夏季旅遊旺季將到，台美最強觀光股龍頭有哪些？

疫情結束之後，許多的旅遊景點出現爆發性人潮，至今這股熱情逐漸散去，但高漲的價格似乎回不去了。如今，夏天又要到了，人流也將再次復甦，旅遊觀光相關股票可以投資嗎？

今天，本文將為大家介紹觀光旅遊股。如何區分、該怎麼投資、並和大家分享幾檔台灣與美國值得注意的觀光股龍頭。

觀光旅遊的範圍非常廣泛，基本上只要旅遊需要的包含吃飯、交通、住宿、遊玩、規劃行程的行業都可以算得上旅遊業。甚至有些廣泛的定義會把銀行換匯業務也當成與旅遊有關。

而幾乎所有旅遊相關的行業本身『很少單純只服務於旅遊』，畢竟很多時候旅遊是看季節的，因此很多場所都會多用途，像是飯店除了接洽旅行團，也會有商務使用，飛機除了載人還可以載貨物。

因此，想要投資旅遊股，還須要看該企業『旅遊部分營收占比有多少』，才能精準投資。

疫情期間旅遊公司非常的慘，很多公司都是直接空轉甚至破產，也有許多公司開始多角化經營，像是飯店開始外賣業務，航空公司把座椅拆除都改成貨機等等。很多公司甚至為了維持營運開始大量舉債、大量發行股份。

2022因為全球高通膨，多國政府開始升息，很多公司因此也背負了高息的債務，即便現在人流已經回來，但因為『股本膨脹』加上很多公司背負高息債務壓力，即便現在營收已經回復疫情前狀況甚至更高，公司獲利還是沒辦法與之前一樣。

不過有壞消息就有好消息。

疫情後民眾對於旅遊熱情高漲，很多公司趁勢漲價，而民眾似乎因為太久沒有旅遊價格敏感度低，很多旅遊、住宿、吃飯、交通的價格都比之前還高，因此只要人流恢復，以及高息債務還完，或是降息後可以重新借款低息債務，旅遊股前景還是可以期待的。而且夏天即將來臨，許多旅遊公司紛紛都表示行程已經訂滿了！等到這些行程開跑之後，營收獲利就可以認列了，目前也可以上各大旅行社網站推估他們的收益。

台灣目前的觀光股王是王品（2727.TW），但該集團主要是餐飲業，多數台灣人日常也都會去消費，並不會特別有旅遊淡旺季。此外還有連鎖飯店業者晶華，股票代號2707.TW，目前精華從背包客到五星級都有囊括。晶華飯店住房率一直都很高、住房費有在上漲、新飯店也在開餐飲收入在增加，而且在疫情期間努力提高餐飲的收入，目前收入依然穩定提高。

圖片來源: 晶華法說會 

在美國上市的觀光旅遊類股就有很多值得關注的，相對於台灣，美國是全球資本最密集的地方，因此公司也都是世界級的，相比來說美股觀光旅遊產業獲利更大。

許多台灣人旅遊也都是用美國上市公司的服務訂房，因此美國有更多適合長期投資的觀光旅遊股。例如喜歡自由行的，可能都有用過BOOKING.COM（BKNG）、AIRBNB（ABNB）訂房間。也可能會去迪士尼樂園（DIS）遊玩，或是會搭乘加勒比郵輪旅遊（RCL）、嘉年華郵輪（CCL）、在外需要短距離移動可能會叫UBER（UBER）、住宿可能會去萬豪酒店（MAR）、甚至可能去賭城拉斯維加斯的金沙集團（LVS）玩兩把。接下來我們將一一為大家介紹。

美股觀光股龍頭整理及介紹

1. Booking Holdings Inc.（BKNG）

Booking Holdings Inc.是一家線上旅遊服務公司，從機票、住宿、租車、旅遊景點訂票等等都可以在上面處理，旗下品牌包含Booking.com、Agoda、Priceline、Kayak等知名網站，整體策略和寶潔（PG）很像，就是推一堆牌子，讓大家怎麼繞都會買到它們的產品。

公司主要的收入來源有三大類，分別是代理收入、經銷收入以及廣告收入。而三大收入中又以代理和經銷最重要，加起來佔據了9成以上。所謂的代理就是線上訂房後飯店給的手續費、經銷則是『包下飯店的空房』，賣給客戶賺價差。

該公司的CEO佛格爾（Glenn Fogel）更表示，公司會結合『AI』推出一站式旅遊（connected trip），讓大家可以更輕鬆地完成所有的流程。相信在未來，BOOKING一定會越來越賺錢!

2. 愛彼迎公司（ABNB）

和BOOKING主要是跟業者（飯店、旅館等）合作不同，AIRBNB主要是讓一般人（屋主）都能提供空房間給旅客。根據AIRBNB的數據，全球屋主平均每年可以獲9600美元的利潤，可以說是互利互惠的方式，而且相比飯店，住進當地人的房子可以更好的體驗當地文化。然而，相比BOOKING.COM，AIRBNB只提供住宿服務，無法處理租車等其他需求。

從財報來看，AIRBNB（ABNB.US）主要的收入模式和傳統訂房網站不同。傳統訂房網站通常是抽手續費或包起來往外賣賺價差，AIRBNB則是向旅客抽14%、向屋主抽3%，所以收入大約是房價的17%，因此房價越高，AIRBNB賺得越多。

AIRBNB之所以能做到那麼大，主要原因在於不與傳統訂房業者搶生意。他們主要服務想體驗當地特色以及想省錢的民眾，根據AIRBNB法說會統計，目前Airbnb上的全球平均房價約67美金，比大部份旅館都便宜。

另外一般人會擔憂的『安全與衛生還有隱私的問題』，AIRBNB都通過用戶評價、保險還有大數據等方式優化。

整體來說，AIRBNB主要就是『媒合』還有『客戶服務』。只需要能把客訴完整記錄、公平處理、讓雙方滿意，成長的潛力會比傳統訂房網站大很多，畢竟所有有房一族都可以是潛在供給者。

3. 迪士尼樂園（DIS）

迪士尼（DIS.US）目前股價表現算是S&P500成分股中表現很差的，主要原因是美國高息的環境使得中產階級消費時會考慮更多，而非必要消費的旅遊娛樂被縮減了，因此營收大幅衰退。

但實際上，迪士尼目前除了遊樂園，也一直很積極在學NETFLIX拍好電影。相信由於迪士尼旗下夠多的IP、加上遊樂園可以配合主題打造另類娛樂，目前的低谷反而是進場的好時機。

2010~2020的成長主要是因為電影和遊樂園，主要衰退是因為廣告收入減少，因此公司才決定自己也做串流影音DISNEY+，這次財報雖然旅遊不盡人意，但串流開始紐虧為盈了。雖然目前狀況不好，但只要有一個IP成功，DISNEY就能挖掘最大的商業價值，包含電影、續集、周邊、主題樂園等等。

4. 皇家加勒比郵輪（RCL）&嘉年華郵輪（CCL）

目前世界上郵輪數量最多的公司是嘉年華遊輪（CCL.US），但市值最高財務狀況最好的是皇家加勒比郵輪（RCL.US）。會有這樣的差別主要是因為獲利定位以及疫情期間的處理。CCL因為船最多，所以固定支出高，疫情期間為了應對開支大量印股票換鈔票，股本膨脹太多（多了約2.45倍），因此EPS很難拉高。而RCL面臨同樣的狀況只膨脹了20%，因此壓力比較小。

除此之外，RCL主打高端客群，每個遊客在船上的消費金額也比較高，因此毛利較高，而CCL是主打全民都可以搭乘遊輪旅遊，因此有很多遊客主要的支出就是買船票，上船後不會再購物，因此營收組成也不同，RCL主要是旅客上船後的消費，CCL則主要是船票。

因此雖然兩大郵輪公司都受惠民眾願意花更多錢旅遊而船票上漲，加上飯店、機票漲太多，更多民眾願意來搭乘郵輪旅遊，加上郵輪本身就是年長者較喜愛的旅遊方式，而目前的趨勢是高齡化，因此都有受惠，但對想投資郵輪股的投資人來說，RCL整體來說還是更有成長潛力的標的。

延伸閱讀：郵輪股中最受歡迎的標的-皇家加勒比海郵輪(RCL)2024投資分析

5. 萬豪國際（MAR）

萬豪（MAR.US）是全世界飯店數量最多的飯店經營業者。1957年正式開始經營飯店，從最早的露天啤酒店起算至今快100年了。

公司最早發跡於1927年John Willard Marriott和太太 Alice Sheets Marriott的九人座的 A&W root beer 露啤店，之後不斷擴大，公司成了世界上最大的飯店業者，涵括了奢華、高級、一般商務三個級距。

目前由於全球民眾對旅遊支出預期提高，萬豪也順勢上漲房租，目前全球的RevPAR已經年增了4.2%，而且總房間數還在持續增加，光2023年就多了4.6萬個房間。因此投資萬豪可以看成非常大的晶華，成長空間更大，全球投資風險分散，若對觀光旅遊產業有信心的投資人，可以多多關注。

6. 金沙集團（LVS）

金沙集團（LVS.US）目前投資主要的利多來自中國的復甦帶動澳門地區營收的成長。公司主要的飯店位在美國、澳門、新加坡等賭博合法區域。近幾年公司主要的成長都仰賴亞洲區域，因此中國的復甦對於金沙集團營收助益很大!

金沙集團對未來的營收成長依然非常樂觀。澳門主要是大中華區需求恢復，新加坡則是因為有望成為香港後的亞洲金融中心，許多資金匯入，人流也湧入，前景可期，因此公司計畫加大新加坡與澳門的投資，強化金沙集團的領導地位。

疫情期間，許多飯店、航空公司直接破產倒閉，大家也才知道傳染病會對一個產業有這麼大的影響。因此，投資觀光旅遊產業最重要的就是要了解一些疾病可能造成的影響。

除此之外，許多觀光景區是有『淡季旺季』的，而股價雖然不會在旺季上漲，但可以從預訂的票數、金額、熱度判斷一些數據。例如目前RCL 皇家加勒比郵輪就表示2024的郵輪票都賣完了，預估2025會漲價。

投資人如果想算出明年可以獲利多少，只要用今年的營收*票價上調的金額大概就能算出。如果想更精確，還可以計算到期的高息債務會有多少，因為到時候這些債務的債息就不算支出了，如此算下來，如果預期明年會比今年成長很多，那投資進去收益前景就大有可為。而且隨著民眾對於旅遊的預期支出上漲，觀光旅遊業的獲利也都有機會逐年調高。

由於許多的戶外活動，觀賞風景都比較適合在夏天進行，加上夏天有暑假，適合出遊，因此觀光旅遊行業夏天營收都會比較高，因此相關產業也被叫做夏季概念股。

雖然冬天也有特別的風景。但就像奧運主要都辦在夏天，冬天的冬季奧運項目較少一樣。冬天也有專屬的旅遊，但項目就沒有夏天那麼多，因此才會把觀光旅遊股又叫夏季概念股。

夏天就要到了，許多人也都開始規劃暑假要去哪裡玩，很多人可能想去海邊衝浪、也很多人可能想到涼快一點的地方避暑。無論哪一種，大家也可以在購買『某個公司提供服務行程的時候』，通過投資他們的股票，把你的投資賺回來!

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