对钢铁、铜和半导体等产品征收有针对性的关税。”

“股指期货今天指向潜在的稳定，尽管美国科技股进一步估值驱动的重新定价风险依然存在。即使在这些股市抛售中，美元不是首选的避险工具，但关税对更广泛的外汇领域来说是一个更大且长期的担忧，保护主义的通胀效应已经似乎抵消了股市驱动的美联储预期中的鸽派重新定价。除非美联储明天暗示它密切关注股市波动，否则在宏观方面没有足够的理由表明鸽派倾向，美元可以找到额外的支持。”