美联储突传“鹰”声！明年票委警告：通胀顽固，不宜进一步降息

FX168财经报社(北美)讯 2026年美联储议息票委、克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）周四（11月6日）重申对通胀的担忧，警告称美联储当前的货币政策或已接近中性区间，进一步降息可能为时过早。

在纽约经济俱乐部发表讲话时，哈马克表示，她仍然担心高通胀问题，并认为政策立场应继续对通胀保持一定的“紧缩倾向”。

“在上周的会议之后，我认为当前的货币政策充其量只是略显紧缩，甚至可能已经不再具有限制性，”哈马克指出，“我并不认为此时应进一步放松政策。但未来存在很大的不确定性，我将密切关注相关发展。”

哈马克认为，目前3.75%至4%的联邦基金利率水平已接近她所估算的“中性利率”——即既不刺激也不抑制经济增长的区间。她警告称，如果降息至该区间以下，可能加剧通胀风险，因为“通胀问题比就业问题更棘手”。

与美联储2%的通胀目标相比，哈马克指出当前的通胀水平仍高出约一个百分点，且趋势并未明显改善。她预计通胀在未来几年内都难以回到目标水平，而就业市场的情况则相对稳定。

哈马克还指出，理论上关税应仅带来一次性的价格上升，但现实情况远比教科书复杂。

“目前的关税调整幅度大、频率高、且持续时间长，这与传统经济模型完全不同，”她表示，“基于这些因素，我并不认为当前的高通胀是‘暂时性现象’，更不能简单忽视。”

她透露，企业界反馈显示，许多公司正面临艰难抉择——在成本上升的环境下，哪些成本可以内部吸收，哪些不得不转嫁给消费者。

克利夫兰联储的一项调查显示，进口依赖度越高的企业，成本转嫁比例也越高。其中，约三分之二的建筑企业表示，将把大部分甚至全部关税带来的成本上升转嫁给客户。

哈马克还提到，近期企业普遍面临健康保险与财产保险费率上升、电价上涨等压力，而人工智能相关的投入也在短期内推高运营成本。她补充说，即便剔除住房的核心服务通胀在8月仍达3.4%，与2024年同期的3.6%几乎持平，显示通胀粘性依然明显。

在劳动力市场方面，哈马克预计2026年初失业率将略有上升，但在未来两到三年内将逐步回落。她指出，从消费者支出、GDP增长等多项指标来看，美国整体经济依旧保持健康，这也降低了劳动力市场急剧下滑的风险。

“目前我认为，货币政策已无太多可为，否则可能会让经济从‘钢丝’上坠落。”她总结道。

哈马克同时阐述了可能促使她改变利率政策立场的条件。

“如果劳动力市场比我目前预期的更健康，如果非农就业数据的变化并非降温迹象，而只是反映移民流动变化，那将可能改变我的看法，”她指出，“而如果通胀继续在高位徘徊、没有回落，那意味着在这种情况下，我们可能需要重新加息。”

哈马克目前并非联邦公开市场委员会（FOMC）具有投票权的成员，但一直被视为美联储内部最为“鹰派”的声音之一。她上周曾明确表示，反对美联储最近一次将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00% 区间的决定。