投資慧眼Insights - 巴菲特指標、高盛等華爾街大行對美股發出估值過高的警告，不過因美聯儲降息前景樂觀，摩根大通等機構看漲美國股市，但信心有所減弱，理由是二季度財報將至，公司獲利能否超預期完成仍是個未知數。
下半年伊始，美股股民開啟了一段提心吊膽和十分糾結的投資旅程：一邊是降息前景樂觀，美國股市將「一路高歌」的歡呼；一邊是巴菲特指標、高盛等華爾街大行對美股泡沫的警告。
巴菲特指標、華爾街投行紛紛警告估值過高
近日，巴菲特曾經青睞的一個市場指標正向投資人發出警告。該指標在7月初一度升超200%，達到2022年初以來的最高水平，顯示股市被嚴重高估。
這項指標是以代表美國股票總市值的Wilshire 5000指數與美國國民生產總值（GNP）之間的比值，巴菲特此前宣稱，該指標可能是衡量任何時期內估值的最佳衡量指標，自2001年起，該指標被認為「巴菲特指標」。
一般而言，此指標的比值越大，代表市場泡沫風險越大。當指標比值小於50%，表示股市被嚴重低估；介於75%至90%之間表示估值相對合理；超過115%則是被嚴重高估。
此前，因美股漲勢短暫消減，高盛等華爾街機構紛紛唱空美股。高盛看跌美股的理由是，美國財政赤字不斷擴大、美股市場股票集中度過高，美股回檔風險正在上升。其他華爾街機構不看好美股的原因主要包括美股漲幅過於集中在科技七巨頭、美股估值過高及美國經濟衰退風險及企業獲利下修等因素。
而空頭的獲利或許成為美國股市疲軟的有力證據。根據S3 Patners的數據顯示，今年二季度，美股空頭賺了100億美元，收益主要來自工業、醫療保健和金融等行業。在美股上漲時空頭能獲利，顯示宏觀經濟前景不確定性之下，投資人主要投資幾個大型科技股，其他產業股票表現並不理想。
值得一提的是，今年以來，標普500指數累計上漲18.79%，目前收報5633點上方；那斯達克指數漲26.29%，目前收報18647.45點；其中，輝達(NVDA.US)累計漲幅高達146%，遠跑贏美股大盤。
（圖源：財經M平方; 年初至今，標普、那指和輝達股價漲幅）
不過，鑑於美股上半年的不俗表現，部分機構及投資人依然對於美股漲勢寄予厚望，而理由也並非空穴來風。
降息前景樂觀，下半年美股看漲呼聲越來越高
本週早些時候，聯準會主席鮑威爾表示，美國經濟不再過熱，顯示降息的理由越來越充分。此外，從美國近期的經濟數據表現，如6月ADP和非農等來看，市場對9月降息的立場依然堅定。
芝商所Fed Watch數據顯示，預計聯準會9月降息的可能性超過70%。
Pepperstone高級研究策略師Michael Brown認為，隨著美國通膨放緩，勞動市場走弱，聯準會9月降息的可能性越來越大。
對於降息次數和美股接下來的走勢，BMO Wealth Management首席投資官Yung-Yu Ma表示，「預計聯準會未來一年將降息約六次。這對市場和經濟來說絕對是個正面因素。不過，本週五美股公司財報將成為重頭戲，如果業績不及預期，將會給估值過高的股票帶來壓力。」
摩根大通最新發布報告也看漲美股但信心減弱，其市場情報部門主管安德魯-泰勒(Andrew Tyler)指出，「我們發現有多位前聯準會官員暗示，9月適合降息。因此，我們在戰術上仍然看漲美股，但信心略為減弱。」
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