月簽650億！甲骨文雲訂單引爆股價漲超3%，市值逼9,000億

投資慧眼Insights - 月攬650億雲訂單，甲骨文瞄準2030年千億級營收。

美東時間10月16日，甲骨文在拉斯維加斯AI World大會上宣布，近30天內已與四家客戶簽訂總額達650億美元的雲端基礎設施合同，其中包含社群媒體巨頭 Meta。

受此消息提振，甲骨文股價當日收漲超3%，市值逼近9,000億美元。公司同時將2030財年雲端業務營收預期上調至1,660億美元，較先前預測將提高15%。

【圖源：TradingView；2025年甲骨文價格走勢】

面對市場對AI訂單激增可能引發「收入泡沫」的質疑，甲骨文高層在投資人會議上積極回應。財務長Doug Kehring強調，公司僅追求具有明確利潤回報的訂單，而非盲目擴張。新任CEO Clay Magouyrk也指出，新簽合約涵蓋七份協議，客戶多元化，且不包括近期備受關注的OpenAI，以此淡化對單一客戶的依賴。

然而，盈利能力仍是焦點。內部文件顯示，甲骨文GPU租賃業務目前毛利率僅約16%，遠低於公司整體70%的水平，尤其新一代Blackwell晶片仍處於虧損狀態。對此，管理層承諾AI基礎設施業務的長期毛利率將達30%-40%，並獲英偉達CEO黃仁勳公開支持，稱初期投入為正常現象。

分析認為，甲骨文能否兌現利潤率承諾，關鍵在於其與英偉達的議價能力及業務結構優化。目前，公司正透過增加AMD晶片採購、拓展高毛利企業雲端服務等方式平衡成本，但雲端運算市場競爭激烈，其激進擴張策略仍需時間驗證。盤後股價因長期預測揭露下跌約2%，反映市場對短期獲利壓力的擔憂。