从黄金到白银：避险情绪全面升温，银价暴涨何时迎来拐点？

TradingKey - 受特朗普关税的不确定性影响，资金持续转向避险属性较强的贵金属，截止发稿，金价再创新高，报4075美元/盎司，日内高点4085.16美元/盎司，白银时隔14年再创新高，报51.55美元/盎司。

避险需求加剧

今年以来，持续的地域冲突以及世界局势的动荡推动贵金属不断上涨，白银价格已飙升逾70%，远超黄金50%的涨幅。

工业需求旺盛

当前白银的强势表现还受工业需求持续增长等多重因素推动，同时投资者对白银ETF的配置热情也为银价提供长期支撑。

与黄金不同，白银兼具贵金属与工业金属双重属性。近年来，随着全球绿色能源转型加速，白银在光伏、新能源汽车、半导体等高科技产业中的需求持续攀升。

市场预期供需不均

在美国政府针对关键矿产（包括白银、铂金和钯金）的“232条款”调查即将结束之际，市场情绪依然紧张。交易员担忧，一旦白银被纳入新的关税或税收范围，可能进一步扰动全球供应链。

这一预期叠加伦敦市场白银库存大幅下降的现实情况，使得供应趋紧的局面愈发明显，也为近期银价的剧烈波动埋下伏笔。

高盛分析师在报告中指出，白银市场流动性相对较差，规模仅为黄金的九分之一，这使得价格波动被进一步放大。分析师表示，若央行不出手干预，即便资金短暂流出，也可能引发超出预期的回调行情，因为这将削弱此前推动银价上涨的伦敦市场紧缩效应。