PPI數據再送彈藥！特朗普或解僱鮑威爾？華爾街集體反對

在6月CPI數據不及預期之後，美國最新PPI數據亦出爐。

數據顯示，美國6月PPI同比增長2.3%，為2024年9月以來新低；6月PPI環比持平，為1月以來新低。剔除波動較大的食品和能源類别，6月核心PPI環比同樣持平，同比漲幅也從5月的3.2%回落至2.6%。

有經濟學家認為，儘管加徵關稅推高了製成品的價格，但需求疲軟使得6月整體通脹形勢保持平穩。

不過，也有分析認為，PPI數據存在一定的扭曲。其中，航空客運服務價格大幅下跌，背後很可能是因為國際遊客減少赴美旅行所致。同時，旅遊住宿服務價格亦出現大幅下挫。

有觀點認為，外國遊客不再赴美旅行，終將拖累整個零售業、休閑娛樂以及餐飲行業，進一步造成經濟的疲軟。

懂王特朗普解僱美聯儲主席？華爾街集體反對

不管怎樣，CPI、PPI數據雙雙不及預期，倒是給了「懂王」特朗普新的「口實」，他繼續打壓美聯儲主席鮑威爾並要求降息。

一直以來，特朗普都堅定的認為，關稅不會加劇國内通脹，他認為美聯儲拒絕降息正在加重美國日益嚴重的債務和赤字問題。

單純的口頭打壓已經無濟於事。近期，特朗普政府官員頻繁提及美聯儲花費25億美元翻修辦公大樓且「成本超支」一事，對鮑威爾持續施壓，並找各種理由解僱鮑威爾。

特朗普曾表示，美聯儲總部翻修工程成本超支足以成為解僱鮑威爾的理由。

此外，當地時間7月16日，一位白宮官員稱，特朗普可能很快解僱美聯儲主席鮑威爾。對此，特朗普強調，「鮑威爾很糟糕，沒有做好本職工作」，但目前沒有計劃採取任何行動。

華爾街人士似乎並不願意看到這一點，解僱鮑威爾將對央行的獨立性構成危險威脅，並可能對金融市場造成嚴重打擊。

很多華爾街分析師擔憂，如果美聯儲的獨立性受到削弱，可能會引發美元和美國政府債券的大幅抛售，從而對美國市場和經濟以及其國際聲譽造成持久損害。近幾個月外匯市場就一直陷於動蕩，美元表現始終萎靡不振，這似乎也是一種佐證。

號稱「華爾街一哥」的摩根大通CEO傑米·戴蒙在近日發出警告稱，美聯儲的獨立性「至關重要」。戴蒙認為，在美聯儲問題上玩弄手段往往會適得其反，只會造成與原本意圖背道而馳的結果。

花旗集團首席執行官簡·弗雷澤亦表示，美聯儲的獨立性決定了其信譽。這對我們資本市場的有效性和美國的競爭力至關重要。

即便如此，近日Polymarket平台的押注顯示，交易員預計特朗普今年解僱鮑威爾的可能性一度達到約24%，這是自去年年底創建該押注以來的最高概率。

關稅陰雲密佈，歐盟已準備反製

美聯儲之所以一直不降息，採取按兵不動的謹慎立場，或由於該行預期美國面臨高失業率和更高通脹的風險已經在上升。當前，美國雖然向多國發出關稅信函，但後續談判能否順利推進，仍有較大不確定性。

近日，特朗普稱將堅持對日本徵收25%關稅，他表示已不指望與日本達成更廣泛的協議，雙方關繫「劍拔弩張」。

此外，歐盟委員會方面表示，如果美歐貿易談判失敗，歐盟準備對價值720億歐元（約合840億美元）的美國進口產品徵收額外反製關稅，歐盟方面已經製定了反製商品清單。

多家媒體報道稱，歐盟這份對美反製清單共有202頁，既包括美國製造的飛機、汽車、化學品、電氣設備等高價值商品，也包括威士忌、釘子等其他產品。

近日，聯合國貿易和發展會議高級官員表示，特朗普總統的關稅政策已經在全球供應鏈中造成了成本提升和供應中斷。她還表示，對於那些與美國貿易的欠發達國家來說，他們受到的影響最大，而最嚴重的經濟影響可能還尚未到來。

聯合國相關機構還預測，今年全球經濟增長率將下降0.5個百分點。在特朗普關稅的影響下，全球投資已回到金融危機時期的水平。

富達國際表示，不確定性及關稅上升，加上勞動人口增長放緩，以及財政赤字對利率帶來上行壓力，將導致美國經濟增長疲弱及通脹持續高企。

特朗普幣迎來「解禁」，投資者減配美股

雖然關稅衝擊波持續，全球經濟前景不明，但也不影響特朗普家族的「撈金」。

值得注意的是，特朗普幣解鎖在即。據加密研究機構Messari稱，從本週四開始，與特朗普有關聯的實體將開始獲得出售9000萬枚該代幣的權限。

以當前價格計算，本週解鎖的代幣總價值約9億美元。在1月17日首次發行時，約有2億枚「特朗普幣」流通，而這次解鎖將使流通供應量增加45%。據加密風控建模公司Gauntlet分析，截至6月中旬，特朗普已通過該幣的銷售與交易獲利約1.5億美元。

近期，全球加密貨幣市場風起雲湧，比特幣創下新高突破12萬美元，以太坊等一眾加密貨幣聯袂上漲，市場充斥著異常樂觀的氛圍。在此背景下，有市場人士認為，特朗普幣不排除會迎來一些反彈行情。

但是可以確定的是，不斷升高的美股市場及「懂王」關稅大棒亂揮，讓越來越多投資者選擇逃離美股。

在今日富達國際發佈的時評文章中，該機構指出，近期資金動向顯示，全球似乎正默默展開策略性再平衡佈局。許多投資者重新審視自己的股票配置，希望將資金轉向歐洲、日本及其他亞洲地區。以投資組合來說，投資者逐步調降對美國大型科技股的重押，多元配置於具備類似增長力與質量、但估值更具吸引力的類股，例如更加看好亞洲股市，尤其是掌握AI人工智能、能源轉型、先進製造業、以及内需消費等策略趨勢的行業。

富達國際基金經理張宇翔評論道，美股相較於其他區域股市一直享有估值溢價，反映美國企業亮眼的盈餘增長、不斷提高的利潤率以及優異的創新能力。此外，美國債市憑借其市場深度和流動性、穩定的法治，以及美元作為全球儲備貨幣的地位，所以能吸引大量資金流入。這種美國例外論也助長美元的強勢，因為雙赤字所產生的剩餘美元(surplus dollar)又回流到投資於美國的金融資產。

然而，有些重大變化導致全球投資者重新評估美國例外論能否持續下去。當今主流為去全球化以及供應鏈碎片化，美國企業是否能像過去一樣，保持較其他地區更亮眼的盈利增長和利潤率？隨著資本開始轉向，美元長達10年的多頭週期是否會出現逆轉？歸根究底，關鍵在於美國資產的「估值溢酬」程度。