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    CDMO概念股是什麽?2023重點關注這8個有潛力的CDMO概念股

    10 分鐘
    更新於 2023-8-23 02:57
    Mitrade 分析師

    進入2023年,CDMO概念股再掀熱潮,股王保瑞(6472)年内漲超118%,遠遠跑贏大盤。那什麽是CDMO概念股?除了保瑞外,還有哪些CDMO概念股值得投資?今天,我們就帶大家盤點國内和國外有潛力的CDMO概念股。



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    什麽是CDMO概念股?

    CDMO是什麽?


    CDMO,全稱Contract Development and Manufacturing Organization,意思是委託開發暨製造服務。簡單理解,就是為藥企提供外包服務,包括藥品研發及優化、配方開發及試生產服務等。而業務涉及CDMO的上市公司股票,就是CDMO概念股。


    CDMO 行業的上遊為精細化工行業,精細化工企業負責提供基礎化學原料,經過分類加工可形成專用醫藥原料。CDMO 企業對原料進行質量驗證,併將專業醫藥原料加工至起始物料、制劑等提供給下遊醫藥企業。CDMO 行業的下遊為制藥企業、生物科技公司、學術性的研發機構等。


    CDMO企業上游為精細化工企業,下游為製藥企業

    【圖源:Mitrade】

    CDMO概念股有什麽投資優勢?

    CDMO概念股投資優勢1:CDMO公司業務範圍擴大


    自從進入21世紀,創新藥研發火熱,提供研發生產服務的CDMO行業市場快速發展,各類併購活動興起,CDMO公司不斷擴兗業務範圍。


    CDMO概念股投資優勢2:疫情影響


    而疫情的出現,更讓人們重視創新藥的研發,CDMO行業也加速發展。據沙利文數據顯示,2017年至2021年,全球CDMO市場規模從394億美元增長至632億美元,復合年增長率為12.5%。預計2025年將達到1243億美元,2030年將達到2310億美元,復合增長率最高可達18.5%。


    沙利文CDMO研究報告

    【圖源:沙利文CDMO研究報告】


    如此光明的前景,讓CDMO 正成為全球生技製藥積極搶攻的產業,台灣也不例外。去年行政院副院長沈榮津在BTC(生技產業策略諮議委員會議)的閉幕會中宣布,政府將帶頭投資CDMO公司,CDMO有望繼電子業後成為國家經濟發展的新護國神山。


    衆所周知,台灣在代工行業有相當豐富的經驗,台積電就是一個典型例子。台灣專業知識與專業人才兼備,在政策支持下,CDMO企業發展之路會更爲順暢。


    CDMO概念股投資優勢3:獲利較穩定


    此外,醫藥的屬性也決定了CDMO企業其有較高的行業壁壘。一旦接下訂單,轉移的可能性較小,公司的獲利較其他企業相對穩定。


    因此在未來數年裏,投資CDMO概念股都是一個不錯的選擇。


    國際有潛力的CDMO概念股推薦(附CDMO龍頭公司表)

    根據生策會數據顯示,全球Top10製藥CDMO公司中,龍沙(Lonza)以年營收58億美元排名全球第一大廠,其次為藥明康德(含生物)、康泰倫特(Catalent)和賽默飛(ThermoFisher)。


    2022全球 Top 10 製藥CDMO公司            
    Rank公司國家成立年份CDMO營收 (2021)員工人數
    1Lonza瑞士189757.86億美元17,000+
    2

    藥明康

    德(含WuXi Biologics)

    中國200051.5億美元44,776
    3Catalent美國200739.98億美元18,000
    4

    ThermoFisher

    (收購Patheon & PPD)

    美國1956

    (未揭露CDMO營收)

    收購前Patheon年營收已達16億美元

    130,000
    5Recipharm瑞典199513.03億美元8,800
    6Samsung Biologics南韓201112.1億美元4,200
    7Siegfreid瑞士187311.4億美元3,637
    8Delpharm法國198810.36億美元6,000
    9
               
    Boehringer Ingelheim德國18859.17億美元52,391
    10Aenova Group德國19498.57億美元4,300

    【來源:各公司財報與公開咨詢。生策會、生策中心彙整)】


    這幾家CDMO概念股龍頭公司在美國或者香港上市,以下我們將逐一為大家介紹。


    CDMO概念股推薦1:龍沙(Lonza)


    龍沙(Lonza)成立於1897年,是全球最早投入CDMO市場的企業之一。


    2022年龍沙收入65.23億美元,同比增長15%。總收入的40%來自大藥廠,前10大客戶貢獻51%收入。公司新增CDMO客戶115家,纍計服務客戶達790多家。


    Lonza龍沙2022年年報

    圖源: Lonza2022年報


    1999年,Lonza在瑞士證券交易所上市,此後在美國粉單市場挂牌交易,代碼為LZAGY。


    Lonza龍沙股票走勢 - Tradingview

    【圖源:TradingView】


    自從上市后,龍沙股價總體一路上漲。雖然2022年受加息潮以及需求減弱影響,股價大幅下跌。但進入2023年,股價開始反彈,年内至今已漲超14%。


    展望後市,隨著其龍頭地位不斷鞏固,龍沙股價有望進一步上漲。


    CDMO概念股推薦2:藥明康德/藥明生物


    藥明康德成立於2000年,從化合物發現業務起家,通過業務延伸、外延併購等方式,將業務延伸至CRO、CDMO等領域。2018年,藥明康德在中國上交所和香港聯交所上市,股票代碼分別為603259.SH和2359.HK。


    藥明生物成立於2011年,2015年從藥明康德拆分獨立,2017年在港交所上市,股票代碼為2269.HK。


    2022年藥明系CDMO合併收入為56.43億美元,同比增长94.7%。其中藥明康德CDMO概念股收入約為229.45億元,藥明生物CDMO概念股收入約為150.08億元。


    藥明生物收入增長曲線

    【圖源:藥明生物官網


    目前藥明系與Lonza的CDMO業務收入相差不到10億美元,近兩年內藥明系有望追上Lonza。


    藥明生物股價趨勢

    【圖源:TradingView】


    股價表現方面,兩隻股票走勢高度相似,自2018年上市,藥明康德與藥明生物股價一路上漲,直至2021年7月到達頂峰后,開始下跌,下跌原因主要由於中國集采政策以及美國制裁消息影響。


    進入2023年,藥明康德/藥明生物股價開始企穩,隨著營收增長,未來其股價有望進一步反彈。


    CDMO概念股推薦3:康泰倫特(Catalent)


    康泰倫特(Catalent)是一家有著90年歴史的老牌CDMO企業,它在全球五大洲擁有超過40家工廠設施,雇傭近1.35萬名員工,是名副其實的全球CGT CDMO龍頭企業,也是首個FDA批准基因治療商業化的CDMO企業。


    2022財年,康泰倫特收入為48.3億美元,較上一年增長21%。


    康泰倫特2022財年收入報表

    【圖源:Catalent 2022年報


    2014 年,Catalent 在紐約證券交易所上市,代碼為CTLT。


    Catalent康特倫特股票走勢 - TradingView

    【圖源:TradingView】


    在2021年9月之前,Catalent 股價一路上漲,而後受到業績虧損等原因,股價大幅下跌。進入2023年,股價有企穩反彈態勢,投資者可留意關注。


    CDMO概念股推薦4:賽默飛(ThermoFisher)


    賽默飛世爾科技(ThermoFisher),簡稱賽默飛,是由美國兩大家族企業飛世爾科技公司(Fisher Scientific)和熱電公司(Thermo Electron)於2006年合併而成。


    2022年,賽默飛收入為449.2億美元,同比增長15%,CDMO業務收入約為52.36億美元。

    賽默飛 2022年收入情況

    【圖源:賽默飛2022年報


    賽默飛在紐交所上市,代碼為TMO。自從上市以來,其股價一路飆升,近十年漲了5倍以上。雖然自2022年后,股價開啓震蕩走勢,但我們相信,隨著業績進一步上漲,賽默飛有望再創新高。

    賽默飛 TMO 股票走勢

    【圖源:TradingView】


    台灣有潛力的CDMO概念股推薦

    台灣CDMO公司業務剛在起步階段,因此增長潛力也比國際老牌公司大得多。以下是我們爲大家選出的四個值得持續關注的CDMO概念股:


    股票

    代碼

    2023年至今漲跌幅

    近1年漲跌幅

    保瑞

    6472

    118%

    267%

    永昕

    4726

    6%

    -1%

    漢達

    6620

    31%

    187.5%

    台康生技

    6589

    -22%

    1%

    【截至日期2023/8/15】

    CDMO概念股投資方式

    投資CDMO概念股的方式有很多,有股票、ETF/基金、差價合約等,以下我們為大家一一介紹。


    1. 購買CDMO概念股股票

    通過購買股票,我們不僅可以得到股價上漲的利潤,還可享受公司的分紅派息。如果想投資國外的CDMO概念股,可通過國内券商複委托或者國外券商開戶。


    2. 購買CDMO概念股相關ETF/基金


    除了直接買個股外,投資包含CDMO概念股的ETF或者基金也是一個選擇。例如CRISPR與基因編輯技術ETF(代碼:XDNA),賽默飛占其成分股比例為11%。


    3. 購買CDMO概念股差價合約(CFD)


    我們也可以通過差價合約(CFD)來投資個股。相比起傳統券商,CFD更適合小額投資者進行短期投資,用CFD買股票做多/做空無限制,提供CFD服務的券商往往會支持更高的槓桿倍率,資金的利用率也會增加


    舉個例子,通過傳統券商買入1手藥明生物最少需要2707美金,而CFD在10倍槓桿下,買入1股藥明生物則只需不到1美金。但風險也會相應增加,投資者需要合理使用風險管理工具控制市場波動帶來的風險。


    Mitrade藥明生物交易界面

    【圖源:Mitrade


    交易CDMO概念股


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    CDMO概念股前景預測

    醫藥研發投入和醫藥市場規模是CDMO 行業發展的基礎。根據沙利文數據顯示,全球醫藥市場的研發投入迅速增長,復合年增長率為 7.9% ,預計 2025 年將達到 3068 億美元,2030 年將達到 4177 億美元。


    而在人口老齡化加劇以及醫療健康意識的增強等因素的共同作用下,未來全球醫藥市場規模仍將會保持穩定增長趨勢,預計 2025 年將達到 17188 億美元,2030年將達到 21148 億美元,年復合增長率高達 5.2% 。

    未來10年CDMO發展

    【圖源:沙利文CDMO研究報告】


    在基本面向好的前提下,CDMO公司未來三年内將迎來快速發展,相關概念股受益于業績提升股價也會上漲。


    但需要注意,隨著行業產能的不斷擴充,競爭會越來越激烈,不排除會發生價格戰壓低公司利潤(這也是所有代工行業的必經之路)。因此,未來擁有規模優勢的龍頭企業將更具競爭力,强者恆强。


    投資者在選擇CDMO概念股時,最好挑選龍頭企業,這樣才能降低風險。


    總結

    CDMO概念股是為藥企提供外包服務的上市公司股票,隨著新藥需求的不斷增加以及藥企想壓低成本,CDMO行業迅速擴張,相關概念股也層出不窮。國外CDMO概念股有Lonza、Catalent等,國内CDMO概念股有保瑞等。


    未來隨著人口老齡化加劇,醫藥市場規模將穩定增長,CDMO概念股也有望從中受益,建議投資者可適當布局。


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