黄金价格站在4000美元十字路口 后市继续上攻还是逐步回落？

TradingKey - 黄金价格自10月20日创出历史新高4381美元后，开始受压回落，并一度失守3900美元关口，这波大幅回落消化了市场大部分多头获利盘，市场多头情绪得到了释放。金价在10月30日起呈现低位震荡，并向上收复4000美元关口，后市是继续上攻还是逐步回落？

目前黄金价格处于大涨趋势后的回调，但在全球央行持续买入，民间购金热潮持续，地缘政治不稳定及美联储持续降息等因素影响，金价在2025年Q4可能会呈现震荡上探，并再次摸向4380美元历史高位。

全球央行持续买入黄金，作为分散美元储备资产的风险。据世界黄金协会2025年10月30日发布的数据显示，2025年前三季度全球央行净购金量为634吨，三季度单季购金220吨，较二季度增长28%，中国央行三季度净购金5吨，官方储备达2304吨。

民间“囤金热”热潮持续不断，2025年以来，中国国内黄金ETF规模同比增长超40%，投资者通过ETF、积存金等产品布局黄金的热情高涨。2025年1-5月，全国黄金珠宝零售额累计同比增长12.3%，远超社会消费品零售总额增速（4.1%）。其中，金条、金币等投资类黄金产品销量增长超20%，而古法金、5G黄金等工艺创新产品则吸引年轻消费者入场。

全球地缘政治的紧张局势持续，地缘政治紧张局势将增加黄金的避险需求，刺激金价上涨。中东地区的紧张局势出现了缓和迹象，以色列和哈马斯在多方斡旋下达成了一项阶段性停火协议。然而由于中东地区的历史、宗教、民族矛盾交织，国际调解收效恐难持续，各种政治力量及政治与经济诉求纵横交错，各种矛盾随时爆发。

美联储已经进入降息周期，2025年10月30日，美联储又宣布降息了，这是今年的第五次调低利率，把利率从4%再往下调了25个基点。据FedWatch数据显示，市场押注美联储10月份降息25个基点的概率高达98.3%，维持利率不变的概率仅为1.7%。美联储的预算预期可能会为金价上涨持续带来动力。

自10月21日以来，国际金价出现一波大幅回落，一方面由于避险情绪降温，美贸易关系释放积极信号、俄乌与中东局势未进一步恶化。另一方面，在黄金创新高至4380美元上方后，交易结构趋于拥挤，多头获利盘持续增加，需要一波回落来消化多头情绪。目前黄金投资者趋向谨慎，市场观望气氛较浓，缺乏单边上涨的动力。

来源：Mitrade 黄金价格走势

技术面上，黄金价格自4380美元高位回落后，目前处于横向整理的格局，缺乏单边走向的迹象，但整体上涨的大趋势并没有改变。日K线图各条均线相互交织，表明市场多空双方力量较胶着。KD指数中，双线50附近，但正在掉头向上，显示市场多头力量开始累积，可能会继续推升金价走势。

黄金上行的初步阻力位于4100，进一步阻力位4300，更关键支撑位4400；黄金下行的初步支撑位3850，进一步支撑位3750，更关键支撑位3700。