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    費城半導體指數是什麼?費半指數成分股及如何投資?

    11 分鐘
    更新於 2023-2-27 16:00
    Alison Ho

    半導體行業在2022年遭受重創,但從過去的業績看,2023年情況很有可能會改善。


    費城半導體指數涵蓋了上下游公司,相比關注個股,更能表現出行業趨勢。


    想了解什麼是費城半導體指數以及如何投資嗎?本篇將詳細介紹費城半導體指數,並探討2023年可能的投資機會。


    什麼是費城半導體指數?

    費城半導體指數(SOX)是指由30家半導體上市公司組成的資本加權指數,是觀察半導體產業走勢的重要指數。


    涵蓋的公司主要涉及生產、設計和銷售半導體產品。如微芯片、計算機以及網絡設備等。


    之所以叫費城半導體指數,是因為他是由納斯達克(NASDAQ)與費城證券交易(PHLX)所合作推出的加權指數,長期表現十分優秀。


    從2008年6月至2022年6月,長達14年,費城半導體指數回報率達到637.9%,而美股市場代表——標普500指數(SPX)僅有209.6%。


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    藍色為費城半導體指數,黃色為標普500(圖源:納斯達克官網


    費城半導體指數成分股入選標準

    並非所有和半導體相關的公司都有機會入選費城半導體指數,該指數擁有一套嚴格挑選成分股的標準,包括對業務、市值以及股票流通性的要求。具體如下:


    • 必須以半導體的設計、分發、生產製造或銷售為核心經營的公司

    • 必須為納斯達克、紐交所、NYSE American或芝加哥期權交易所(CBOE)的上市企業

    • 市值需超過1億美元

    • 至少在市場上交易超過3個月

    • 6個月內每個月至少流通交易150萬股

    • 公司的股票必須在美國註冊市場上列出或有資格列出期權

    • 公司不能處於破產程序中


    費城半導體指數的成分組成

    費城半導體指數包含30隻半導體相關股票,每年9月將根據標準重新篩選成分股。以下為截止2022年11月,納斯達克公布的費城半導體指數成分股。


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    如何投資費城半導體指數?


    如果你想投資半導體行業,投資費城半導體指數可以是一個有效的風險分散策略。這個指數包括了半導體供應鏈上不同環節的公司,因此可以廣泛涵蓋整個半導體行業。然而,投資者不能直接交易費城半導體指數。目前有2種方式可以投資費半指數:追蹤費半指數ETF和差價合約。



    1. 跟蹤費城半導體指數的ETF


    ETF就像買賣普通股票一樣進行交易。以下,列出一些較為受歡迎的相關ETF以及回報率作為參考:

    以下ETF需要通過海外券商進行購買。 對於台灣本土,也可以通過購買國泰美國費城半導體基金(交易代碼:00830)實現購買。

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    2. 跟蹤費城半導體成分股的差價合約。


    差價合約(Contract For Difference)是一種金融衍生工具,可以多空雙向交易,全天24小時交易,還可以利用槓桿從小額資金開始交易。差價合約交易在外匯市場非常常見,許多交易者利用差價合約進行反向對沖。


    差價合約一般通過外匯交易商進行,在Mitrade只需要很低的成本就可以交易全球熱門美股、港股、及外匯和加密貨幣。



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    2023年費城半導體指數的投資價值

    投資半導體行業的投資者可能會考慮費城半導體指數,該指數成立至今漲幅高達1184%,遠超標普500指數的801%。近十年來,費城半導體指數有7年跑贏市場,漲幅達到635%,而標普500指數僅漲了168%。


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    (十年費城半導體指數歷史價格走勢圖,圖源:tradingview



    儘管去年半導體行業低迷,費城半導體指數跌幅劇烈達到-37%,但2023年開年漲勢喜人,僅一個半月累積漲幅達到19%。


    2022年半導體行業在資本市場表現不佳,費城半導體指數一年中跌幅達36.8%。其中佔比前十的公司都受到影響,平均跌幅近30%。


    然而半導體行業潛力十足,去年的跌幅為投資者帶來的是更低價格的買入機會。根據阿斯麥(NASDAQ:ASML)在2022年投資者日的預測來看,2020年到2030年的複合年增長率為9%,市場規模將達到1098億美元。數據中心&存儲、汽車和工業電子領域被認為是發展主力,其年複合增速都超過12%。


    費城半導體指數中的成分股,也有許多直接參與這些領域的公司。


    【數據中心&存儲】英偉達(NVDA)和AMD(AMD)在這個領域處於龍頭領先地位。


    【汽車】安森美半導體(ON)、高通(QCOM)、恩智浦半導體(NXPI)都是汽車增長領域的受益者。


    【工業電子】博通(AVGO)、德州儀器(TXN)、應用材料(AMAT)都會受到全球數字化轉型、工業自動化及物聯網市場增長的推動。


    隨著人工智能、電動汽車以及疫情後的遠程工作需求爆發,半導體成為製造業中不可或缺的關鍵元素。各大半導體公司正在積極擴張業務,以確保自身處於領先地位。全球三大半導體巨頭,英特爾、台積電和三星計劃在全球產能上投資超過3000億美元。


    長期以來,各國也密切關注半導體領域,並持續進行投資:美國通過CHIPS法案投資500億美元用於半導體行業;歐洲CHIPS法案宣布到2030年投資460億美元;中國成立了集成電路產業投資基金,共投資超過500億美元。


    以上種種跡象表明,半導體行業在未來充滿潛力。


    2023年最值得關注的費城半導體指數成分股


    2022年半導體行業表現不佳,但2023年開年費城半導體中的個股呈現良好趨勢,30隻成分股年初至今平均回報率超過20%。22年的跌幅導致半導體行業中大部分公司的價值被低估,不少公司市盈率遠低於近5年平均水平。


    2023年上半年是交易這些被低估股票的最佳時機之一。



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    圖源:市場數據整理



    1. 英偉達(NASDAQ:NVDA):ChatGPT最大贏家


    • 市值:$5630億

    • 年初至今漲幅:49%


    英偉達是AI芯片領域的主導者,最近ChatGPT在科技界引起轟動,英偉達的CEO黃仁勳高度稱讚ChatGPT是人工智能領域的iPhone時刻。分析師和業內人士認為英偉達是最大受益者之一,目前ChatGPT已使用了10000個英偉達的GPU進行訓練,而微軟、谷歌等科技巨頭也將類似ChatGPT產品加入自己的引擎系統中,英偉達的產品將會更受追捧。



    2. 台積電(NYSE:TSM):22財年業績佼佼者


    • 市值:$4694億

    • 年初至今漲幅:29%


    在半導體製造方面,台積電被認為是世界上最優秀的廠商,其合作的客戶包括蘋果(AAPL)、英偉達(NVDA)、AMD(AMD)、英特爾(INTC)等。


    儘管大多數半導體公司在去年業績不佳,台積電2022全年實現了27%的增長,其中5納米和7納米芯片占到第四季度54%的營收。

    從估值的角度來看,台積電目前的價格明顯被低估,預期市盈率為15.66x,行業平均在24.68x,與自身相比仍有40%的上行空間。

    隨著3納米的批量生產以及積極研發的2納米芯片,在未來台積電的盈利能力依然會十分強勁。



    3. 阿斯麥(NASDAQ:ASML):無法超越的光刻機


    • 市值:$2759億

    • 年初至今漲幅:23%


    ASML在光刻機市場佔有率長期維持在90%,主要客戶為台積電和三星等大廠。隨著半導體行業持續增長,阿斯麥的EUV系統預計到2027年平均售價將達到7230萬美元。


    最新的財報顯示,阿斯麥在2022年全年實現了銷售額同比增長13.7%,毛利同比增長10.1%,並出售了317套光刻系統,表現出色。管理層對公司未來的業績也充滿信心,預計2023年銷售額將增長25%。



    4. AMD(NASDAQ:AMD):英特爾的強勁對手


    • 市值:$1369億

    • 年初至今漲幅:28%


    近年來,AMD在CPU市場取得了顯著的增長,其芯片在過去幾個季度中獲得了更多的市場份額。根據Omdia的數據,自2020年底至2022年中,AMD在數據中心市場的市場份額上升至22%,而英特爾的市場份額則下降至70%。最新的財報也反映出這種勢頭:2022年Q4的營收和每股收益均超出預期,並且數據中心和嵌入式部門都實現了爆發式增長,對PC市場疲軟的影響極小。


    此外,AMD的競爭對手英特爾在本季度公佈了“史上最糟糕”的財報,營收和淨利潤同比下滑32%和36%,而這一點下滑也為AMD提供了成長的機會。



    5. 安森美半導體(NASDAQ:ON):電動汽車領域的助力者


    • 市值:$362億

    • 年初至今漲幅:35%



    安森美半導體是汽車、工業和5G雲技術的供應商,專注於智能電源和傳感技術。由於電動汽車需要智能電源和傳感技術,這也是安森美未來增長的一個動力。據S&P Global的數據顯示,到2030年,美國50%的汽車都將是電動汽車。這意味著,這汽車領域的增長將會非常瘋狂。


    安森美自己預測,2021年到2025年,汽車市場將以17%的增長率增長。最新財報顯示,汽車業務佔比總營收的40%,汽車+工業業務同比增速達到40.4%。


    隨著全球推廣電動汽車,安森美所處的領域潛力巨大。目前安森美市盈率為18.40x,接近2018~19年的水平。但與當時公司的運營相比,目前公司的業績表現要好得多。華爾街分析師預期的平均目標價格為$91,以目前$70+的股價來看,還有很大的上漲空間。


    2023年半導體行業有哪些風險?

    半導體行業面臨的風險非常複雜,不僅涉及行業和公司內部的因素,還與國家政治緊密相連。在投資半導體行業前,需要深入了解其存在的風險。


    2023年及未來半導體行業可能面臨以下主要風險:


    1. 地緣政治:美國法案可能使本土公司失去更多客戶,中國半導體產業消耗將近1/4的半導體電子設備。而在美國法案通過後,高通、美光、英偉達以及AMD等半導體公司都將面臨失去中國客戶風險。


    2. 需求風險:半導體行業的需求在近兩年持續下滑。電腦、手機等出貨量已大幅下降,全球經濟迅速惡化,消費者的需求疲軟。然而半導體行業是具有週期性的,需求最終會上漲。目前最大的風險是,如果投資者們意識到2023年半導體需求依然沒有達到最低點,那麼半導體行業內的公司股價將會進一步下跌。


    3. 宏觀風險:聯準會持續加息,不僅僅是半導體行業,整個科技板塊的盈利壓力都有所增加。實際上,2022年美國GDP增速僅為2.1%,而2021年為5.9%。面對這種經濟的放緩,投資者會對半導體在內的科技板塊未來盈利增長存疑。


    另一方面,公司未來收益的預期是基於利率或通脹的假設而計算的。若2023年聯準會持續升息,半導體公司市盈率(PE Ratio)恐怕大幅下降,即使公司業績優秀,投資者對加息的悲觀情緒也會加重股價下跌壓力。


    結語

    截止2023年2月14日,費城半導體指數今年已增長17.4%。而指數中所包含的個股在2023年無論從宏觀角度還是微觀角度都有值得令人期待的要素。


    感興趣半導體的投資者可以在今年持續關注費城半導體指數以及其覆蓋的個股。需要注意的是,各國對半導體出口所採取的限制政策以及半導體行業週期是否能在今年達到最低點。



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    * 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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