分析：衍生品市場持續處於偏空狀態，ETH在短期持續上漲的可能性仍然較低

金色財經報道，以太坊在總鎖倉價值（TVL）指標上仍保持領先地位，但其Layer-2擴容方案正面臨更多質疑。隨着鏈上活動放緩，ETH年化通脹率升至0.8%，同時美國宏觀經濟擔憂使衍生品市場持續處於偏空狀態。 在經歷9天內暴跌43%、並於上週五觸及1,750美元低點後，ETH價格隨後反彈並重新站上2,100美元。儘管自2025年4月以來的最低價出現後，ETH迎來約22%的技術性反彈，但以太坊衍生品市場仍反映出投資者對進一步下跌的擔憂。無論宏觀環境是否是主要驅動因素，ETH在短期內形成可持續上漲動能的可能性仍然較低。 週一，ETH月度期貨相對於現貨市場的溢價約爲3%，低於5%的中性水平。這表明以太坊交易者整體缺乏樂觀情緒，這種狀況在過去一個月裏持續存在，即使價格跌向1,800美元附近也未見明顯改善。除非多頭在這些價位展現出強烈的風險偏好和接盤意願，否則空頭仍可能繼續主導市場。 2026年以來，ETH的表現落後於整體加密市場總市值約9%，這促使投資者開始質疑資金外流的原因。從更宏觀的角度看，對去中心化應用（DApp）的興趣下降並非以太坊獨有的問題。儘管如此，在整合其Layer-2生態後，以太坊網絡在TVL和手續費收入方面仍然保持絕對領先地位。 以太坊主網（Base Layer）上的存款佔整個區塊鏈行業的58%；如果將Base、Arbitrum和Optimism等二層網絡納入統計，這一比例將超過65%。 作爲對比，Solana上最大的應用存款規模幾乎不超過20億美元。而在以太坊主網上，最大的去中心化應用（DApp）其TVL超過230億美元。相比之下，Solana的Jupiter即使放在以太坊生態中，也進不了前14名。