未來銅價走勢及預測:2024年銅價會突破12000新高嗎?

9 分鐘
更新於 2024-5-7 02:36

銅,作為基礎金屬中的重要組成部分,一直被視為經濟前景的晴雨表,因此也被市場喻為銅博士


在2023年過去一年中,銅價受到市場風險心理和美聯儲政策的影響,呈現出高開低走的趨勢。


但2024年因為對降息的預期,加上中國政府提出多項振興經濟的利多政策,而且消費性電子庫存回補和AI都需要大量用電,因此銅價大幅反彈,目前每噸已經突破1萬美金,而且隨著需求越來越多,加上開採成本因為環保法規要求嚴格一直上升,銅的地板價也有望墊高,值得投資人多關注。


主要觀點

1. 短期供求關係變化,供給端變故幫助銅價走強。

2. 美國經濟預期的影響主導長期趨勢,衰退論有待證偽。

3. 中國因素對銅價的推動明顯,但市場大部分計價完成,需要更多積極信號。

4. 商品的均值回歸,銅價在區間範圍內高拋低吸贏面相對較大。


銅與其他市場的聯動性表現

由於銅是重要的工業原料,需求總量和經濟成長正相關,加上金屬本身受限於地球儲存總量有上限,因此在較為寬鬆和樂觀的經濟環境下銅價格會表現強勢。


這也是為什麼2023美國持續升息縮表,銅價格就開高後一路走低的原因。那2024雖然一直延後降息,但應該不會再升息了,所以價格又繼續走強! 


那麼未來銅價走勢怎麼分析?下面是銅價與其他市場的聯動性表現,投資者可以關註。


銅價-COPPER即時走勢

(來源:Mitrade)


如果我們拿澳元跟銅比較,你會發現兩者走勢也是緊密相關的因為銅礦很大一部份來自澳洲,所以銅價格和澳幣匯率的走勢也是正相關的,但銅價表現了一定的提前性(約1個月)


美銅 VS 澳元/美元走勢對比圖

(美銅 VS 澳元/美元走勢對比圖, 來源Tradingview)


過去來說,銅和油也有著比較明確的關聯度, 畢竟都是重要的工業原料。

但由於目前油價主要受到『供給方』政治影響,因此兩者的走勢在過去幾年出現了比較明顯的南轅北轍。

因此如果想用油價來當銅價的參考,需要等到區域戰爭結束後才會比較準確! 


美銅 VS 美油走勢對比圖

(美銅 VS 美油走勢對比圖,來源Tradingview)


短期供求關係變化

供給端目前受到不小的挫折,主要是因為氣候因素導致多個國家銅礦產量下降,包含巴西、致力非洲尚比亞等國都受到影響。而政治因素則導致祕魯常常停產,因為內戰不斷,而智利則是常常鬧罷工。另外就是烏克蘭與俄羅斯的戰爭,導致歐美等國家聯合抵制俄羅斯出口的產品,而俄羅斯剛好又是銅礦出口大國,供給大量減少的情況下,價格有支撐。


最後支撐供給的就是中國政策,由於中美貿易戰,中國在高端科技業很難有全球市場,因此目前中國想要跟全球叫板主要需要靠電動車產業,而這個產業想要穩定發展,不光品牌商要好,零組件也要好,所以中國本身希望能拉抬整個零組件原料的價格,包含各種有色金屬,因此也開始減少銅冶煉的產量。


而需求端大增也是原因,從實體經濟層面來看,全球經濟的復甦本身就會刺激銅礦的需求。


除此之外,從金融層面來說,很多交易所也都打算補足銅礦,畢竟目前全球最大的倫敦金屬交易所銅庫存都只剩下90,400噸,已經來到了低點,一旦量不足、價飆漲,很可能最後會引發嘎空效應,導致銅價持續升溫,華爾街認為,銅庫存量會持續下探,銅礦價格會隨之成長,可能來到 12000 美元∕公噸的高點。


美國經濟預期對未來銅價的影響

雖然銅主要出口在南美、影響比較多的是亞洲的中國和俄羅斯,但如果要做長期投資,最主要還須要看美國。


因為,新興國家的政策本身需要聽從美國安排,如果美國需要便宜的銅礦,他們可以從政治上施壓,使得智利等國需要增大產量。


目前來看,美國沒有想拚電動車產業出口,所以不會刻意打壓銅礦價格,因此在美國徹底打壓中國電動車或是美國解決缺電問題打算重新開始重視並發展電動車之前,銅價應該都是看多的,而且從長期趨勢來看,美國經濟也是看多的,經濟好,需要的工業原料就多,這也是推升銅價的因素之一。


當然,投資還是有風險!


目前美國處於高息環境,且CPI高於預期。許多人擔心美國這次鐵了心一定會等到失業率攀升後才會降息,軟著陸機率越來越低,加上目前美國長短期債券收益率持續倒掛,也就是短期利率很高,大家都不認為這會持續,因此大家都會認為美國『短期一定會降息』但『FED又一再表示目前沒有降息的理由』

因此,很多陰謀論者就開始猜測,目前的數據顯示出華爾街會想辦法把經濟搞糟糕讓FED有台階降息,一旦這個尺度沒有拿捏好,導致經濟真的大幅度衰退,那勢必影響到市場需求,銅價也會下跌,這就是目前投資銅礦最大的風險。


2年期和10年期美債收益率曲線倒掛情況圖

(2年期和10年期美債收益率曲線倒掛情況圖, 來源: 財經M平方)


由於銅價算是景氣風向球,這波銅價大漲市場上也出現很多不同的聲音。


  • 看多的一方認為,銅價本身就是景氣方向球,銅價大漲會帶動市場繼續成長,相輔相成之下銅價也會持續被推高。


  • 看空的一方認為,高昂的銅價本身就是CPI高於預期的元凶,這很可能導致美國的許多中小企業開始受不了高昂的債務因此開始裁員OR倒閉,很可能致使美國景氣反轉大幅衰退,而需求一旦消失,銅價失去購買支撐也會大跌。


因此,有些人相信當前的倒掛可能暗示著通脹率將回落至正常水平,只是過程會比較慘烈而已。


影響銅價走勢的不確定因素

中國經濟的兩面性

2024年初中國股市大跌加上外資持續撤離,為了挽救經濟,中國推出一系列措施,包含鼓勵民眾買房、大推基礎建設,因此高盛也在報告中指數,中國有望成為刺激大宗商品需求的主要推動力。其分析師Bruce表示,中國經濟復甦將會超乎預期,並且市場流動性正在回歸正常水平。加上中國可能的巨量需求,大宗商品正處於被低估的超級週期前夕。


不過需要留意的是,美國目前過熱的經濟是否趨緩,是否會導致美國需求下跌,此消彼漲之下銅價是否仍能有撐,就要回歸到供給端。因此雖然看多銅價,但不要過分樂觀。 


美銅 VS A50 VS官方製造業PMI指數走勢對比圖,

(美銅 VS A50 VS官方製造業PMI指數走勢對比圖, 來源Tradingview)


考慮到全球經濟之間的聯動關係,中美經濟之間存在一定的邏輯關係。在不同的條件組合下,銅價理論反饋如下:


美國衰退程度較輕 + 中國經濟復甦強於預期 = 強勁的銅價;

美國衰退程度較輕 + 中國經濟復甦不及預期 = 寬幅震盪格局;

美國嚴重衰退 + 中國經濟發力 = 銅價大幅下挫。


銅價的均值回歸


所有大宗商品都存在的供求關係決定了它們的均值迴歸屬性:價格圍繞著需求和供應的變化而波動,並且也存在著明確的週期性因素。將實際通脹因素和相關成本增加剔除後,多數商品都會隱隱存在一箇中位數價格,銅自然也不例外。


銅價技術面

銅價走勢月線圖

(銅價月線圖:來源Mitrade)


從月K線來看,目前銅價突破高點,上方沒有壓力,因此價格的天花板完全由『實體經濟需求決定而非金融因素』,只要市場還負擔的了,銅價就可以繼續上漲。


不過,如果認為銅的價格不會一路上漲而是會在區間內來回震盪的話,目前處於高點的銅價就不適合進場做多。


國際銅價 2024、2025、2030年走勢預測

當前,投行普遍看好銅價在2024年內的表現。美國銀行大宗商品分析師持積極態度,預計2024年銅價可能都會在10000美元/噸左右徘徊,更樂觀的分析師則認為年底之前銅價有機會達到12000美元/噸。加上目前全球發電技術持續改善,如果可替代能源成功替代原油,銅價在超長期(2025年-2030年)可能會面臨更大的需求,因此持續看好。


但如果發電成本壓不下來,許多國家還是決定先用燃油維持發展,銅的需求高峰可能和過去差不多,那這波上漲就是短暫的,那麼銅價可能會在突破新高後就迅速回跌,持續在區間內起伏。


筆者個人認為,雖然目前銅依然保持了不錯的上行基礎,但投資時還是應該審慎一點,追高要做短打、不能買了就hold,這樣很可能會在反轉後來去一場空,甚至產生虧損。畢竟目前價格能破萬,或是未來預估能到萬二,多少都透支了各種訊息利好。一旦中美經濟層面缺乏新爆點的話,震盪或是今年銅的主旋律。


值得注意的是,臺灣政府近年推動電動車、新能源等領域發展,這些行業對銅的需求量都將增加。同時,中國及其周邊國家的經濟不斷增長,亞洲地區對銅的需要也將逐步增強。因此,投資者需要時刻關注與銅相關的國內和國際事件,以便更好地把握市場趨勢。


另外,建議投資者關注油價的表現。雖然目前兩個產品價格有點脫鉤,但市場多半認為烏克蘭與俄羅斯戰爭即將結束,一旦結束之後,時由失去戰爭利多支持,將回歸經濟基本面供需,到時候兩者的連棟度會更高,而且原油作為銅的重要生產成本之一,價格變化會直接影響銅的供需關係和價格波動。因此如果原油價格走跌,銅價也可能會跟著下跌,值得投資人關注。


如何投資國際銅?

作為投資者,選擇正確的交易工具可以大大提高交易效率和收益。


在銅市場中,專業投資者通常選擇期貨來交易銅,因為期貨可以做多也可以做空而且自帶槓桿效應,使得投資人可以用更低的成本來投資。但期貨有到期時間,新手可能會沒有辦法掌握投資週期,因此也建議大家使用價差合約(CFD)來交易銅。


與期貨相比,銅價差合約允許投資者以更少的保證金進入市場,最小交易單位低,另外沒有到期時間,而且一周五天24小時交易,因此投資人可以應對各種風險。


當前,主流的外匯交易平台普遍都提供銅價差合約產品,Mitrade平台銅CFD的代號為(COPPER),如果你想涉足銅市場,現在就可以開始在Mitrade平台開通模擬賬戶。


Mitrade是專業的CFD交易平台,受到嚴格監管,開戶後就送你5萬美元模擬金,幫助你建構各種交易策略!


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