通脹降溫、非農勁爆，美股能否止跌企穩？

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通脹降溫！1月CPI同比2.4%，美債殖利率成焦點！

週五（2月13日）公佈的美國1月CPI同比回落至2.4%且低於預期，核心CPI同比降至2.5%，創2021年來最低。市場再次修正聯准會降息預期，目前約50%概率進行第三次降息。在降息預期重燃下，美股三大指數漲跌不一，納指仍收跌0.22%，但在關鍵24700點上方企穩，美股近期來的跌勢有望緩解。

實際上，本周從零售銷售意外停滯、非農數據勁爆再到CPI回落，一系列數據均凸顯聯准會貨幣政策不確定性正在上升，相關MOVE指數本周大漲超10%。

與之相對的是，美債殖利率全線下跌，10年期美債殖利率上周自4.248%下降至4.050%，對利率更加敏感的2年期美債殖利率則降至3.41%，距離去年10創下的三年低位3.376%僅一步之遙。這凸顯資金正回流美債。除卻通脹降溫外，這或與俄羅斯醞釀重返美元結算系統相關。

然而，在勞動力市場保持穩健之際，通脹將成為最大X因素。投資者可重點關注週五（2月20日）公佈的美國12月核心PCE物價指數，若有更多證據顯示通脹進一步回落，預計將對美股、比特幣等風險資產提供支撐。

美國2年期國債殖利：

另外，川普將於今年4月訪問中國，在潛在的訪華行程正式成行之前，特朗普政府擱置了一系列對華關鍵科技安全措施（禁令），這些措施包括禁止中國電信在美國開展業務，以及限制向美國數據中心銷售中國設備。基本預期是，美中關係緩和將有助於緩解通脹壓力，同時全球經濟前景轉向樂觀。

此外，科技股的表現不容忽視，AI的發展對軟體股是利好抑或利空仍存分歧。科技風投家、深水資產管理公司的創始人吉恩•蒙斯特（Gene Munster）近日發出警告稱，軟體公司急需一個「穀歌時刻」來自證。在蒙斯特看來，軟體公司的長期價值取決於一個根本問題：在勞動力隊伍中，機器人的數量最終是否會超過人類的數量。如果機器人大規模取代人類員工，那麼傳統軟體崗位的需求將會大幅減少，這將對像Salesforce和微軟這樣的巨頭的盈利模式構成威脅。

綜上所述，筆者認為美股整體風險受限，資金或更多低估值價值股，而高估值的科技股存在回調修正需求。

納斯達克100指數技術分析：持穩23500點上方則升勢有望延續

納斯達克100指數日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，納斯達克100目前仍持穩24700點上方，但調整風險尚未解除，不排除後續進一步回落考驗中期關鍵支撐23500點水準。但就中期角度而言，若能有效企穩23500點，則整體升勢有望延續。