美联储降息撞上政府关门“灰犀牛”，黄金价格突破3800美元续刷新高

TradingKey-在六周连续上涨后，黄金价格继续攀升并刷新记录新高，历史上首次突破3800美元的心理关口。除了美联储降息和弱美元外，此轮涨势还受到美国政府关门事件的驱动。

9月29日周一，国际金价涨超1%并突破3800美元/盎司的关键点位，现报3805.87美元/盎司；金价连续六周上涨，近一个月涨幅超11%。与此同时，白银价格日内涨超2%，突破47美元/盎司。

【2025黄金价格走势，来源：TradingKey】

美联储降息前景的改善为金价持续刷新历史新高提供动力。黄金在6月和7月的狭窄区间徘徊后，8月底迎来又一轮强劲上涨，年内已飙升45%。美联储降息驱动美元继续走弱，使得买家，尤其是海外投资人购买以美元计价的黄金商品比以往更便宜。

巴克莱银行表示，相对于美元和美国国债，黄金的价格显得并不高。鉴于美联储可能失去独立性所带来的风险的性质，国债理应包含一定程度的与美联储相关的溢价。这也使得黄金成为一项不错的避险资产。

随着美国政府新的会计财年即将开启，美国再次上演政府关门的戏码，这次同样是由美国国会未通过临时支出法案造成的。目前，美国总统特朗普已紧急与国会参众两院的两个党派的领袖会面，以争取在10月1日之前达成共识并避免政府关门。

虽然美国政府关门已成司空见惯的“灰犀牛”，但永久性裁员和美国各利益团体的政治关系的冷淡将使得此次停摆的影响比多数时候更大。

政府关门威胁美联储不日后将公布的9月非农报告甚至是9月CPI的发布。分析认为，预期表现疲软的就业状况将有助于美联储进一步放宽货币政策，从而为黄金带来动力。

虽然非农报告存在延后发布的风险，但结合其他经济数据，美联储按计划年内再降息两次的预期占据上风。数据延后发布的不确定性本身也成为上涨的一大驱动力。

有分析师提醒道，市场情绪非常乐观，本周存在重新测试另一个历史高点的可能性。但由于黄金市场头寸已相当多，可能意味着需要对进一步上涨保持谨慎立场。