特朗普法案「後勁」驚人，十年財政赤字或再增2.8萬億美元

當地時間6月17日，美國國會預算辦公室（CBO）投下了一顆「炸彈」，其發佈的一項更全面的分析顯示，在計入經濟影響後，特朗普政府的稅改和預算法案（也即此前的「大而美」法案）將在未來十年内使財政赤字增加2.8萬億美元，長期「賬單」遠比之前預估的更為沉重。

CBO指出，儘管「大而美」法案預計將令實際國内生產總值（GDP）年均增長0.5%，從而在一定程度上縮減赤字規模約850億美元，但利率上升導致的融資成本飙升，反而推高了總體財政負擔。CBO測算，僅債務利息支出一項就將增加4410億美元。

資料顯示，特朗普法案已於5月在眾議院獲得通過，目前參議院共和黨人正考慮一份修訂版。

就在不久前，CBO在未考慮經濟效應的前提下預計，特朗普法案將在十年内使聯邦政府的債務增加2.4萬億美元。如果將新增債務產生的利息計算在内，總成本將達到3萬億美元。

有分析人士稱，參議院版的法案可能會在十年内使債務總額增加高達5萬億美元。參議院的版本使眾議院法案中原計劃逐步取消的多項商業減稅措施變為永久性條款。這也進一步增加了財政的負擔。

目前，美國參議院尚未就修訂版本進行最終投票，稅改法案能否順利闖關，仍籠罩在不確定性的迷霧中。

分析人士認為，在經濟增長趨緩與利率高企的宏觀背景下，美國政府若繼續通過減稅方式刺激增長，可能加劇市場對財政可持續性的擔憂。

這種擔憂絕非空穴來風，近期美國債券市場已率先「拉響警報」。蒙特利爾銀行（BMO）資本市場分析師直言，當前美國國債收益率的上行一定程度上反映了對共和黨稅改法案帶來額外財政壓力的擔憂。分析人士警告，一旦該法案落地，財政部將面臨更高融資需求，而國債供給擴張可能繼續引發債市的劇烈波動。

更為重要的一點是，特朗普引以為傲的關稅談判並不順利，日本、印度、歐盟等和美國在貿易談判中的立場變得更加強硬。其中，最為關注的日本首相石破茂與特朗普關稅談判中，未能如約達成協議，歐盟也明確提出尚未準備好接受美國10%的全面關稅的立場。

CBO擔憂、關稅談判不通暢，特朗普如意算盤恐難奏效，貿易摩擦加劇或進一步削弱稅改紅利，財政壓力及債務雪上加霜。市場信心受挫，美國經濟增長前景堪憂，政策效果與預期背道而馳。