日債雪崩，殖利率飄破17年新高！三股風暴撕裂市場，投資人如何應對？

東京債市本週上演驚心動魄的「雪崩行情」！日本10年期公債殖利率一舉衝上1.6%，創下2008年金融海嘯以來最高紀錄。

避險情緒急降溫

國際貿易局勢突然放晴是本輪日債風暴的重要推手！美日關稅協議剛塵埃落定，歐盟又與美國達成「15%基準關稅」協定；更重磅的是，中國副總理何立峰即將赴瑞典與美方重啟貿易談判。市場樂觀情緒瞬間高漲，避險資產慘遭拋售。投資人爭相拋售日債，殖利率曲線瞬間陡峭化。花旗分析師藤木智久一語道破：「貿易不確定性下降，等於拆除了日本經濟的炸彈引信！」

日本政壇大洗牌，財政赤字成炸彈

日本執政黨在參議院選舉慘敗，首相石破茂陷入辭職風暴，反對黨主張「減稅+擴大支出」的聲浪高漲。這把火直接燒向債市——自從首相石破茂在選舉中慘敗以來，財務省首次出售超長期政府債券，投標需求竟跌至14年最低，投標倍數僅剩2.127倍。

日本財政赤字已達GDP的2.5倍，相當於每個國民背負250萬日圓債務！市場預計，無論是誰取代財政保守的石破茂，都會支持增加政府支出的呼聲，這將進一步擴大日本本已膨脹的財政赤字

盛寶銀行分析師Charu Chanana警告：「下一任首相若推行擴張財政，債務海嘯將吞沒日元信用！」

央行升息預期：利劍高懸

貿易烏雲散開，經濟前景轉亮，交易員突然驚醒：日本央行可能要動手升息了！

儘管副總裁內田信一淡定表態「現無升息必要」，但市場早已押注瘋狂：隔夜指數掉期（OIS）顯示，年底前升息機率從59%暴衝至84%！

日本央行下次貨幣政策會議定於下週三和週四舉行，但交易員認為十月是升息的更可能時機。日本貸款機構Resona首席投資長田原秀樹預計未來幾年 10 年期日本公債殖利率將升至 1.7% 至 2.2% 之間。他在接受採訪時直言，10年期殖利率將衝向2.2%之時，他們將跑步進場！

超長債逆勢上漲

當短期債券慘遭屠戮，超長期日債卻意外逆勢上漲：30年期殖利率反跌3.5個基點。為何出現這種分裂走勢？

有分析指出，投資人認為「政治財政風險」將壓垮長期經濟，加上週三暴跌被視為反應過度，長債反而成了暫時避風港。但分析師警告：這只是暴風眼中的寧靜！瑞穗證券策略師大森章基直言：「超長債市場可能低迷到9月！」

日本債市的瘋狂震盪，猶如一場「貿易、政治、央行」的三方角力。短期殖利率飆升像在催促央行升息，長期利率回落卻暗示財政隱憂——這場矛盾對決，終將逼日本央行下週表態！

交易員屏息以待：若央行按兵不動，債市或能喘息；但若釋出「政策正常化」狼煙，1.6%的殖利率恐怕只是開端。